上周五，央行公布了3月的货币数据，其中社会融资规模超过预期，达到了2.86万亿，市场闻讯大涨。

　　其实社融数据超预期，我之前就分析过了。在前几天的文章中，我说过读到了一份券商的报告，认为社融规模会大涨，最终数据都很接近。说实话，现在券商预测的社融规模已经比较准确了，几次走在正式数据之前，至于背后的原因就很难说了，这让最终的统计数据就很尴尬了，相当于又给了人家一个信息差，可以说是一个无风险套利的机会。

　　现在全球经济市场的数据对于我国的经济货币数据极为敏感，甚至可以说重要性超过了美国的某些数据。社融规模公布后，大宗商品市场跳涨，石油、铁矿、铜和A50指数几乎在公布的一瞬间大涨，晚上美股也纷纷大涨。毕竟我们依然是大宗商品最主要的需求方。

　　社融大涨背后的原因有两个，第一就是票据融资的飙升。第二是实体经济的确是在3月迎来了一波小阳春，无论是楼市、还是PMI的数据，都是可以相互佐证的。

　　M2也回到了8.6%的增速，再一次说明了，8%这个位置非常玄妙，虽然没有明说，但是多次触及这个位置就拉起，恐怕也不是偶然的。

　　这点上来看，房价的复苏时间可能会长于我的预计，本来以为3月一个月就够了，现在估计房价和成交还要飞一会儿。不过依然认为去年10也就是顶部了，很难再回去了。

　　至于股市，可能与大家想的不一样。虽然社融数据和货币数据的确是利好，但是股市看的从来都是预期，而不是现状。在央行辟谣、CPI超预期，再加上货币数据超预期，降准基本上是不可能的了。

　　上周，上证已经走出了顶部背离的形态，如果没有货币政策的进一步利好，或者国际环境的进一步复苏，是无法将技术形态修复的。正如美股美元指数一样，虽然在高位，但是技术指标却越来越危险，没有被修正，一旦大幅下跌，将形成多重顶部，这是100年才会碰到一次的事情。