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分两个问题：

（1）为什么会大跌？

（2）为什么会跌得如此流畅，几乎没有回调？

关于问题（1）美股下跌的根本原因是估值过高，跌幅大是因为离谱的高估。

关于问题（2）跌得如此流畅是原因是因为近些年来迷信「被动投资「造成的扎堆指数ETF，容易产生踩踏，是典型的正反馈过程的一次「反身性」的体现。

最后再谈对全球经济的影响。

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首先谈一下美股的估值处于何种水平。关于估值，方法有很多，比较出名的有 Shiller PE

可以看到，在2020年2月底大跌之前，Shiller PE 的估值水平已经超过了1929 年大萧条之前股市狂热的巅峰水平，处于极度盲目乐观的水准。仅次于2000年互联网 .com 泡沫彻底昏头的水平。

虽然短短一周内下跌了10%，使用 Shiller PE 法估算的估值，暴跌后依然处于极度乐观的水平。

我们都知道股票是上市公司股权的票据，它的价值来源于上市公司的资产能源源不断创造出来的利润。如果股票贵，而实际创造的利润少，那么股票的价格是虚高的；如果创造出来的财富是实实在在很多的，而股票不贵，那么股价的价格就是低估的。

巴菲特提供了一个看待股票是否便宜的实用指标，用股市的总市值和GDP做比较。GDP 是国民创造的财富总量，和当年的资本市场的总市值做一个比较，就能知道股票是贵还是便宜了。

Wilshire 5000 Full Cap Price Index（https://fred.stlouisfed.org/series/WILL5000PRFC）

这是一个衡量股票市场总量的指标，除以GDP，我们可以值观感受到，当前的这个比值已经达到了荒诞的1.5 以上，不仅超过了2007年次贷危机时期的1.05，甚至超过了2000年.com bublle 彻底丧失理智的 1.4。

换言之，就资产的价格和产生的利润之比，现在的水平是史无前例的。股票从来没有这么贵过。

无论是用学院派的 Shiller PE 看，还是用巴菲特实战的指标看，美股现在的估值水平，都是史诗级的离谱。

Shiller PE 是计算标普500指数的成分股，2000年.com bubble 离谱的原因主要是因为当时的成分股互联网概念股没利润，是亏损企业，所以会失真。而如今股市的主要成分公司，都还是盈利的上市企业。所以 Shiller PE 在处理2000年 /com bubble 时有点实真。

我个人认为巴菲特的估值方法更加逼近事实一些，也就是说，如今美股估值是离谱的。从这个角度来看，也不难理解为什么巴菲特会囤积破记录的现金，业绩」跑输大盘「。

我们晓得，股票背后上市公司创造利润的速度，不是决定股票价格的唯一因素；估值还要和利率做对比。同样投资100万美元，债券市场的回报和股市要持平，才是合理的。所有的金融证券，归根结底还是用未来现金流折现来定价的。

如果无风险利率是3%，那么投资100万需要22.5年才能回本翻倍，股票的估值在23左右是合理的。如果利率走低的话，那投资债券的效率会不及股票，从而推高股市的估值。故而利率和股市的估值是倒数的关系。

观察美国的利率：

利率自从2008年次贷危机的救市之后，就没有节操两字可言。耶伦做主席的后期，好不容易重新开启了货币正常化操作的开端，还没涨回再上一轮的利率低点，就又扭头向下了。

原因无他，稍微放水放缓后，资本市场就立马躺尸当场。

货币政策正常化，就是个笑话。药不能停，一旦美联储不购买国债，就立马崩盘给你看。

关于央行扩表和国债的关系，参考：

许哲：缩表是什么鬼？?

zhuanlan.zhihu.com

衡量一个经济体创造财富的能力，有多少是靠债务」堆积「出来的假象，我们可以简单使用国债总量除GDP的方式来看个大概：

目前达到了105% 的水平，除了二次世界大战的巅峰时期，美国的国债超过GDP 120%之外，一战和南北战争时期，债务占GDP的比重都没有那么高过，现在可是和平时期。

