【核心观点】

　　1、中国的黄金储备量达到了6000万盎司，相当于1800吨。

　　2、黄金价格从去年到现在一直徘徊在1300美元上下，对于购金来讲是比较好的时机。

　　3、美国的黄金储备依然是世界第一，美元的霸权和影响力是非常大的。

　　4、中央银行在增持黄金中谁最突出呢？俄罗斯最突出。

　　5、人民币兑美元，6块7的指标有相对的稳定性。

　　6、去美元化，或者对美元的有效抵制还为时尚早，可能需要30年到50年。

　　这里是《财经观察家》，我是 谭雅玲。我们今天讨论的话题，跟外汇储备和黄金储备有关。

　　【新闻背景】

　　央行最新数据显示，截至2019年3月末，中国官方的黄金储备6062万盎司，环比增加36万盎司。自2018年12月以来，央行连续4个月增加黄金储备共计138万盎司，约合人民币119.72亿元。截至2019年3月末，中国外汇储备规模为30988亿美元，较2月末上升86亿美元。

　　世界黄金协会数据显示，2018年全球央行增加了651.5吨的官方黄金储备，同比增长74%，是自1971年美元与黄金的固定兑换体系脱钩后，全球央行黄金净购买量最高的年度。截至今年2月，美国、德国、意大利、法国、俄罗斯、中国、瑞士是官方黄金储备量最大的七大国家，均在1000吨以上。

　　中国黄金储备增至1852吨，成为全球第6大黄金持有国，但仅占中国外汇储备的2.4%，而德国和美国的这一比例超过70%，意大利为66%、法国为60%。世界黄金协会还统计了2001年至2018年9月间各国央行的黄金购买量。

　　居第1位的是俄罗斯，连续13年增持黄金。 截至2019年2月，俄罗斯黄金储备达到2113吨，是世界第5大黄金持有国。哈萨克斯坦、沙特阿拉伯、土耳其、乌兹别克斯坦央行也在大幅增持黄金。

　　中国的外汇储备在3月末的时候，已经是连续第五个月增加。这种增加的情况可以使外汇储备稳定在3万亿美元以上。

　　这个状况可能对我们宏观调控的成果和金融市场的状态，应该是一个特别集中的反映，而这里面可能最引人注目的还是跟中国的黄金储备有比较重要的关系。

　　目前我们的储备量达到了6000万盎司，相当于1800吨黄金的储备的数量，从这个角度去看，就是一方面我们的外汇储备的数量在这摆着，在世界排名还是比较靠前的，但是我们储备资产的多样化，这是我们目前中央银行在调整的一个重点，所以增持黄金储备大概是从2006年以来就是我们的一个基本取向。

　　而今年和去年可能相对增持的状态应该相对比较好，这跟全球的趋势有关，同时跟黄金价格本身的走势有关，因为黄金价格从去年到现在一直徘徊在1300美元上下，而1300美元之下这个指标的区间相对徘徊的时间比较长，所以对于购金来讲和持金来讲是一个比较好的数据。

　　目前全世界储备黄金相对的一个排次，现在我们可以看到美国的黄金储备依然是世界第一，因为我们看到了美国的霸权或者美国的影响力是非常大的。

　　看到第二位、第四位、第五位和第八位，还有第十位相对都是欧洲的国家。欧洲的国家黄金储备的充分程度，除了表上排名的前11之外，其实欧洲15个最发达的国家，他们的黄金储备最低的都是40%，基本上是在50%和60%。

　　所以相对于发达国家的经济实力，相对于发达国家它避险和防止风险动荡的应对的能力也是存在的。黄金本身的储量对它未来可能出现危机，可能出现风险的时候，它的回旋余地都是非常大的。

　　因为在欧元启动之后，欧元面临着一轮下跌，那个时候欧洲的中央银行再往外抛售黄金，抛售黄金兑现，来保欧元汇率的基本稳定，也是来扶持欧洲经济的发展。

　　从去年到今年，全球央行增持黄金储备的数量是在不断的增加，全世界大概有40个到50个国家的中央银行都在不断地增持黄金储备。

　　所以从这个角度去看，可能一方面是跟黄金本身的避险功能还是连接在一块的，因为黄金能够避险，能够抗通胀，所以更多的国家在面对美元霸权给某些国家造成了一些政策结构甚至国际关系的一些紧张，这个程度的话，可能它们增持黄金的意愿就在增强。

