文 | 希財網

上週，在日本首相訪華期間，兩國達成了多項合作協議，其中包括了中國央行與日本銀行達成的規模為2000億元人民幣/34000億日元的貨幣互換協議。這是自2013年之後兩國再次啟動貨幣互換協議。不過相比上一次，這一次的規模要大得多。對我們來說，貨幣互換協議能帶來什麼好處呢？

中國與他國簽訂貨幣互換協議其實並不是什麼新鮮事，在過去的這些年裡，中國就跟多個國家簽訂過貨幣互換協議，其中包括俄羅斯、韓國、加拿大、澳大利亞等等。貨幣互換指的是兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的資金之間的調換。比如中國央行跟日本銀行的貨幣互換，就是中國央行可以用2000億元人民幣從日本銀行換來34000億日元。那麼，這樣的貨幣互換，對我們來說會有什麼好處呢？

貨幣互換能帶來哪些好處？

1、減少匯率波動風險。在當前的浮動匯率制下，兩國貨幣的匯率時時都在發生變化，對於有經貿交往的兩國來說，如果任由匯率波動，就可能會面臨貨幣貶值或升值造成不利的風險。比如人民幣如果對日元貶值，那就對我國的商品出口到日本有利，但同時對從日本進口商品不利，人民幣升值則相反。

所以無論是人民幣貶值還是升值，有利好的一方面，同時也有不利的一方面。而誰也不能確定未來的匯率變化，到底是有利還是不利。所以為了能規避可能發生的不利風險，最好就是能規避匯率波動。而貨幣互換就可以達到這個目的，因為貨幣互換的匯率是現在已經確定了的，未來不管市場匯率如何變化，它都不會變，這樣就能規避未來匯率變化的不利風險了。

2、減少貿易和金融往來成本。在沒有貨幣互換之下，兩國的貿易或金融往來就可能會通過美元或其他國際貨幣作為媒介，但由於多了本國貨幣兌換美元的這個中間環節，所以換匯的成本也會增加，因為換匯也會產生手續費，時間成本、本幣與美元的匯率波動成本等。而貨幣互換通過兩國貨幣的直接兌換，就可以去掉中間環節，減少成本。

3、降低外匯儲備不足風險。如果外匯儲備不足，可能就不能再從他國進口商品，尤其是對那些貨幣不是國際貨幣的國家來說，因為自家的貨幣他國未必承認，也就不能直接用來支付。那如果對於既沒有外匯儲備、貨幣又不是國際貨幣的國家來說，想要買他國的商品要怎麼辦呢？通過貨幣互換就可以，貨幣互換換來他國貨幣之後，就能直接用該國貨幣購買該國的商品了，即使沒有外匯儲備也能進行貿易往來。

4、促進對外貿易增長。通過貨幣互換換來的外國貨幣，最終是要花出去的，而這些外國貨幣大多數可能都會用在購買貨幣當屬國的商品和服務上。而對於換走人民幣的他國來說，最終就可能大都會用來購買中國的商品和服務，這就有利於促進對外貿易的增長。

5、有利於人民幣國際化。貨幣互換不僅可以使人民幣直接走出國門，同時還能增加人民幣在國際貿易和結算中的使用量，這有利於增強人民幣的國際地位，促進人民幣國際化進程。