4月7日，由於沙特和俄羅斯決定推遲討論減產問題的緊急會議，市場焦點再度回到供應過剩的問題，導致國際油價週一跳空低開，不過隨後市場仍預期OPEC+將達成減產協議，支持油價企穩回升，但美油仍下跌超5%和布油下跌逾3%，結束了連續三天上漲的勢頭。隨著日本推出刺激措施和美國計劃推出新一輪財政紓困方案，市場情緒有所好轉，為原油等風險資產提供了一些支持。截止美國收盤，美國WTI原油5月期貨收跌1.56美元，或5.47%，報26.94美元/桶，最高觸及28.21美元/桶，最低跌至25.81美元/桶；布倫特原油6月期貨收跌1.14美元，或3.31%，報33.30美元/桶，盤中最高觸及34.19美元/桶，最低跌至31.73美元/桶。

　　上週，在特朗普總統表示他已經在沙特和俄羅斯之間達成了減產協議後，油價大幅上漲。沙特及其OPEC盟友和俄羅斯定於週一討論減產問題。然而，由於世界上最大的石油生產國和俄羅斯之間的緊張關係加劇，會議被推遲到週四，引發了市場對石油減產可能面臨障礙的擔憂，油價週一大幅跳空低開。上週末，沙特和俄羅斯陷入了一場爭端，雙方都將全球能源價格暴跌歸咎於對方，因此，沙俄達成休戰協議可能還有很長的路要走。

　　儘管會議對任何生產商開放，但美國頁巖油行業的參與仍存在不確定性。OPEC+為阻止油價下跌採取的行動太少、太遲。市場上已經充斥著原油，現貨價格也在苦苦掙扎。預計任何減產協議對石油市場的影響都將是微乎其微的。邊境的關閉和封鎖對石油需求造成了災難性的影響。過去一個月，航空活動下降了60%以上，而美國和歐洲的客運量分別下降了60%和45%。總體而言，估計全球原油需求每天減少了約2000萬桶。

　　路透社週一援引俄羅斯高級石油談代表的話報導稱，沙特和俄羅斯即將就削減石油產量達成協議，並幫助原油價格延續反彈。俄羅斯主權財富基金負責人基裏爾•德米特里耶夫向CNBC表示：「我認為，整個市場都明白，這筆協議很重要，它將給市場帶來極大的穩定，對市場來說，穩定是如此重要，我們已經非常接近了。」此外，伊拉克石油部長表示，在週末與OPEC其他國家的石油部長會談後，他對達成新的減產協議持樂觀態度。

　　荷蘭合作銀行策略師們表示，石油供應削減可能取決於包括美國在內的非OPEC國家的參與，鑒於產油國面臨的困境，美國實際上已經在這麼做了。我們認為，全球協同減產將得到強有力的支持，事實上，這已經在發生了。如果達成一項全球石油生產協議，油價在短期內仍有上漲空間。目前投機興趣主要是「做空」，包括趨勢跟蹤者、動量交易者和「套利」策略。如果全球供應削減到位，這些「空頭」目前面臨著收回近期大部分漲幅的風險，但這在很大程度上將取決於與病毒相關的需求損失在未來幾周和幾個月內收復的速度。

　　風險市場正在復甦，市場對OPEC+將達成一項減產協議可能過於樂觀。道明證券分析師指出：「由於樂觀情緒高漲，價格仍然相對穩定。在我們看來，只有在美國參與削減的情況下，纔有可能實現兩位數的削減。目前來看，成功的障礙似乎很大，因為特朗普總統的溝通表明，美國還沒有準備好承諾這樣的協議。隨著談的進行，雙向交易風險依然特別高。然而，達成協議所需的時間越長，庫存就會膨脹得越多，需求衝擊的危害就會越大，這意味著即使大幅削減庫存也不足以抵消衝擊，至少在短期內是如此。」

　　然而，多數分析師認為，即使OPEC+同意減產1500萬桶/日，石油市場仍將供過於求。全球範圍內的冠狀病毒疫情已經造成了前所未有的需求破壞，價格可能需要低至10美元或更低才能重新平衡市場。根據最新數據統計，全球新冠肺炎累計確診病例數已經突破134萬例，累計死亡病例超過7萬例；美國新冠肺炎確診病例累計破36萬例，仍是全球確診病例最多的國家，累計死亡病例達到10798例。

　　美國能源情報機構Genscape報告稱，西德克薩斯中質原油的交付地點——俄克拉荷馬州庫欣倉儲中心的庫存上週增加了約580萬桶。如果美國能源情報署週三公佈的數據證實了Genscape的數據，這將是該中心連續第五週庫存增加，也是自2004年以來最大的單周增幅。這是美油跌幅超過布油的主要原因。

　　日本時事通訊社（Jiji news agency）週二報導，日本首相安倍晉三表示，根據政府的刺激方案，抗擊冠狀病毒大流行的直接財政支出總額將達到39萬億日元（合3570億美元）。週一，安倍承諾推出一項規模空前的經濟刺激計劃，價值108萬億日元，相當於日本經濟產出的20%。與此同時，安倍政府承諾將採取「一切措施」來對抗冠狀病毒不斷加深的影響。