我们刚刚用了巴菲特的指标，把股市的总市值和GDP做对比，现在已经达到了历史巅峰水平，而这个用作对比的GDP还是靠债务堆出来的呢。

如果没有这些债务堆积，这个市值和GDP的占比，又会到何种骇人听闻的程度呢？

所以还是一句话：药不能停。

嗑药已经磕到纯度和剂量不如上一次，就会休克死亡的地步。也难怪这周美股大跌之后，所有人都一致预期，美联储会继续买国债救市，已经达到了100% 的概率猜想。

逼近0，这个是市场对于未来美联储利率政策的一致看法。

经济结构好转和货币政策正常化，是痴人说梦，有的只是利率压低在压低，债务堆积再堆积，不断通过释放流动性，维持薄如蝉翼的未来。

所以2019新冠病毒只是一个诱因，一个小小的蛋白质刺突，刺穿的是不堪一击的美好幻想。真实情况的不堪，赤裸裸呈现的时候，喊疼是没有用的。

这个是美股会跌的根本原因：就算以债务疯狂堆积的GDP做标尺，股票都高估得离谱。

这个是我对问题（1）的看法。

另外一个夺人眼球的事实是下跌为什么是笔直笔直的？也就是问题（2）

在电邮采访里

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-04/michael-burry-explains-why-index-funds-are-like-subprime-cdos?

www.bloomberg.com

Michael Burry 的看法是我很赞同的，这些年来迷信被动投资躺赢的想法，造成的扎堆，和十来年前的CDOs 有异曲同工之妙。

所谓被动投资，起源于一个金融理论，认为择股和择时是没有意义的。因为市场会消化所有有效信息，各种作，不仅毫无意义，甚至是有害的。

比较出名的是「巴菲特赌注」，巴菲特与一些知名的对冲基金经理对赌。他们主动管理的对冲基金，择时和择股的作用都是负的，收益率最后一定低于标普500指数。

这个赌注跨越的时间长度非常长，结果总是巴菲特胜出。也就是基金经历无论如何择时择股，最后的收益不如指数。

于是，指数投资就变得热门。这个理论催生了一个新的投资类别，指数 ETF。也就是一个可以直接在交易所二级市场交易的基金。基金完全不做主观判断，就是单纯跟踪指数。当指数收录新的股票时，就买入该股票。指数把某支股票踢出时，就卖。这种指数 ETF 的收益率接近指数的回报。当然，不可能100%复制，其中的偏差，我们叫 tracking error。

随著指数 ETF 的流行，这个 tracking error 越来越小。指数 ETF 的收益率不断接近指数的回报。

随著这个有效市场理论越发流行，和基金经理们不遗余力总是跑输指数，买入指数 ETF ，不自己主动管理的「被动投资」越来越流行。

现在美股市场上的被动投资的数量已经有超过主动投资的趋势，几万亿美元「躺投」，对个股的研究趋于停滞。反正都不如指数，还操那个心作什么。

那这是不是就是投资的银弹呢？

当然不会那么简单。

这是一个自我实现

当指数投资的成分股，入选了指数后，就会有大量的资金去配置这些股票，从而这些股票的涨幅就更好，而这些成分股的表现好，又造成了指数的表现好，这又会让更多的资金去投资指数ETF而非自己研究投资哪家公司，当 ETF 指数基金的资金规模占绝对优势的时候，被剔除成分股的公司又大量遭到抛售，使得指数的表现的 benchmark 对比下，又更优秀，这又造成被动投资的进一步流行。

这个自我加强的正反馈，会变成一个自我实现的预言。

这和当初用大量的 MBS 堆积起来的房地产泡沫是类似的，因为MBS总是能兑付，造成房地产的杠杆变高，融资余额变高，推升房价上涨，房价上涨使得房贷变成更安全的资产，使得 MBS 更加受到追捧，使得房地产资金的持续进一步流入，让MBS更安全……

