馬上2018年年底，現在是不是投資茅臺酒的好時機

我們知道在現在白酒市場當中有著很多知名品牌，確實能夠有著較強的影響力，它們憑藉著在市場當中所獲得的廣泛市場份額，受到了眾多消費者的青睞，有一句老話叫做「亂世買黃金，盛世藏古董」這句話其實放在也依然適用。很多收藏愛好者已經從原本的文物收藏演變成了收藏一些價值非常高的白酒品牌，就比如說將茅臺飛天作為收藏品

其實，從茅臺在市場中的影響力進行分析的話，即便是五年之後，也仍舊會有這種市場。收藏本身伴有一定的風險，伴隨著經濟的發展，收藏愛好者會越來越多，雖然在開年以來受到疫情影響，導致經濟出現了下滑，但是這樣的困難和挫折只是短時間的考驗。經過慢慢的恢復能夠讓經濟再度呈現出以往的繁榮狀態。我們知道優質的白酒本身在收藏過程當中就會出現酒質的提升，這也是白酒在收藏過程當中所面臨的一個直接的價值改變。其實，從茅臺在市場中的影響力進行分析的話，即便是五年之後，也仍舊會有這種市場。收藏本身伴有一定的風險，伴隨著經濟的發展，收藏愛好者會越來越多，雖然在開年以來受到疫情影響，導致經濟出現了下滑，但是這樣的困難和挫折只是短時間的考驗。經過慢慢的恢復能夠讓經濟再度呈現出以往的繁榮狀態。我們知道優質的白酒本身在收藏過程當中就會出現酒質的提升，這也是白酒在收藏過程當中所面臨的一個直接的價值改變。

從當前收藏市場當中比較受歡迎的品牌來看，四大名酒，老八大名酒，新八大名酒這樣的種種分類，其實都有著一定的收藏價值，茅臺在市場的知名度是毋庸置疑的，這也給了它主要的產品，53度飛天茅臺一個相當好的市場機遇，在收藏時更有可能獲得良好的回饋。但是，到5年以後，53°飛天茅臺的增值空間具體能達到多少，會受到白酒儲存的真實年份，市場上產品的存量，也就是稀缺性，白酒的品相等等方面的因素的影響。從當前收藏市場當中比較受歡迎的品牌來看，四大名酒，老八大名酒，新八大名酒這樣的種種分類，其實都有著一定的收藏價值，茅臺在市場的知名度是毋庸置疑的，這也給了它主要的產品，53度飛天茅臺一個相當好的市場機遇，在收藏時更有可能獲得良好的回饋。但是，到5年以後，53°飛天茅臺的增值空間具體能達到多少，會受到白酒儲存的真實年份，市場上產品的存量，也就是稀缺性，白酒的品相等等方面的因素的影響。

一般來說，年份具有特殊意義的，會比普通年份更有收藏價值；而保存完好，酒標、酒線完美的會比污損、殘缺和泡酒的更具有價值；而市場存量稀少的藏品會比市場存量多的更具有價值。所以，現在收藏53°飛天茅臺，我認為在未來的5年以後，肯定有市場。但是，具體的投資回報和收益，還需要根據5年以後的市場情況而定，作為藏品來說，只有賣給對的人，才能賣出好的價格。但毋庸置疑的是，陳年5年以後的飛天茅臺的酒質，肯定是比現在要更優秀，飲用價值會更高。因此如果是現在想要收藏的話，也可以作為一種選項，但是一定要注意在收藏過程中做好密封問題，如果出現跑氣的情況，就會讓酒質大打折扣，在收藏前也要做足功夫，不能想當然地將其放置五年就想要獲得良好的回饋。

今年我統計了另一組數據，從2007年低點到2017年，合計出現過260家10倍股（同樣是1/10的概率），每一年都會有2-3隻10倍股。

十倍股可遇不可求，我們已經從眾多潛力股中，通過大數據回測以及研報的深度剖析，根據業績、核心技術競爭力以及大機構評級甄選出了10隻最有可能成為「10倍股」的名單所以，從300隻個股，結合3大特徵，百中選一，我精選了一份「10倍潛力股」名單。

