來源：天誠地產會

投資建議：

一個月內降低存準利率、降準、降息同步操作，流動性寬鬆進一步加大：4月3日央行針對農村信用社、農村商業銀行等農村金融機構、省內經營的銀行定向降準1個百分點，共釋放長期資金約4000億，值得重視的是，同時央行也針對小微銀行的存款基準利率下調（0.72%下調至0.35%），此舉有助於鼓勵銀行釋放流動性，此次為針對中小銀行的定向降準、降低存準，房企、個人客戶有望邊際受益。此前3月30日OMO利率下調20BP，4月一年期LPR大概率下調20BP，但五年期LPR下調幅度或較小。但總體來看，央行在一個月內同時降息、降準、降低存款準備金率，流動性寬鬆明顯提升，行業供需兩端雙雙受益。

3月百強銷售明顯修復：三月百強銷售恢復明顯，二季度銷售有望追平甚至實現同比正增長。三月百強房企銷售增速大幅回暖，根據克爾瑞數據2020年3月百強房企銷售額，3月單月10強、50強、100強實現銷售額分別為3389億元、6565億元、7655億元，同比增速分別為-13%、-16%、-17%，同比增速分別增加6.9、19.2、19.8個PCT，1-3月10強、50強、100強房企分別實現銷售額7740億元、14390億元、16706億元，累計增速分別為-14%、-19%、-21%，累計增速分別增1.4、3.1、2.9個PCT，單月銷售增速大幅回暖。其中重點房企率先回暖，一二線為主房企恢復明顯。我們關注的16家重點房企單月同比增速為3%，率先實現正向增長。分結構看，佈局一二線為主的房企單月、累計增速分別-19%、-21%，分別比2月提升11.4、1.5個PCT。

政策面來看：越來越多的城市加入一城一策的隊伍，本週瀋陽修訂疫情期間房產政策—提前釋放部分預售監管金、嘉興二手房貸款期限由20年調整為30年。

當前階段基本面明顯快速修復（土地市場溢價率上行、銷售快速恢復），隨著越來越多城市加入一城一策、後續資金面寬鬆概率持續加大，我們預計二季度銷售數據或繼續明顯修復。基於此我們短期重點推薦：保利地產、萬科A、金地集團、金科股份、城投控股、陽光城、招商積餘等；持續建議關注：1）優質地產公司：萬科A、保利地產、金地集團、招商蛇口、金科股份、陽光城、融創中國、世茂、龍湖集團、旭輝控股、中南建設、美的置業等；2）物業管理龍頭：招商積餘、保利物業、碧桂園服務、新城悅、永升生活、雅生活、綠城服務等；3）舊改、混改、土改及商業：城投控股、大悅城、光大嘉寶、中國國貿、城建發展。

風險提示：政策變化不及預期，房屋銷售大幅下滑，疫情防控不及預期