这种反馈可以让资产价格非常长时间内偏离基本面，获得不正常的高回报，从而促使社会投资狂热，助长泡沫不断屡创新高。

作为经验动物的人类，甚至会对此产生迷信，房价永不跌，股市牛市来了等等。短时间内的净值幻觉会推送人们的清晰走向更加不理性。

最典型的愚昧言论「你是要暴富还是要正确」。

每当这个言论开始甚嚣尘上的时候，基本是泡沫最癫狂的状态。

然鹅，树毕竟没法涨到天上去。

维持一个泡沫需要的资金量是指数增长的，当满足不了的时候，就会破灭。或者一些非常意外和欧偶然的事件，刺穿这个泡沫。

另外一个和 CDOs 非常类似的情况是加塞。

CDOs 打包了一堆好的和不好的债，只要不是很好的资产，混在大部分「优质」资产里，那么就可以卖出去，只要二级市场有人买，这些东西的真相就暂时不会暴露。

一样的，指数 ETF 里好公司和坏公司的股票，是打包在一起卖的。只要指数被动投资还流行著，那么很不咋滴的股票，也是能卖出去的。

这种加塞行为，在一个癫狂的泡沫里，是没人会去深究的。

能把二级市场价格一次又一次炒高，谁还关心价值？

在美股屡创新高的时间里，巴菲特被年轻的股东批评跑输大盘，囤积大量现金是因为廉颇老矣。

一路上涨的K线是最好的智商粉碎机。

正反馈反过来的时候，会酸爽很多，因为流动性问题。

当股市下跌的时候，etf 指数基金赎回是按照指数抛售所有成分股的，这让所有成分股，无论好坏，一起下跌。而指数的下跌造成进一步的赎回热。

电影院正常散场的时候，几个门就够了，发生火灾的时候，死于踩踏的人会很多。

这个过程逆转过来会猛烈得多，也就是我们现在能看到的景象。

被动指数投资会造成强烈的「同涨同跌」的过程，会加剧单边的波动，减少市场的深度。

也破坏了正常的价值发现的功能。

天上不会掉馅饼，没有一劳永逸的银弹。

当你发现一个不用动脑子，但赚钱特别特别容易的时候，记住，这种享受的感觉，是高消费。

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先说结论，美股下跌，疫情只是一个导火索，最主要的原因是美股自身流动性的不足，而这点在目前还未达到临界点（虽然快了），所以危机还未发生，但越来越近了。

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周一，在几乎市场所有投资者的一致预期之中，美联储宣布紧急降息50个基点。市场也立刻闻讯上涨，一度涨超1%，然而……降息的作用只持续了10分钟，之后美股全天下行，最终收盘道琼斯下跌将近3%，又是一天的暴跌。

难道，降息不是好事吗？正常来说是的，但值得注意的是，这次是美联储在议息会议之外，紧急宣布的降息。而当看到历史上这种紧急降息都发生在什么时候，你就会觉得这件事情没有这么简单：

可以看到，这一张图表基本涵盖了近二十年内，所有能数得上名字的危机，如互联网泡沫破灭，次贷危机，911恐怖袭击，以及昨天……

而令人疑惑的是，实际上从疫情本身来说，虽然这次的疫情很可怕，但是从逻辑来讲，这并不是一个应该会对全球股市造成重创的经济事件，这是因为：

1. 本次疫情虽然传染性强，但致死率并不高

2. 人们普遍预期病毒会随著气温的升高而丧失活性，和之前的SARS类似

3. 人们预期全球的央行会推出宽松政策以应对短期的经济损失

从上面几点特征来说，这次应该是一次短期影响大、但对于长期经济基本面影响并不大，且有宽松的货币政策托底的事件。对于股市来说，它的影响是短期的，且在宽松的货币政策托底下，有可能还会利好股市。实际上，这也是春节之后，A股走出超级大反弹行情的逻辑基础。

所以无论从哪个角度来看，这次的疫情，都无法和这几个大名鼎鼎的经济危机相提并论。

而除非，美联储觉得它们已经可以相提并论了。

也许这是因为短期的麻烦，如果不快速解决，会引爆成为长期的大麻烦。而这个大麻烦，在于流动性。?