其中，3隻潛力股年報業績預期超過100%，符合「重點關注」評級，感興趣的朋友可以關注我，主頁添加。每天我會在圈子裡同大家共同討論最具投資價值的個股，也會提前分享一些趨勢，如果大家手中個股不知道如何操作，或者想得到個股更具體的點位信息，看龍頭解析大盤，把握盤中高點低點，同時可以免費諮詢相關個股

在此前二十年裏的絕大部分時候，只要你囤茅臺酒並留到現在，價值都有了驚人的漲幅，收益不輸買房。未來的10年、20年裏，投資茅臺酒還能像此前的20年一樣，收益驚人嗎？

註：茅臺01年7月上市，表內00年股價實為01年8月底股

要回答這個問題，需要先弄清茅臺酒的投資邏輯。

茅臺酒的投資邏輯

茅臺酒投資屬性建立在三個前提之上：一是茅臺酒的瓶陳潛力；二是茅臺酒在中國白酒裏穩居第一的高端產品定位；三是人民生活水平的提高。

茅臺酒的瓶陳潛力表現為茅臺老酒比新酒好喝，裝瓶後酒質還能隨時間顯著改善。對於很多消費者來說，茅臺酒的這個特徵不過是習以為常的事，但這卻是隻有少數烈酒才具有的特徵。大部分烈酒只有桶陳才會明顯改善酒質。以三大蒸餾酒裏的其他兩種--威士忌和白蘭地--為例，威士忌和干邑白蘭地年份的標識都只以桶陳時間為標準，裝瓶以後便不再有明顯變化。在橡木桶中陳化25年的威士忌裝瓶以後就是25年，再放10年20年它還是25年，酒質沒有太大變化。理論上一瓶10年前裝瓶的麥卡倫25年和一瓶今年生產的麥卡倫25年，瓶內的酒是一樣的，價格有差別也僅僅是因為10年前的麥卡倫25年數量更稀少。而一瓶10年前的茅臺酒和一瓶今年生產的茅臺新酒的酒質差別，相信喝過的人都知道，高下立判。

茅臺酒在中國白酒裏的高端形象一直穩居第一。即便是在中國白酒的老大還是汾酒和五糧液的年代，茅臺酒雖然在規模和體量上不如汾酒、五糧液，但在高端形象和價格上從未落下風，很多地方在20年前便流傳著一個茅臺酒空瓶能換一擔穀子的說法。

生活水平的提高不僅是茅臺酒增值的前提，還是茅臺酒增值的基礎和根本動力。茅臺酒歸根到底是一瓶酒，價值歸根到底要依託於使用價值。人民生活水平提高了，有了足夠多的高端酒局飯局要用到高端酒，需求就出現了。以前老丈人來了二鍋頭就能對付，富裕以後得開茅臺才足以表示尊重。

當足夠多的的高端酒消費需求出現，茅臺酒作為高端白酒的典型代表順理成章的填補了這塊市場。三五百塊錢的酒搞不定的飯局足夠多了，普通茅臺便順勢漲到1000多；1000多塊錢的普茅新酒搞不定的飯局足夠多了，比普茅新酒更好喝的老酒消費市場便應運而生；當茅臺酒佔據了這個市場，留給其他白酒的空間有限。幾乎所有白酒現在的售價和10年、20年前的售價相比都能翻好幾倍，但老酒價格能比新酒明顯要貴的酒卻只有茅臺，這便是茅臺酒升值的祕密。

未來十年茅臺酒還能大幅增值嗎

未來十年茅臺酒能增值嗎？答案是肯定的。只要茅臺官方不犯大錯，上述決定茅臺酒投資價值的三個基礎不會發生根本變化，茅臺酒作為白酒老大的地位很難撼動，茅臺酒仍然會增值。

