马上2018年年底，现在是不是投资茅台酒的好时机

我们知道在现在白酒市场当中有著很多知名品牌，确实能够有著较强的影响力，它们凭借著在市场当中所获得的广泛市场份额，受到了众多消费者的青睐，有一句老话叫做「乱世买黄金，盛世藏古董」这句话其实放在也依然适用。很多收藏爱好者已经从原本的文物收藏演变成了收藏一些价值非常高的白酒品牌，就比如说将茅台飞天作为收藏品

其实，从茅台在市场中的影响力进行分析的话，即便是五年之后，也仍旧会有这种市场。收藏本身伴有一定的风险，伴随著经济的发展，收藏爱好者会越来越多，虽然在开年以来受到疫情影响，导致经济出现了下滑，但是这样的困难和挫折只是短时间的考验。经过慢慢的恢复能够让经济再度呈现出以往的繁荣状态。我们知道优质的白酒本身在收藏过程当中就会出现酒质的提升，这也是白酒在收藏过程当中所面临的一个直接的价值改变。其实，从茅台在市场中的影响力进行分析的话，即便是五年之后，也仍旧会有这种市场。收藏本身伴有一定的风险，伴随著经济的发展，收藏爱好者会越来越多，虽然在开年以来受到疫情影响，导致经济出现了下滑，但是这样的困难和挫折只是短时间的考验。经过慢慢的恢复能够让经济再度呈现出以往的繁荣状态。我们知道优质的白酒本身在收藏过程当中就会出现酒质的提升，这也是白酒在收藏过程当中所面临的一个直接的价值改变。

从当前收藏市场当中比较受欢迎的品牌来看，四大名酒，老八大名酒，新八大名酒这样的种种分类，其实都有著一定的收藏价值，茅台在市场的知名度是毋庸置疑的，这也给了它主要的产品，53度飞天茅台一个相当好的市场机遇，在收藏时更有可能获得良好的回馈。但是，到5年以后，53°飞天茅台的增值空间具体能达到多少，会受到白酒储存的真实年份，市场上产品的存量，也就是稀缺性，白酒的品相等等方面的因素的影响。从当前收藏市场当中比较受欢迎的品牌来看，四大名酒，老八大名酒，新八大名酒这样的种种分类，其实都有著一定的收藏价值，茅台在市场的知名度是毋庸置疑的，这也给了它主要的产品，53度飞天茅台一个相当好的市场机遇，在收藏时更有可能获得良好的回馈。但是，到5年以后，53°飞天茅台的增值空间具体能达到多少，会受到白酒储存的真实年份，市场上产品的存量，也就是稀缺性，白酒的品相等等方面的因素的影响。

一般来说，年份具有特殊意义的，会比普通年份更有收藏价值；而保存完好，酒标、酒线完美的会比污损、残缺和泡酒的更具有价值；而市场存量稀少的藏品会比市场存量多的更具有价值。所以，现在收藏53°飞天茅台，我认为在未来的5年以后，肯定有市场。但是，具体的投资回报和收益，还需要根据5年以后的市场情况而定，作为藏品来说，只有卖给对的人，才能卖出好的价格。但毋庸置疑的是，陈年5年以后的飞天茅台的酒质，肯定是比现在要更优秀，饮用价值会更高。因此如果是现在想要收藏的话，也可以作为一种选项，但是一定要注意在收藏过程中做好密封问题，如果出现跑气的情况，就会让酒质大打折扣，在收藏前也要做足功夫，不能想当然地将其放置五年就想要获得良好的回馈。

今年我统计了另一组数据，从2007年低点到2017年，合计出现过260家10倍股（同样是1/10的概率），每一年都会有2-3只10倍股。

十倍股可遇不可求，我们已经从众多潜力股中，通过大数据回测以及研报的深度剖析，根据业绩、核心技术竞争力以及大机构评级甄选出了10只最有可能成为「10倍股」的名单所以，从300只个股，结合3大特征，百中选一，我精选了一份「10倍潜力股」名单。

其中，3只潜力股年报业绩预期超过100%，符合「重点关注」评级，感兴趣的朋友可以关注我，主页添加。每天我会在圈子里同大家共同讨论最具投资价值的个股，也会提前分享一些趋势，如果大家手中个股不知道如何操作，或者想得到个股更具体的点位信息，看龙头解析大盘，把握盘中高点低点，同时可以免费咨询相关个股

在此前二十年里的绝大部分时候，只要你囤茅台酒并留到现在，价值都有了惊人的涨幅，收益不输买房。未来的10年、20年里，投资茅台酒还能像此前的20年一样，收益惊人吗？