美股这次长达十多年的牛市，主要的动力在于企业的回购。在量化宽松的背景下，企业能够以很低的利率借到钱，而由于经济本身的增长速度比不上股市的增长，企业把这些借到的钱大部分用来回购股票，这样做的好处显而易见：

1） 回购可以减少流通股，从而推高EPS，提高公司盈利能力，推高股价（而这一点，本质上只是数字游戏，不是真正盈利能力的增长）

2） 给股东以现金回报

3） 显示管理层认为公司股价被低估

但这造成一个后果，是公司在市场上的流通股越来越少。举个很简单的例子，苹果公司从2016年至今，由于回购，流通股数已经从2016的53亿股，减少到了44亿股，降幅达到17%。这种现象，在美股各个大型公司的年报中，都可以轻易找到。而通过这种回购，苹果公司在盈利不变的情况下，就可以将自己的EPS盈利水平推高20%，在估值水平不变的情况下，也可以轻易将自己的股价水平推高20%。

这其实也是我们经常疑惑，都认为美股泡沫很严重，但是从PE估值角度，其实整体估值水平虽然偏高，但远没有达到原来科网泡沫时期的水平。这就是因为由于股票的回购，EPS已经不能反应企业真实盈利水平的增长，使得PE这个指标也不能反应目前美股的估值水平了。

流通股数的下降，就会造成市场流动性的下降，更容易在下跌的时候，出现流动性危机，产生突发式的暴跌。而更可怕的是，目前这些流通股中，最多的部分都是在美股的ETF中。如果查阅美国知名大公司的股东名单，基本上都会看到Vanguard和Blackrock两家公司的名字，而这两家基金都代表著美国ETF基金，而这两家加起来的股本基本都占到10%以上，分列除创始人之外的第一、第二大股东。

ETF这种被动型基金的特性是不具有逆周期性，因为它是完全根据公司市值来调仓，在股价上涨时会无脑买入，而在股价下跌时会无脑卖出。

于是，如果出现股价大幅下跌的情况，会出现ETF被动卖出股票，且越跌越卖。试想，当你的第一、第二大股东在疯狂抛售，而市场的流动性已经不足的时候，造成的结果，将是核弹级别的破坏力，你会发现已经没有买盘可以承接这种下跌的力量了。熟悉中国2015年那一波杠杆牛市的朋友，肯定对于这种情况不会陌生。

而别忘了，美股的公司早已经通过借贷，把自己的杠杆率提高到了极限。如我们所熟知的麦当劳公司，目前的资产负债率是117%，客观来说，已经是资不抵债状态。

对于这样的公司来说，是承受不了股价的快速下跌的，哪怕是短期的也不行。

所以说，疫情也许是短期的麻烦，但如果这个短期的麻烦，造成了股市的过度下跌突破了极限的时候，那么这个短期的麻烦就会爆发成了长期的麻烦了，流动性危机造成的无止境的暴跌，公司的破产会接踵而至，且会在极短的时间内以可怕的速度爆发。而这，才是现在美国政府和美联储如此恐慌的原因。

疫情是否会成为压垮股市的最后一根稻草现在还不得而知，这取决于美股是否还会继续暴跌直到达到公司的杠杆已经无以为继，产生崩盘效应。

而有一点可以肯定，现在的位置距离这个临界距离并不远了，否则也不会逼得美联储打乱正常的节奏，连几天都等不了而紧急降息。

所以，这一系列的事件，都不是因为疫情而恐慌那么简单，疫情的背后，是整个美股市场深层次的危机。也许我们能做的，就是尽量降低我们风险资产的持仓，并密切注视著，接下来几周的美国股市，是否会进一步继续暴跌，直到一切无法挽回。