未來十年茅臺酒還能大幅增值嗎？倘若以此前的5年、10年和20年增值幅度作為參考標準，那麼答案是否定的，茅臺酒的增值速度會慢下來。非業內人士要回答這個問題，給出的答案可能只是單純靠預測；而在高端烈酒銷售一線、熟悉業內情況的人--比如我們--給出的答案是可以嚴謹推理論證的結論。論據有二。

一是改革開放40年我們經歷的是人類歷史上從未有過的快速大發展，現在我們已經是全球第二大經濟體，中國的酒類消費市場在全球酒類消費市場的佔比已經超過40%，差不多半壁江山了。一個很簡單的數學結論是：到這個體量市場份額已經幾乎不可能翻番，否則外國人基本就得全部戒酒了。未來我們的經濟增速會有所減緩，從十年前的百分之十幾到現在的6%、未來增速還可能更慢，高端飯局酒局的市場需求增長也會減緩。

二是近兩年茅臺酒收藏的興起帶來的供需變化。10年、20年前，茅臺酒收藏僅僅是少數酒友和業內人士的事，而現在已經相當普遍。一個數據可以反證上述觀點：如果現在有500箱2003年的茅臺酒需要變現，這種同一年份價值高達一兩千萬的貨全國範圍內能喫下去的團隊不超過5個。一旦大量老酒投入市場，勢必擠壓年份接近的茅臺老酒，導致價格整體下跌；現在一次性上百件甚至數百件買入囤酒的情況不少，倘若未來10年、20年的增值幅度不變，等到這些藏酒入市變現的時候，整個高端酒消費市場將無法消化數量這麼龐大的老酒

資茅臺酒需注意什麼？

茅臺酒的長期投資將告別是個人囤酒就能賺錢的時代，逐漸走向專業化。這不僅要求投資者具備更加專業的判斷以躲過常見的坑，還需要比傳統回收更高效的變現渠道。能跑贏整體大盤的多數會是選品高手。

常見的坑有：

1. 低度茅臺酒。存放20年的低度茅臺酒也不比新酒貴多少，增值慢。

2. 陳年茅臺酒。陳年茅臺酒老酒僅比新酒略貴，增值慢、售價高、變現慢

3. 小容量茅臺酒。小瓶陳化效果有限，增值慢。

4. 紀念酒。很多紀念酒是瓶子貨，開售時價格居高不下，放量以後價格暴跌。茅五會見、走進澳非、亞歐博覽會等紀念酒都經歷了價格腰斬的慘烈暴跌

茅五會見紀念酒，從15萬一套掉到5萬多

未來5年內，高端烈酒服務機構預計陸續會推出配套的回收、代賣服務。以我們老酒之家為例，凡是老酒之家銷售出去的高端烈酒，二次流通代賣服務僅收取5%的手續費，即便是和5~8折傳統回收模式裏頂格的8折回收相比，收益也要高出18.75%（0.95÷0.8-1=18.75%）。

相比規模的爆發，醬香白酒更是價值與利潤的爆發；相比很多行業都會後來者居上，醬香白酒的爆發，更是一個先行者一路領先並掌握市場主動的大機會。

從喝不起到喝得起，從喝不慣到只愛喝

濃香型、清香型、醬香型、兼香型……眾多白酒香型品類中，以茅臺郎酒為主力的醬香型依然只算是個小品類，至2017年，其產量也才佔到整個白酒產量的5%。

醬香酒的歷史最早可追溯到西漢時代。

司馬遷的《史記》曾記載：「獨蜀出枸醬，多持竊出市夜郎。」夜郎一帶的枸醬被獻給漢武帝飲用後，得到了「甘美之」的讚譽，然後被定為貢品，「漸為四方諸國所識。」這個蜀和夜郎，就是今天茅臺、郎酒所在的赤水河一帶、人們熟知的成語「夜郎自大」的那個夜郎。枸醬則因此被認為是醬香酒的鼻祖。