注：茅台01年7月上市，表内00年股价实为01年8月底股

要回答这个问题，需要先弄清茅台酒的投资逻辑。

茅台酒的投资逻辑

茅台酒投资属性建立在三个前提之上：一是茅台酒的瓶陈潜力；二是茅台酒在中国白酒里稳居第一的高端产品定位；三是人民生活水平的提高。

茅台酒的瓶陈潜力表现为茅台老酒比新酒好喝，装瓶后酒质还能随时间显著改善。对于很多消费者来说，茅台酒的这个特征不过是习以为常的事，但这却是只有少数烈酒才具有的特征。大部分烈酒只有桶陈才会明显改善酒质。以三大蒸馏酒里的其他两种--威士忌和白兰地--为例，威士忌和干邑白兰地年份的标识都只以桶陈时间为标准，装瓶以后便不再有明显变化。在橡木桶中陈化25年的威士忌装瓶以后就是25年，再放10年20年它还是25年，酒质没有太大变化。理论上一瓶10年前装瓶的麦卡伦25年和一瓶今年生产的麦卡伦25年，瓶内的酒是一样的，价格有差别也仅仅是因为10年前的麦卡伦25年数量更稀少。而一瓶10年前的茅台酒和一瓶今年生产的茅台新酒的酒质差别，相信喝过的人都知道，高下立判。

茅台酒在中国白酒里的高端形象一直稳居第一。即便是在中国白酒的老大还是汾酒和五粮液的年代，茅台酒虽然在规模和体量上不如汾酒、五粮液，但在高端形象和价格上从未落下风，很多地方在20年前便流传著一个茅台酒空瓶能换一担谷子的说法。

生活水平的提高不仅是茅台酒增值的前提，还是茅台酒增值的基础和根本动力。茅台酒归根到底是一瓶酒，价值归根到底要依托于使用价值。人民生活水平提高了，有了足够多的高端酒局饭局要用到高端酒，需求就出现了。以前老丈人来了二锅头就能对付，富裕以后得开茅台才足以表示尊重。

当足够多的的高端酒消费需求出现，茅台酒作为高端白酒的典型代表顺理成章的填补了这块市场。三五百块钱的酒搞不定的饭局足够多了，普通茅台便顺势涨到1000多；1000多块钱的普茅新酒搞不定的饭局足够多了，比普茅新酒更好喝的老酒消费市场便应运而生；当茅台酒占据了这个市场，留给其他白酒的空间有限。几乎所有白酒现在的售价和10年、20年前的售价相比都能翻好几倍，但老酒价格能比新酒明显要贵的酒却只有茅台，这便是茅台酒升值的秘密。

未来十年茅台酒还能大幅增值吗

未来十年茅台酒能增值吗？答案是肯定的。只要茅台官方不犯大错，上述决定茅台酒投资价值的三个基础不会发生根本变化，茅台酒作为白酒老大的地位很难撼动，茅台酒仍然会增值。

未来十年茅台酒还能大幅增值吗？倘若以此前的5年、10年和20年增值幅度作为参考标准，那么答案是否定的，茅台酒的增值速度会慢下来。非业内人士要回答这个问题，给出的答案可能只是单纯靠预测；而在高端烈酒销售一线、熟悉业内情况的人--比如我们--给出的答案是可以严谨推理论证的结论。论据有二。

一是改革开放40年我们经历的是人类历史上从未有过的快速大发展，现在我们已经是全球第二大经济体，中国的酒类消费市场在全球酒类消费市场的占比已经超过40%，差不多半壁江山了。一个很简单的数学结论是：到这个体量市场份额已经几乎不可能翻番，否则外国人基本就得全部戒酒了。未来我们的经济增速会有所减缓，从十年前的百分之十几到现在的6%、未来增速还可能更慢，高端饭局酒局的市场需求增长也会减缓。

二是近两年茅台酒收藏的兴起带来的供需变化。10年、20年前，茅台酒收藏仅仅是少数酒友和业内人士的事，而现在已经相当普遍。一个数据可以反证上述观点：如果现在有500箱2003年的茅台酒需要变现，这种同一年份价值高达一两千万的货全国范围内能吃下去的团队不超过5个。一旦大量老酒投入市场，势必挤压年份接近的茅台老酒，导致价格整体下跌；现在一次性上百件甚至数百件买入囤酒的情况不少，倘若未来10年、20年的增值幅度不变，等到这些藏酒入市变现的时候，整个高端酒消费市场将无法消化数量这么庞大的老酒

