矛盾汇率系统

 

1972年尼克森面临第二任的选举，在他的连任压力之下，美国国内的经济增长议题浮出台面上了。因此，他私自召见当时的联邦准备银行主席亚瑟.伯恩斯(Arthur F. Burns)，要求他拉高货币供给，换句话说，就是要降低利率，释出资金，就如同2007年美国次贷危机之际，美国联邦准备理事会主席柏南克为了挽救次贷危机所带来的金融风暴，而推出量化宽松政策一般，试图营造一个经济繁荣的假象，有助于他的连任成功。

联邦准备银行主席亚瑟.伯恩斯(Arthur F. Burns)曾是哥伦比亚大学的资深教授，葛林斯潘也是他的学生，他长期浸淫在学术界中，完全不善于应对华府的政治压力，怎么也逃不出尼克森的手掌心。最后他在不得以之下，推升了货币供给，通货膨胀的压力随之而来，接著美元再次遭受到严重的打击，大幅贬值。

美元贬值带来的全球灾难，大家为了要稳定各国货率机制，都试图脱离美元的挂钩，隶属于IMF的20国部长级会议随即召开，各国部长深知各国货币挂钩美元的风险。1973年春天，新的汇率机制又再出台了，非常怪异的称之为「矛盾汇率系统」（Oxymoronic System）：固定但却又可调整的汇率机制。简言之，各国的汇率仍然与美元挂钩，但IMF的部长会议将会检视需要，随时调整各国相对应的汇率。以当时的国际经济环境而言，接著一年的汇率调整主要针对的是，长期累积国际贸易入超的德国。

物换星移几度秋，换个时空以现在的国际贸易情势来说，随著美国贸易赤字的持续扩大，无论在任何场合，美国政府都直接点名中国操控货率让人民币长期低估。美国是否还想回复到过去霸权盛世，试图推出「矛盾汇率系统」的汇率调整机制，以国际舆论的压力迫使中国人民币升值呢？

1960及70年代的20年之间，可说是国际货币系统最具戏剧性的年代，尔虞我诈高潮迭起。随著美国联邦准备银行主席伯恩斯在尼克森的授意下推升货币供给，通货膨胀紧跟著来。1976年底卡特主政期间，美国通货膨胀率几乎年年上扬，自他上任以来，通货膨胀率逐步走高，1976年为6%，1980年已升至12%以上。失业率仍高达7.5%；美国的高通膨，各国持有美元的信心顿失。各国政府能够做的都做了，还是无法避免美元带来的迫害。

在1977年夏天，美国财政部长麦克·布鲁门萨尔（Michael Blumenthal）竟然在国会上直言：美元太过高估了（over strong）。换句话说，他暗示美国正倾向于美元贬值政策。这样毫无遮掩的公开说明，在国外媒体的批评是：美国又再玩一个既自私又危险的游戏，对全球经济毫无道义与责任。由于美元的弱势，阿拉伯国家扬言寻求其他货币作为石油计价标准。布鲁门萨尔不得不直接飞到中东国家安抚他们的信心。担心这样的情势威胁到全球经济及美元的失控，他赶紧改口说：他相信强势美元。

 

未知后事如何，且看下回分解。