醬香酒具有如此悠久歷史，但至今只佔區區5%規模，其中原因有很多，比如產地和原料的侷限，比如消費者喝不慣，比如釀造工藝讓很多酒廠主動放棄等等。

至今，醬香酒的產地依然主要集中在赤水河一帶，而且基本侷限在茅臺和郎酒之間的40公里河谷兩岸。那裡的氣候、土壤、水質，包括微生物環境最適合釀造醬香白酒，但卻因為十里難得一平的山地河谷環境，無法容納更多的工廠和產能，因而導致當地的產能始終有限。

更特殊的是，茅臺和郎酒都曾做過將工廠搬到外地的實驗，得到的結果都是走出所在地，便再也無法釀出同樣品質的酒。全國其他地方釀出的醬香白酒，也都無法和赤水河谷媲美，這就進一步制約了醬香酒的規模化發展。

郎酒天寶峯儲酒基地

醬香白酒不同可用化學添加劑與香料勾調的其他香型，只能完全由糧食發酵釀造而來，整個過程不能有任何的添加，包括勾調也得用酒勾酒，這也讓很多喝慣了香料添加酒的消費者常常認為它味道怪，喝不慣。

也不同於其他白酒可以快速且相對簡單的生產、出廠，醬香白酒的兩次投料，九次蒸煮，八次發酵，七次取酒，整個生產過程要整整一年，出廠上市則要5年，整個釀造過程和工藝也都極其複雜。

這些綜合下來，讓醬香白酒成了一種既在產地、產能上受到天然侷限，同時也因為生產門檻最高、成本最高，自然也必須售價更高而受到需求侷限的特殊品類。

這也造成了它長期小眾的另一個原因：在消費力有限的情況下，它的發展除了被生產侷限，還會被需求侷限。

但最近10來年，這一情況開始改觀，尤其最近5年，改觀更為明顯。其中最大的推動力便是消費者購買力的提升，以及其對健康生活與消費的追求，讓醬香酒此前的市場「侷限」通通變成優勢，日益被市場追捧——

完全由糧食發酵釀造，沒有任何添加，讓醬香酒成為最具保健作用、最不上頭、對身體傷害最小的白酒；曾經的喝不習慣，變成為了更健康嘗試著喝，喝著喝著喝習慣了，一旦喝習慣了不上頭，便只愛喝它，再也喝不習慣其他了。

此前喝不起的價格，因為消費能力提升得到解決後，甚至加倍變成了優勢：價格更貴的酒喝起來更體面，而白酒的眾多消費場景中，體面始終都是個關鍵詞。

幾乎所有的老問題都變成了新機會，也就有了醬香的大爆發，而且不同於其他品類的爆發——它的爆發不只是規模的爆發，更是價值與利潤的爆發。

2017年，規模佔比行業5%的醬香酒實現了行業約40%的利潤。

此一格局下，茅臺寫下萬億市值的傳奇，成為全球市值最大的奢侈品公司。郎酒引入戰略投資者，吸引了包括新加坡政府投資基金的追捧，而由郎酒在當年下半年力推的青花郎，更是隻用半年時間就實現了過去數年的銷量。

巨大的利潤，也吸引其他酒企、資本跟進醬香酒的機會。但對新進者來說，想在其中分到一杯羹卻不是件容易的事，因為已經領先的人已在這個市場佔盡優勢。相比很多行業都會後來者居上，醬香白酒的爆發，更是一個先行者一路領先並掌握市場主動的大機會。

多重壁壘鑄就的價值護城河

規模只佔5%的醬香酒為什麼可以實現行業約40%的利潤？其中有消費升級的大趨勢，有茅臺等醬香酒獨特的品質與品牌力，但更關鍵的還是：物以稀為貴。

「只要赤水河的水還在流淌，你等一千年一萬年也看不到茅臺崩盤的時刻！」說出此話的著名投資人但斌是茅臺的忠實擁躉。他所強調的赤水河，嚴格地說，是茅臺與郎酒之間約40公里赤水河河谷，正是醬香白酒稀貴的根基。