        該計劃將於週二獲得日本內閣的批准，總額為108萬億日元（合9890億美元），遠遠超過2009年金融危機後編製的56萬億日元的規模，以及15萬億日元的財政支出。安倍沒有提供進一步的細節，但這一數額可能包括去年年底為應對中美貿風險而採取的26萬億日元的早期經濟措施。儘管如此，一些分析人士說，救助計劃的規模遠遠超出了市場參與者的預期，給那些面臨收入下降和待在室內的人帶來了安全感。此前，政府宣佈最早將於週二宣佈全國進入緊急狀態，因冠狀病毒感染病例已上升到令人震驚的水平。

　　展望未來，投資者將繼續關注沙特和俄羅斯之間價格戰休戰的消息，同時仍對全球經濟增長面臨的冠狀病毒風險及其對石油需求的影響保持警惕。現在焦點轉向美國石油學會（API）每週原油庫存報告。此前一週（截止3月27日）原油庫存增加1048.5萬桶至4.618億桶。

　　美元指數

　　美元指數週一小幅跳空高開，但觸及100.893盤中高點後缺乏後續動能，因歐美冠狀病毒死亡人數增長出現放緩跡象，風險偏好情緒回暖，美元的避險需求下降。同時，國際貨幣基金組織（IMF）可能推出一項計劃以幫助解決全球美元短缺的問題，這也緩解了美元的上行壓力。不過，「全球儲備貨幣」和價值儲存工具的地位為美元提供了有利支撐。

　　美國眾議院議長佩洛西（Nancy Pelosi）在一次私人電話會議上對民主黨人說，國會下一個在冠狀病毒危機期間提振美國經濟的刺激法案將至少再增加1萬億美元。據知情人士透露，下一個刺激方案將是為上個月簽署成為法律的2.2萬億美元的國會病毒救助法案所設立的項目補充資金。高盛經濟學家表示，美國政府可能會再通過至少一項財政紓困方案，其中可能包括為小企業提供更多資金、增加失業救濟，以及可能向個人提供另一輪直接現金轉移。到目前為止，國會已經提交了三份兩黨議案來控制冠狀病毒爆發對經濟的影響。《關懷法案》（CARES act）公佈了創紀錄的2萬億美元刺激計劃，是三份法案中最大的一份。

　　美聯儲前主席耶倫週一表示，美國經濟正處於「絕對令人震驚」的衰退之中，目前的數據還沒有反映出這種情況。耶倫在接受美國全國廣播公司財經頻道（CNBC）的Sara Eisen採訪時表示：「如果我們有及時的失業統計數據，目前的失業率可能高達12%或13%，而且還會繼續上升。GDP下降至少30%，我看到的數字要高得多。我認為可能會出現『V型』，但是我擔心結果會更糟，我認為這取決於在經濟像現在這樣停滯不前的情況下，損失會有多大。」

　　技術分析

　　美國原油

　　日圖：保利加通道收斂，油價在上軌下方發展；14日均線試圖上穿20日均線；隨機指標自接近超買區回撤。

　　4小時圖：保利加通道收斂，油價在中軌上方發展；14和20均線看漲；隨機指標走低。

　　1小時圖：保利加通道收斂，油價在中軌附近徘徊；14和20小時均線趨平；隨機指標走低。

　　綜述：預計日內油價將在25.50-29.00區間內震蕩，可嘗試高拋低吸。上方阻力關注4月2日高點27.30，突破後將上探4月6日高點28.20，然後是4月3日高點29.00和3月15日低點29.70，以及3月17日高點30.30和3月16日高點31.55；而下方支持留意4月6日低點25.50，跌破將下探3月26日高點24.60，然後是4月3日低點23.50和3月26日低點22.40，以及3月31日高點21.85和4月2日低點20.70。

　　布倫特原油

　　日圖：保利加通道收斂，油價在中軌上方發展；14日均線試圖上穿20日均線；隨機指標進入超買區。

　　4小時圖：保利加通道收斂，油價在中軌上方發展；14和20均線看漲；隨機指標走高。

　　1小時圖：保利加通道擴散，油價靠近上軌發展；14和20小時均線看漲；隨機指標自超買區回撤。

　　綜述：預計日內油價將在31.80-35.00區間內震蕩，可嘗試高拋低吸。上方阻力關注4月3日高點35.00，突破將上探3月13日高點36.10，然後是3月12日高點36.50和3月10日高點38.20，以及3月11日高點39.60和40.00心理關口；而下方支持留意4月6日低點31.70，跌破將下探3月20日高點30.90，然後是30.00心理關口和4月3日低點28.25，以及3月27日低點27.00和4月2日低點25.40。

　　週二關注：

　　美國2月JOLTs職位空缺

　　美國API每週原油庫存變動