资茅台酒需注意什么？

茅台酒的长期投资将告别是个人囤酒就能赚钱的时代，逐渐走向专业化。这不仅要求投资者具备更加专业的判断以躲过常见的坑，还需要比传统回收更高效的变现渠道。能跑赢整体大盘的多数会是选品高手。

常见的坑有：

1. 低度茅台酒。存放20年的低度茅台酒也不比新酒贵多少，增值慢。

2. 陈年茅台酒。陈年茅台酒老酒仅比新酒略贵，增值慢、售价高、变现慢

3. 小容量茅台酒。小瓶陈化效果有限，增值慢。

4. 纪念酒。很多纪念酒是瓶子货，开售时价格居高不下，放量以后价格暴跌。茅五会见、走进澳非、亚欧博览会等纪念酒都经历了价格腰斩的惨烈暴跌

茅五会见纪念酒，从15万一套掉到5万多

未来5年内，高端烈酒服务机构预计陆续会推出配套的回收、代卖服务。以我们老酒之家为例，凡是老酒之家销售出去的高端烈酒，二次流通代卖服务仅收取5%的手续费，即便是和5~8折传统回收模式里顶格的8折回收相比，收益也要高出18.75%（0.95÷0.8-1=18.75%）。

相比规模的爆发，酱香白酒更是价值与利润的爆发；相比很多行业都会后来者居上，酱香白酒的爆发，更是一个先行者一路领先并掌握市场主动的大机会。

从喝不起到喝得起，从喝不惯到只爱喝

浓香型、清香型、酱香型、兼香型……众多白酒香型品类中，以茅台郎酒为主力的酱香型依然只算是个小品类，至2017年，其产量也才占到整个白酒产量的5%。

酱香酒的历史最早可追溯到西汉时代。

司马迁的《史记》曾记载：「独蜀出枸酱，多持窃出市夜郎。」夜郎一带的枸酱被献给汉武帝饮用后，得到了「甘美之」的赞誉，然后被定为贡品，「渐为四方诸国所识。」这个蜀和夜郎，就是今天茅台、郎酒所在的赤水河一带、人们熟知的成语「夜郎自大」的那个夜郎。枸酱则因此被认为是酱香酒的鼻祖。

酱香酒具有如此悠久历史，但至今只占区区5%规模，其中原因有很多，比如产地和原料的局限，比如消费者喝不惯，比如酿造工艺让很多酒厂主动放弃等等。

至今，酱香酒的产地依然主要集中在赤水河一带，而且基本局限在茅台和郎酒之间的40公里河谷两岸。那里的气候、土壤、水质，包括微生物环境最适合酿造酱香白酒，但却因为十里难得一平的山地河谷环境，无法容纳更多的工厂和产能，因而导致当地的产能始终有限。

更特殊的是，茅台和郎酒都曾做过将工厂搬到外地的实验，得到的结果都是走出所在地，便再也无法酿出同样品质的酒。全国其他地方酿出的酱香白酒，也都无法和赤水河谷媲美，这就进一步制约了酱香酒的规模化发展。

郎酒天宝峰储酒基地

酱香白酒不同可用化学添加剂与香料勾调的其他香型，只能完全由粮食发酵酿造而来，整个过程不能有任何的添加，包括勾调也得用酒勾酒，这也让很多喝惯了香料添加酒的消费者常常认为它味道怪，喝不惯。

也不同于其他白酒可以快速且相对简单的生产、出厂，酱香白酒的两次投料，九次蒸煮，八次发酵，七次取酒，整个生产过程要整整一年，出厂上市则要5年，整个酿造过程和工艺也都极其复杂。

这些综合下来，让酱香白酒成了一种既在产地、产能上受到天然局限，同时也因为生产门槛最高、成本最高，自然也必须售价更高而受到需求局限的特殊品类。

这也造成了它长期小众的另一个原因：在消费力有限的情况下，它的发展除了被生产局限，还会被需求局限。

但最近10来年，这一情况开始改观，尤其最近5年，改观更为明显。其中最大的推动力便是消费者购买力的提升，以及其对健康生活与消费的追求，让酱香酒此前的市场「局限」通通变成优势，日益被市场追捧——

完全由粮食发酵酿造，没有任何添加，让酱香酒成为最具保健作用、最不上头、对身体伤害最小的白酒；曾经的喝不习惯，变成为了更健康尝试著喝，喝著喝著喝习惯了，一旦喝习惯了不上头，便只爱喝它，再也喝不习惯其他了。