赤水河賦予了醬香白酒的神奇，但現在，整個赤水河都已經找不到成規模的土地建設一個像樣的好酒廠了。

這幾年，兩大龍頭茅臺、郎酒都在千方百計地擴產，但用盡洪荒之力也都只能各自規劃到約5萬噸的年產能。因為醬香白酒既需場地建窖池，還需場地堆積發酵，比其他酒企更費土地，而方圓幾十里能建廠的地早就被他們自己用光了。

這也是很多希望在當地踏足的其他香型酒廠，只能靠收購當地已有酒廠入行的原因。但收購到的標的，首先從規模上就無法登上醬香白酒的大舞臺。

更讓新入者為難的是，就算可以建立新廠擴產能，要追上茅臺郎酒也幾乎是不可能的事。除了天賜地利的稀缺，醬香白酒還有人為的無法逾越：時間。

酒是陳的香，在醬香白酒的體現最明顯，也最關鍵。

醬香白酒至少五年出廠才能達到優質，這也就意味著，即使今天生產，而且一出手就把工藝做到茅臺郎酒一樣爐火純青，產品也要五年後才能出來。而這五年，你在追趕，別人還在繼續領跑。

這也是郎酒董事長汪俊林敢於大手筆押注青花郎、紅花郎的關鍵。率先扛起醬香大旗的他，2012年便規劃出了總投入100億擴充產能，打造中國最大醬酒基地的大手筆，即便在後來的白酒業寒冬之際，其基酒擴產也是馬不停蹄。

目前，郎酒已有13萬噸醬香老酒儲存，除了茅臺，整個地球上，醬香老酒規模超過5萬噸的找不出別人。而在老酒儲存上，郎酒甚至比茅臺還多出一個優勢：擁有大自然恩賜的，科學檢測證明在此存儲可讓醬香品質更好的當世最大天然白酒酒庫——天寶洞。

郎酒天寶洞

不少人認為茅臺的成功是沾了很多幸運的光，但汪俊林認為，茅臺成功的最關鍵還是在酒。「哪怕市場極度供不應求，也不放低品質加大供應，而是扎紮實實，精益求精做好酒。」

這也是汪俊林對郎酒的堅持：「賺快錢是沒有出路的。好的產品和令人尊重的企業是靠一代代人做出來的，就像釀酒一樣，需要時間的沉澱，要有愚公移山的拙勁。」

在郎酒的未來規劃中，由其去年重新定位開始力推的青花郎，真正贏得市場的殺手鐧也是要靠這股拙勁積蓄出來。「我們還在控銷量存老酒，要將基酒儲存的時間提到10年以上，存量要達到30萬噸。頂級醬香酒最重要的是時間，其他人就算投入再多的錢，他們也買不來這個時間。」他強調說。

時間的價值，還給醬香酒帶來另一個稀缺價值：金融屬性。

通脹是高消費和保值品最好的朋友，投資高端醬酒則可同時享受兩個抵禦通脹的利好：一是酒本身的價格會隨通脹越來越高，二是酒每多放一年就多出一年的價值，時間變成錢，時間越長越值錢。

今年的酒賣不出，明年會價更高，多年賣不出，直接變成更加昂貴的年份酒。不但沒有保質期，反而時間越長越值錢。這讓很多消費者都喜歡囤積和收藏茅臺、青花郎等高端醬香白酒，而這種囤積又進一步加大了需求。

一方面是醬香白酒市場需求的爆發，一方面是醬香酒企整體性的產能提升侷限，市場因此認為，醬香酒市場爆發的盛宴，將更多屬於已經具有領先優勢的老牌企業，甚至是直接成為茅臺、郎酒這樣的頭部企業盛宴。