　　再一个，相对于去年到现在，全球金融市场的恐慌性指标和风险性指标复杂性和上升性比较突出，所以各国央行把黄金作为避险的一种手段或者一种途径，也是使全世界央行在增持黄金储备非常重要的一块。

　　中央银行在购金的过程当中谁最突出呢？

　　俄罗斯最突出。像俄罗斯，既是一个正面的也是一个反面。因为从正面的角度，它特别有国家的立场。但是从反面的角度，它的市场经济的完整性和货币的自由化程度都没有达到的时候，它只是因为一个油价的变化去抵制美元霸权的话，实际上给它带来的伤害应该是比较大的。

　　俄罗斯本身在增持黄金上有抵制美元的情绪，同时也有自己要保风险和增强自己抗风险的能力，因为毕竟俄罗斯的外汇储备可能在5000多亿美元这个之上相比较，它在前五位应该是有排名的。所以俄罗斯的外汇储备相对比较多，它增持黄金储备作为避险，作为国家之间的竞争和国家之间的抗衡的一个手段。

　　而中国在增持黄金储备的过程当中，可能我们的初衷更是储备结构的多样化，因为我们过去偏重美元比较多，现在我们增加了更多发达国家篮子货币的币种，同时黄金的储备我们原来可能不到1%。

　　我们有这么大量的外汇储备，那我的黄金储备相对占比比较小，我们还是从安全性、均衡性和稳定性的角度去考量，所以中国也在增持黄金储备。我们跟俄罗斯不同的是，起步的基础可能是有所差异。

　　而下面这些国家，哈萨克斯坦、印度、沙特还有土耳其，这些国家看得很清楚。哈萨克斯坦它的经济问题和经济结构问题比较大，所以哈萨克斯坦可能更多的是想通过黄金储备兑现来扶持经济的发展。

　　印度相对它的敏感度在上升，在发达国家新兴市场国家它在迂回，有的时候跟发达国家是一致的，有的时候跟新兴市场国家是一致的。全世界最喜爱黄金的应该是在印度，每逢重大节日时候，老百姓都会以金的这种饰品来装扮自己，然后在节日的气氛当中对黄金的需求量是大量的增加的。

　　沙特和土耳其可能源于它本身的外汇储备的结构，沙特阿拉伯石油收入很丰富，而且石油的能量在全世界可以是数一数二的，所以它在增加黄金储备的时候，可能对它避风险和抗拒一些不可抗拒的事件，还是有比较重要的关系的。

　　土耳其可能它增持黄金储备，跟地缘风险、跟现在的金融风波、跟现在的货币动荡有比较重要的关系，因为土耳其从去年到今年，它基本上经历了五波比较大的货币冲击。

　　昨天晚上的收盘状态，纽约的黄金期货是上到了1303.3美元，但是它的收盘应该是在1301美元，这是它的最高点。

　　它这一次是在3月27号之后又重新回到了1300美元以上，那么这个指标告诉我们，黄金基本的潜力，均衡点是在1300美元。但是从市场的角度去看，黄金上去1300美元，大家在买黄金，但是未来黄金避险的意义存在吗？这个就跟股市有特别重要的关系。

　　美国的股市、美国的债市、美元指数，这三个层面可能比黄金的避险意义更强烈了，尤其是美国股市的避险意义，所以相比较黄金价格的下行或者徘徊，可能跟美国股市的高涨有特别重要的关系。

　　第一季度指标出来以后，美国股市的上涨都是非常好的，道琼斯从年初的21000点走到现在的26000点，而标准普尔现在已经走到了2900点，纳斯达克是接近8000点，所以所有的美国资产价格的这种走势，可能就抵消了黄金作为避险的一种功能。