此前喝不起的价格，因为消费能力提升得到解决后，甚至加倍变成了优势：价格更贵的酒喝起来更体面，而白酒的众多消费场景中，体面始终都是个关键词。

几乎所有的老问题都变成了新机会，也就有了酱香的大爆发，而且不同于其他品类的爆发——它的爆发不只是规模的爆发，更是价值与利润的爆发。

2017年，规模占比行业5%的酱香酒实现了行业约40%的利润。

此一格局下，茅台写下万亿市值的传奇，成为全球市值最大的奢侈品公司。郎酒引入战略投资者，吸引了包括新加坡政府投资基金的追捧，而由郎酒在当年下半年力推的青花郎，更是只用半年时间就实现了过去数年的销量。

巨大的利润，也吸引其他酒企、资本跟进酱香酒的机会。但对新进者来说，想在其中分到一杯羹却不是件容易的事，因为已经领先的人已在这个市场占尽优势。相比很多行业都会后来者居上，酱香白酒的爆发，更是一个先行者一路领先并掌握市场主动的大机会。

多重壁垒铸就的价值护城河

规模只占5%的酱香酒为什么可以实现行业约40%的利润？其中有消费升级的大趋势，有茅台等酱香酒独特的品质与品牌力，但更关键的还是：物以稀为贵。

「只要赤水河的水还在流淌，你等一千年一万年也看不到茅台崩盘的时刻！」说出此话的著名投资人但斌是茅台的忠实拥趸。他所强调的赤水河，严格地说，是茅台与郎酒之间约40公里赤水河河谷，正是酱香白酒稀贵的根基。

赤水河赋予了酱香白酒的神奇，但现在，整个赤水河都已经找不到成规模的土地建设一个像样的好酒厂了。

这几年，两大龙头茅台、郎酒都在千方百计地扩产，但用尽洪荒之力也都只能各自规划到约5万吨的年产能。因为酱香白酒既需场地建窖池，还需场地堆积发酵，比其他酒企更费土地，而方圆几十里能建厂的地早就被他们自己用光了。

这也是很多希望在当地踏足的其他香型酒厂，只能靠收购当地已有酒厂入行的原因。但收购到的标的，首先从规模上就无法登上酱香白酒的大舞台。

更让新入者为难的是，就算可以建立新厂扩产能，要追上茅台郎酒也几乎是不可能的事。除了天赐地利的稀缺，酱香白酒还有人为的无法逾越：时间。

酒是陈的香，在酱香白酒的体现最明显，也最关键。

酱香白酒至少五年出厂才能达到优质，这也就意味著，即使今天生产，而且一出手就把工艺做到茅台郎酒一样炉火纯青，产品也要五年后才能出来。而这五年，你在追赶，别人还在继续领跑。

这也是郎酒董事长汪俊林敢于大手笔押注青花郎、红花郎的关键。率先扛起酱香大旗的他，2012年便规划出了总投入100亿扩充产能，打造中国最大酱酒基地的大手笔，即便在后来的白酒业寒冬之际，其基酒扩产也是马不停蹄。

目前，郎酒已有13万吨酱香老酒储存，除了茅台，整个地球上，酱香老酒规模超过5万吨的找不出别人。而在老酒储存上，郎酒甚至比茅台还多出一个优势：拥有大自然恩赐的，科学检测证明在此存储可让酱香品质更好的当世最大天然白酒酒库——天宝洞。

郎酒天宝洞

不少人认为茅台的成功是沾了很多幸运的光，但汪俊林认为，茅台成功的最关键还是在酒。「哪怕市场极度供不应求，也不放低品质加大供应，而是扎扎实实，精益求精做好酒。」

这也是汪俊林对郎酒的坚持：「赚快钱是没有出路的。好的产品和令人尊重的企业是靠一代代人做出来的，就像酿酒一样，需要时间的沉淀，要有愚公移山的拙劲。」

在郎酒的未来规划中，由其去年重新定位开始力推的青花郎，真正赢得市场的杀手锏也是要靠这股拙劲积蓄出来。「我们还在控销量存老酒，要将基酒储存的时间提到10年以上，存量要达到30万吨。顶级酱香酒最重要的是时间，其他人就算投入再多的钱，他们也买不来这个时间。」他强调说。

时间的价值，还给酱香酒带来另一个稀缺价值：金融属性。

通胀是高消费和保值品最好的朋友，投资高端酱酒则可同时享受两个抵御通胀的利好：一是酒本身的价格会随通胀越来越高，二是酒每多放一年就多出一年的价值，时间变成钱，时间越长越值钱。