這點已在兩家企業的經營中得到體現。

醬酒聖地赤水河

2018年上半年，貴州茅臺繼續高增長，實現營業收入333.97億元，同比增38%；凈利潤157.64億元，同比增40%，其營收和凈利潤增幅比2017同期還要高。

郎酒的青花郎、紅花郎也是一路價量齊升，甚至還讓已經無法分享茅臺財富機遇的白酒經銷業者頻頻喊出「錯過了茅臺，不要錯過郎酒」的口號，股民們則挖空心思地推測已提出上市目標的郎酒，到底是要借殼還是直接IPO？

雙子星引領醬香劃時代，行業又將再洗牌

業界預測，中國白酒業的市場總規模將有望在「十三五」突破萬億級別的大關口，而未來10年，醬香型白酒的市場份額將有望達到30%左右。

這意味著，未來10年，醬香白酒將是一個倍數級增長的市場；

也意味著，這個增長一旦實現，將讓醬香白酒業迎來劃時代改變，也對整個萬億級規模的白酒業帶來行業格局的改變；

還意味著，醬香白酒的利潤水平將會進一步提高。因為茅臺、郎酒，乃至整個現有醬香酒企的產能和規劃產能，加起來都無法在這麼短時間內滿足這個數倍於現在的規模增長。需要更多時間保障的高端醬酒，供需矛盾就更加突出。

茅臺、郎酒這些老資格，將因此迎來一個比過去10年更好的黃金機遇期。透過過去看未來，很多人相信，茅臺酒的價格還沒到頂峯，茅臺的市值或許還有成倍的增長空間。而坐擁最大規模老酒，拿到最大時間籌碼的郎酒，則有望像百事可樂與可口可樂那樣，與茅臺一起成為中國醬香白酒的雙子星，引領整個醬香市場。

這一格局一旦形成，將是繼五糧液以濃香超越汾酒的清香，茅臺以醬香超越五糧液的濃香之後，中國白酒業的品類再次大改變：醬香酒徹底鞏固自己的主力地位：不只是利潤最高，同時也佔領更大的市場規模。

市場也在向這一預期不斷演進：

這兩年，在茅臺和青花郎的帶動下，如今的赤水河谷，幾乎有點名號的醬香酒企業都在雄心壯志地沖向全國市場，而且業績也是芝麻開花節節高。

曾經，醬酒的銷售主要集中在產地貴州、四川，以及高消費重鎮北京，而今，河南、山東、廣東等省的醬酒市場跨越式的增長，其他地區也都紛紛跟進，讓天南地北的訂單像雪片一樣往赤水河兩岸的酒廠飛。

曾經，醬酒一直停留在小眾高端，如今，它已加速從高端向次高端、甚至中低端更多元立體的格局發展。紅花郎、習酒窖藏、茅臺王子酒、天朝上品等大廠單品，甚至是茅臺鎮上一些不太知名的醬香酒廠，也都表現得越來越好。

甚至，醬香白酒聖地千里之外的黑龍江北大倉酒業，也在過去的「北國茅臺「之外，迫不及待地跟隨，打出了「中國三大醬香」的新口號……

茅臺酒一直都是上漲趨勢。如果茅臺跌了。A股指數也要跌，可以入手的，建議長期持有，另外可以多關注創業板與醫療股

不是最好時機！

儘管節日已經過去許久，但是，飛天茅臺的零售價格卻依然堅挺，北京部分煙酒門店，想用1499元的價格買兩瓶貴州茅臺53度（俗稱「飛天茅臺」），然而，門店老闆要麼說沒貨，要麼說需要預約，一位直腸子的門店老闆則表示：「不加價，甭想買到！」

多數零售終端的飛天茅臺價格已經逼近每瓶2000元，部分地區甚至達到了每瓶2400元，估計會保持到年底！

飛天茅臺是中國白酒行業的愛馬仕，

如果按略市場價格收購，囤貨等待年關漲價。（升值空間不大）這樣意義不大！有風險。如果有渠道拿到全國統一零售價（1499）建議多多投資！年底必漲！

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