　　黄金价格从去年到今年可能受制于美国股市和美元汇率，还有其他相关的大宗商品价格的这种连接，所以黄金整个的走势相对比较低迷，跟大家预判的指标，比如上1400或者1500美元，都没有达到。

　　这个可能还是跟美元资产的临合组合性是紧密联系在一块的。尤其是今年以来的黄金价格，它可能跟美元脱钩了，可能跟美国股市相挂钩了。

　　所以能够看到美元指数是相对稳定，从年初到现在，特别是3月份，美元指数在97和96是特别明显的，而97它不往上走是非常突出的，因为上周是最明显的，美元指数的窄幅波动会达到多少？只有40点。

　　它在97.30徘徊了基本三天，所以从这个角度去看，就是美元的方向是比较坚定的，它希望贬值，但是它外部的阻力非常大，这个阻力就来源于欧元，欧洲的经济，欧洲的政治，欧洲的政策可能很难扶持欧元往上走。

　　所以从这个角度去看，我们3月份外汇储备的增量，在某种程度上还是跟美元指数偏向上的稳定态势有特别重要的关系。因为我们外汇储备当中的60%以上都是美元，所以美元如果稳定，甚至相对于在97的水平上，可能对我们外汇储备的增量是非常有意义的而。

　　同时伴随着美元指数就看人民币了，如果美元指数是在97和96，人民币保持一个基本稳定，而这个基本稳定如果跟年初的指标比6块8毛7，6块8毛5，它现在是在6块7到6块7毛4之间，它还是在一个升值的状态。

　　我们中央银行的政策是越来越娴熟了，所以尽管人民币是在一个偏向升值的态势，但是如果升值过度的话，它走到6块6毛6，6块6毛7，6块6毛8，6块6毛9的时候，特别清晰的能看到中央银行在提示市场风险，会很快速的把人民币拉回到6块7。6块7的指标的稳定性，可能对我们前面提到的外汇储备的增量还是有很大的保障。

　　【新闻背景】

　　据《今日俄罗斯》报道，美联储在拒绝委内瑞拉央行运回存在美国的黄金后，德国央行近日想复查存在美联储的实物黄金储备，但遭到被拒。德国此前已将存放在美国纽约、巴黎等地约743吨黄金转移回了本国，但存在美联储的黄金依然高达1236吨。

　　美联储地下金库中的黄金存量目前已跌至历史最低点，总计约5750吨。截止目前，已经有包括德国、土耳其、匈牙利、法国，意大利、奥地利、瑞士及荷兰等八国央行已经运回或计划宣布要运回存在美联储和英格兰银行的黄金。

　　目前的黄金市场的格局是什么？我们现在通过这张图看得非常清楚。

　　第一，美元霸权一枝独大，美国的黄金储备一枝独大。从这个角度去看，它的准备相当的充分，市场的舆论，去美元化和美元地位受到了威胁和挑战，这种论调比较多，但是我们从整个市场的分布和份额的角度去看，美元的占比和份额还是一枝独大。

　　如果通过黄金储备再看外汇储备，美元的比重是微调，而且它是在60%以上，其它所有的货币的币种大概有七个货币，它们只占到了不到40%，包括我们的人民币在里面。

　　美元份额的占比应该是在，最低的是60%，最高的是90%。所以我们现在讲去美元化或者讲对美元的这种抵制性可能为时尚早，可能需要30年到50年。

　　因为它建立美元的霸权，它的历史周期是非常长的，而它面对全球的挑战，它的准备也是非常充分的。所以，它第一抓住了油，第二抓住了金。美元的组成部分已经不是跟货币搭帮了，而是跟商品和资源搭帮，这一点是一个最新的动向。

　　所以包括各国的央行在从美国想把黄金运出去，这绝对是一个特别机密的事，比如德国要运美国人不让它运，完了德国人要清查美国的黄金的库存，就是德国的库存，美国人不允许的。所以从这个角度去看的话，这种运回的可能性到底有多少？而且运回对于美国国家核心机密到底应该是什么？现在都是很难预料的。

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　　来源：一股清泉文化传媒

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