加油的价格创新高、到便利商店买同样的饮料要多付五元、保险业务员不断提醒保费要涨价了……但每个月初领到的薪水不变。「钱真的愈来愈薄了！」这是最近很多人的共同感受。

 

四月一日油价无预警暴涨一成、电费涨价也箭在弦上。油电双涨带动民生物资价格上扬，许多民众更担心，后续的通货膨胀效应：生活难过、进一步削弱购买力。

 

从经济学家的角度论述，通膨的成因和定义还得要深入分析。但从庶民的角度来看，似乎真的该为可能来临的通膨，以及可能造成的资产与财富缩水，预先做出最适当的「未雨绸缪」良方。只不过，近来关于「抗通膨」或「保值」的投资理财方法，仍有不少迷思：

 

  迷思一    是不是该买房？

 

错！抗通膨≠保值

 

投资房地产或许有「保值」效果；至于能否「抗通膨」，需视房地产实际供需状况而定。因为除了少数特殊个案外，在少子化趋势下，房价与租金报酬率下跌幅度，很可能会抵消掉通膨的涨幅。

 

更何况，现阶段是否投资房地产，重点不在「投资保值」，而应回归到买房的「初衷」。若是为了自住或节税，就只需考虑基本面：自己有稳定的付款能力、买价可合理负担、市价处于相对低档，不必一窝蜂的赶著抗通膨热潮。

 

在考虑将房地产当做投资标的时，要先设想不动产的流动和变现性相当差，不容易随时脱手；且无法像黄金一样在重要时刻，交换任何生活必需品，更不像土地还能种植农作物、养活人。也就是说，从抗通膨保值的角度，与其买房保值，还不如拥有一亩田来得实用。

 

  迷思二    黄金要加码投资？

 

错！要看投资人是否已持有黄金

 

投资人首先要考虑投资黄金的标的是实体、基金，还是期货？以及投资黄金的目的为何？从技术分析的角度来看，短线上黄金每盎斯一六七一美元是重要的压力点，近来任何价格的反弹，都很难超越此一压力点。甚至当国际金价跌破重要支撑点一六一○点附近的话，就代表黄金会走至少一年的空头走势。

 

但若是经济走坏，全球恐慌性资金，逃窜到相对安全的美元及美国公债，金价跌到每盎斯一千美元的价位，或许也并非不可能。

 

所以，手中持有黄金存折、黄金扑满、黄金现货已经一阵子的投资人，理论上只要金价这阵子有反弹，都是适合逢高出场的时候。但目前手上没有任何黄金资产的投资人，则还有更低点可以进场投资。

 

不过，就算黄金价格起落很大，短期之内（例如在一六○○点以上买的投资人）可能仍无法达成「保值」目标，但因为国际间，政府为了救经济，不断印钞票造成的资金泛滥，是让金价维持高档的重要支撑。未来除非出现全球性的恶性通膨，物价指数年增率持续超过五％以上，投资人持有黄金占总资产的比重，最好别超过三成。

 

一般散户投资人也不适合买黄金基金或饰金，因为基金的走势与金价不同，也完全无法兑换成实体黄金；而饰金的卖出价格都至少折损一成；至于可以买卖、多空同时操作的黄金期货，则因为杠杆操作比重大、风险高，更不适合一般非专业投资人。

 

  迷思三     现在是贷款好时机？

 

错！时机好，不一定要「借钱」

 

单纯从通膨的角度来看，当未来的钱会「愈来愈薄」，「借钱」理当是比「存钱」更好的一门生意。然而，「借钱比存钱划算」并不代表应该「毫无目的的借钱」。

 

因为借钱的目的在于「善用低成本的杠杆效果，让资产快速增值」，而最忌借钱购买只会「折旧」的消耗品。如果对于投资并无把握，与其贸然投资产生亏损，还不如静待投资机会的到来。

 

至于房贷利率该怎么选，理论上是选择「固定」的房贷利率。但是羊毛出在羊身上，固定利率房贷的水准会比指数型房贷要高些；而且有些银行会分段调高，想要借钱买房「投资」的人，下手前还应该向多家银行打听、细细比较才是。

 

  迷思四     定存是不是该解约？

 

错！还不急，仍可先观望

 

尽管向银行借钱买房子，或是在银行存钱，都必须关注利率的走势。不过，因为房贷期间通常长达二十年，受利率的影响较大。相对来说，银行定存期间最多只有三年，投资的灵活性更高。

 

所以，除非投资人真有急用，否则，并不建议中途解约，因为这有两种损失，一是利息要打八折；另一个则是「计息标准」也会跟著降低。

 

此外，由于各银行资金需求及调度因素，不同期间的定期存款利率高低不一，再加上较高利率通常会有门槛的限制（例如高利优惠仅限新转入、或一定金额以上的资金），一般人没必要当在不同银行间「短期搬钱」的「流动族」。

 

假设定存族的资金雄厚，美国公债反而是比较好的资金停泊站。直接赴海外开户购买的最低门槛大约是十万美元，要不然只能透过共同基金来「间接投资」。这是因为当全世界都面临危机与不景气时，在「比较不差」的选择下，恐怕只有美国才是资金的最大避风港。如果再有强势美元的「加持」，投资收益还会更加提高。

 

值得一提的是，除了银行定存之外，所有「类定存」的商品，包括外币定存、储蓄险、连动债式保单……等，如果投资人提早解约，不只可能拿不到任何利息，更有可能拿不回百分之百的本金。

 

  迷思五    该趁涨价前加买保险？

 

错！应先检视「保障」额度

 

趁保费便宜且未涨之前，赶快加买保险、提高应有保障是正确的做法。但是在同一保额下，纯保障保单与储蓄险间的保费差异非常大。如果消费者「抢下手」的是储蓄险，保单名称里通常有「养老」或「还本」等名词，则必须考虑「口袋够不够深」的问题。

 

正因为储蓄险的保费高，有些只缴一次保费的趸缴型保单，费率至少是平准型年缴保费的十到二十倍以上。所以，如果只因为保费要调涨，不管自己是不是有保障上的缺口而购买，就有可能买错保险。

 

更何况储蓄险契约一签至少五到七年以上，有可能会排挤掉其他更好的投资机会。一般趸缴保费的储蓄险，前三年解约还要再扣解约手续费，买错的代价实在不低。

 

至于近几年热卖的外币计价保单，尽管预定利率高于以台币计价的同类型保单，但消费者在购买前，还是得考虑「未来是不是有这些外币需求，例如，子女到海外就学、自己到海外做生意或退休……」以及「换回台币时，是否会有汇兑损失」这两个问题。

 

厘清五大迷思，投资人可以用更健康的态度来面对通膨。而且从另一个角度来看，虽然一般民众并不乐见短期会影响生活的通货膨胀，但是通膨「消除债务于无形」的效果，却是目前债台高筑的各国政府非常乐见的。因此理论上，未来全球各国发生通膨的机率是较大的。

 

然而，全球的经济变化多端，可能这一阵子是通膨，下一阵子就变成「停滞性通膨」（stagflation）或「通货紧缩」（deflation）。以长期实施低利率货币宽松政策的日本为例，却是出现长期的经济不振与物价下跌的「通缩」局面。

 

所以，投资决策及方法都不能「从一而终」或「万古不变」。最重要的是尽量分散资产，且不轻易赶流行投资，多思考自身和家人的生活需求，才有可能在混乱变动的全球经济中「安稳行万年船」。

 

作者：李雪雯

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