禪遊科技公開發售超購逾46倍，一手中籤率五成，明日正式登陸港交所！
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禪遊科技(02660)發佈公告，公司發行1.8億股，每股發行價1.23港元；每手2000股，預期4月16日上市。
編輯 | N姐
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禪遊科技公開發售超購46.48倍。公開發售最終數目爲5400萬股，佔行使任何超額配股權前發售股份總數30%。
此外，根據國際配售分配至合共124名承配人的國際配售股份最終數目包括1.53億股(包括超額分配2700萬股)，相當於發售股份總數的85.0%。
基石投資者李衛偉及姚朔斌已認購813萬股發售股份。
所得款項淨額1.8億元，35.2%用於加強集團的研發能力；30.2%用於爲推廣及營銷活動提供資金；15.1%用於收購其他棋牌及休閒移動遊戲開發商及公司以補充集團業務；10.1%用於爲集團拓展業務至海外市場提供資金；9.4%用作營運資金及一般公司用途。
事實上，業界普遍認爲，隨着近年間移動遊戲市場的快速發展，棋牌類遊戲的發展空間不斷擴大。
弗若斯特沙利文報告顯示，按2017年收入計，禪遊科技在國內棋牌類手遊市場排名第五位，其中，鬥地主系列遊戲以1730萬的月活排在市場第三位。
招股書數據顯示，2016年、2017年及2018年，鬥地主系列牌類遊戲分別佔禪遊科技各期間總收入的84.4％、93.1％及75.8％。
對此，有業內人士指出，在去年多款棋牌類遊戲先後宣佈退市的情況下，此類遊戲的涉賭風險仍需多加關注，相關監管或將進一步收緊。
營收主力：鬥地主
公開資料顯示，禪遊科技成立於2010年，是一家成熟的手機遊戲開發商和運營商，以棋牌及其他休閒手機遊戲爲主要產品。截至目前，公司旗下共有44款遊戲，包含19款牌類遊戲、12款棋類遊戲以及13款其他遊戲。
招股書顯示，禪遊科技在2016年-2018年的營業收入分別爲3.38億元、4.6億元、5.55億元；同期毛利爲7310萬元、1.58億元、2.47億元；年內利潤分別爲4041萬元、6639.6萬元、1.09億元。
具體來看，公司主要收入來源爲遊戲收入。數據顯示，遊戲板塊在2018年實現收入4.81億元，佔公司總收入的86.7％。而非遊戲收入中，遊戲內廣告在2018年實現收入0.74億元，佔公司當年總收入的13.3％。
其中，牌類遊戲是禪遊科技的主要營收來源。數據顯示，2016年-2018年，牌類遊戲分別爲禪遊科技貢獻2.94億元、4.32億元、4.24億元，佔遊戲總收入的86.9％、94％、88％。
此外，棋類遊戲在2016年-2018年分別實現收入4248.7萬元、2531.9萬元、1529.3萬元，分別佔公司遊戲總收入的12.6％、5.5％、3.2％。
據弗若斯特沙利文報告顯示，按2017年收入計，禪遊科技在中國棋牌類手機遊戲市場排名第五位，佔有4％的市場份額；以2017年平均月活躍用戶數計，市場排名第四位，平均月活躍數約2160萬。其中，鬥地主系列遊戲以1730萬的月活排在市場第三位。
值得注意的是，據招股書顯示，截至2018年，公司仍保持了以鬥地主爲主要業務的經營策略。數據顯示，截至2018年12月31日，鬥地主實現收入4.21億元，ARPPU（每付費用戶平均收益）達35元，日活躍用戶數514.5萬，月活躍用戶數2163.3萬，每月付費用戶101.3萬。
監管風險猶存
禪遊科技高層接受媒體採訪時也坦言，主要收入來源是鬥地主遊戲，目前已經開發的待推廣產品有30多個。
近兩年，多家企業受政策影響相繼關閉，禪遊科技在棋牌行業的排名也快速提升。根據弗若斯特沙利文報告，按2017年的收入計，公司是中國棋牌類手機遊戲市場中的五大參與者之一，市場份額約爲4.0%。
而正因如此，在IPO之後、走向發展下半場的禪遊科技也開始擔心業務的單一性和未來發展的持續性，畢竟目前禪遊科技每月付費用戶、付費玩家轉換率已經開始出現雙降。
根據弗若斯特沙利文數據，按照月活躍用戶、日活躍用戶級ARPPU計算，中國棋牌類手機遊戲市場排名中，禪遊科技2017年估計月活躍用戶數及日活躍用戶數分別爲2160萬和480萬，排名第四，遠不及前三名。隨着中國遊戲市場競爭的加大，禪遊科技所佔市場份額有進一步下降的風險。
此外，在比較重要的付費用戶數據中，禪遊科技的每月付費用戶和付費玩家平均轉換率均出現下滑。而且每月付費用戶下降，必定影響到付費玩家的轉換率。
“棋牌遊戲經常被部分人利用盲區進行賭博，所以經常引起監管層面的重視，此前包括騰訊等多家公司的棋牌板塊都因監管而夭折，這也是資本不願意直接觸碰的雷區。”有業內資深人士對記者分析說，此次禪遊科技不僅營收主要靠棋牌板塊，而且棋牌板塊的營收比重又是史無前例的高，且結構單一，一旦遊戲出現問題並面臨下線，就將對該公司的未來發展帶來挑戰。
根據此前資料，去年9月，騰訊旗下的三款棋牌遊戲《天天德州》、《歡樂拼三張》、《歡樂鬥棋牌》相繼發佈退市公告，對外宣稱的原因是“因公司業務調整”。
“大概率是因監管的影響，最終不不得不放棄棋牌遊戲板塊的運營，而今批號持續收緊，對於棋牌類遊戲的監管已經進入了最嚴時代，可見對於逐步轉型中的禪遊科技來說，確實有不少的難以預測的風險。”另有長期觀察棋牌行業的人士分析說，禪遊科技藉此機會赴港IPO也算是最後一搏。
此前曾有媒體質疑推出的新遊戲會不會受監管政策影響，禪遊科技高層曾表示，“版號政策在去年年底已經放寬了，放寬以後公司已經拿到了兩個新的版號，在申請的版號也會陸陸續續到位。長期來看，政策對我們不會有影響。”
其實，在禪遊科技的招股書中，禪遊科技也坦言，無法保證我國有關虛擬貨幣及反賭博的法律法規不會對公司業務造成影響，“倘我們未能或被視爲未能遵守上述及其他監管規定或法律、規例及法規，則可能導致聲譽受損、政府機構對我們採取訴訟或行動”。
此外，禪遊科技在招股書上的風險提示項顯示，禪遊科技正在積極尋求開發及推出新款優質遊戲，以增加其收益、擴充遊戲組合、多樣化收益來源以提升競爭力及降低過度依賴單一遊戲的風險。
藉助上市，處在發展困境中的禪遊科技，能否徹底擺脫單一棋牌遊戲佔比較高的發展現狀、實現未來的多元化發展？對此，讓我們拭目以待。
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