今年的酒卖不出，明年会价更高，多年卖不出，直接变成更加昂贵的年份酒。不但没有保质期，反而时间越长越值钱。这让很多消费者都喜欢囤积和收藏茅台、青花郎等高端酱香白酒，而这种囤积又进一步加大了需求。

一方面是酱香白酒市场需求的爆发，一方面是酱香酒企整体性的产能提升局限，市场因此认为，酱香酒市场爆发的盛宴，将更多属于已经具有领先优势的老牌企业，甚至是直接成为茅台、郎酒这样的头部企业盛宴。

这点已在两家企业的经营中得到体现。

酱酒圣地赤水河

2018年上半年，贵州茅台继续高增长，实现营业收入333.97亿元，同比增38%；净利润157.64亿元，同比增40%，其营收和净利润增幅比2017同期还要高。

郎酒的青花郎、红花郎也是一路价量齐升，甚至还让已经无法分享茅台财富机遇的白酒经销业者频频喊出「错过了茅台，不要错过郎酒」的口号，股民们则挖空心思地推测已提出上市目标的郎酒，到底是要借壳还是直接IPO？

双子星引领酱香划时代，行业又将再洗牌

业界预测，中国白酒业的市场总规模将有望在「十三五」突破万亿级别的大关口，而未来10年，酱香型白酒的市场份额将有望达到30%左右。

这意味著，未来10年，酱香白酒将是一个倍数级增长的市场；

也意味著，这个增长一旦实现，将让酱香白酒业迎来划时代改变，也对整个万亿级规模的白酒业带来行业格局的改变；

还意味著，酱香白酒的利润水平将会进一步提高。因为茅台、郎酒，乃至整个现有酱香酒企的产能和规划产能，加起来都无法在这么短时间内满足这个数倍于现在的规模增长。需要更多时间保障的高端酱酒，供需矛盾就更加突出。

茅台、郎酒这些老资格，将因此迎来一个比过去10年更好的黄金机遇期。透过过去看未来，很多人相信，茅台酒的价格还没到顶峰，茅台的市值或许还有成倍的增长空间。而坐拥最大规模老酒，拿到最大时间筹码的郎酒，则有望像百事可乐与可口可乐那样，与茅台一起成为中国酱香白酒的双子星，引领整个酱香市场。

这一格局一旦形成，将是继五粮液以浓香超越汾酒的清香，茅台以酱香超越五粮液的浓香之后，中国白酒业的品类再次大改变：酱香酒彻底巩固自己的主力地位：不只是利润最高，同时也占领更大的市场规模。

市场也在向这一预期不断演进：

这两年，在茅台和青花郎的带动下，如今的赤水河谷，几乎有点名号的酱香酒企业都在雄心壮志地冲向全国市场，而且业绩也是芝麻开花节节高。

曾经，酱酒的销售主要集中在产地贵州、四川，以及高消费重镇北京，而今，河南、山东、广东等省的酱酒市场跨越式的增长，其他地区也都纷纷跟进，让天南地北的订单像雪片一样往赤水河两岸的酒厂飞。

曾经，酱酒一直停留在小众高端，如今，它已加速从高端向次高端、甚至中低端更多元立体的格局发展。红花郎、习酒窖藏、茅台王子酒、天朝上品等大厂单品，甚至是茅台镇上一些不太知名的酱香酒厂，也都表现得越来越好。

甚至，酱香白酒圣地千里之外的黑龙江北大仓酒业，也在过去的「北国茅台「之外，迫不及待地跟随，打出了「中国三大酱香」的新口号……

茅台酒一直都是上涨趋势。如果茅台跌了。A股指数也要跌，可以入手的，建议长期持有，另外可以多关注创业板与医疗股

不是最好时机！

尽管节日已经过去许久，但是，飞天茅台的零售价格却依然坚挺，北京部分烟酒门店，想用1499元的价格买两瓶贵州茅台53度（俗称「飞天茅台」），然而，门店老板要么说没货，要么说需要预约，一位直肠子的门店老板则表示：「不加价，甭想买到！」

多数零售终端的飞天茅台价格已经逼近每瓶2000元，部分地区甚至达到了每瓶2400元，估计会保持到年底！

飞天茅台是中国白酒行业的爱马仕，

如果按略市场价格收购，囤货等待年关涨价。（升值空间不大）这样意义不大！有风险。如果有渠道拿到全国统一零售价（1499）建议多多投资！年底必涨！

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