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修改了一下，大家更简而易懂！

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按照目前的情况来看

美国股市的跌幅应该是市场看到或者分析到危机的苗头下的回调

那么危机是什么？下面我会详细的介绍。比较笼统。大家看的时候自己结合思维！

先上三附图，美国主要三大指数

琼道斯

从08年次贷金融危机过后，指数一路高涨。从最低点：6440 上涨到现在；29568

10年上涨：4.59倍

涨幅：459%

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纳斯达

也是从08年的最低点：1265 上涨到现在：9838

10年上涨：7.77倍 涨幅：777%

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标普500

08年次贷危机后最低：666 上涨到现在：3393

10年上涨：5.09倍 涨幅：509%

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在看美国10年GDP增长率

08年美国GDP是多少？147128亿美元

2018年美国GDP多少？204941亿美元

十年增长：57813亿美元 10年GDP增长率：39%

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美国债务总额

2008年美国债务大约：65万亿美元

2018年美国债务总额：超过100万亿美元大关

10年累计增长超过：50万亿美元

美国企业债总额

2010年企业债务总额：7.8万美元

2019年企业债务总额：21.8万亿美元

9年累计增加14万亿美元

美国财政负债

2010年：美国财政债务总额：7.8万亿美元

2019年：美国财政债务总额：23万亿美元

11年增长率：1.9倍

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美联储负债表

美联储负债表从08年的6千亿拉生到现在的4万亿美元

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2019美国四大产业GDP占比：

美国的第一产业增加值约为1641.88亿美元（占GDP比例为0.8%）

美国的第二产业增加值约为38151.44亿美元，接近其GDP总量的18.6%

美国的第三产业增加值高达165147.47亿美元，约为其GDP总量的80.6%。

其中美国的第三产业金融及互联网这一块就占据了80%。也就是GDDP80.6%*80% 约等于金融业及互联网企业带来的GDP贡献。

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这些数据告诉我们说明？

我们看完一堆数据以后发现，我想大家脑子很混乱。因为这些数据都无法合理的来理解。或者结合当下美国的市场情况。尤其是没有理由能找到美国股市所有股票要涨的理由。

那么现在给大家解答，看完以后你们就理解那一堆数据是怎么来的了。

其实美国股市从08年无限的上涨

跟美联储四次量化宽松有关

四次的量化宽松，美国政府放出了大量的钱出去。

用于刺激经济！也就是把钱借给企业

既然国家愿意借钱，肯定没有不借的道理！

资本都是贪婪的，装到自己口袋才是自己的。

所以无论是美国的制造企业，还是互联网企业都过来借钱

也就是像苹果这样不缺钱的金主，也过来借钱！

毕竟利息太低了！1%的利率！100亿美金，一年也就1亿利息！

中国的利息是最少3%。你想想这个利息有多低！！

所以大家就使劲的借！

那么大家可以看到美国企业的负债也是直线上升。

但是问题来了

美国的企业借了那么多钱干嘛去了？？

毕竟看GDP的占比那么小，如果借钱用于投资，研发，加大企业营收，那么GDP占比肯定不会那么小的。

抛一条数据

：单独2018年,美国上市公司股票回购达到1.085万亿美元,占GDP的接近3%！！！

整个股市回购股票的钱，既然比美国一年GDP增长的还多！（这个操作真骚）

也就是每年这些企业，从市场借到钱基本都回购股票去了！并不是用研发新的科技，新的材质，来提高公司的竞争力，增加营收。从而推动美国的GDP增长，这一点从不同产业占美国GDP的比重中也看的出来！

企业借的钱拿来回购股份，从而推高股价。直接收益！不仅仅符合股东的权益，也符合投资的人权益。皆大欢喜！

所以大家看到，即使美国很多企业10年营收和利润并未得到很大的增长，但是股价疯狂涨的主要原因，就是回购！

所以你们会看到美国的GDP增长都来自金融业。也就是10年间美国的诸多企业，不是忙著如何扩大企业营收，而是忙著如何快速的从市场抢到钱，用于回购自己家的股票。只要股票有买卖，就要交税。股票交易持续扩大，交易金额持续上涨，那么金融所增收的税也就上涨。同时因为美国企业这样的骚操作，吸引了全美人民的一起炒股。所以大家看了美国的金融业占比GDP的比重。

转而导致了美国股市的泡沫化。还有一条让你们很惊讶的是，美国的政府，企业，美联储，投资的公民都知道股市属于严重泡沫化的状态。

但企业，人民，投资者都不是很担心

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那么为题来了

为什么不担心呢？因为资本的贪婪是，看谁跑的快！在金融市场，有赚了，就有人因此而买单。谁买单呢？股民？投资者？不是，是美国政府。

主要原因是美国发达及宽松的金融市场，最重要的一条是被美国企业捆绑的美联储和美国政府。

1：美国发达及宽松的金融市场

美国企业很多不担心负债，毕竟利息太低了！

我打个比方

第一次我发售100亿美金的企业债券，利息是1%。到期是一年

到了一年，我肯定没有那么多钱还给大家！第一我营收下滑，利润下滑，甚至是亏损。那么我只能把第一期快要到期的企业债券打包，把利息提高到1.2%再向市场融资，融资以后还掉第一期的。接下来以此类推！

只要市场还有钱，我就不担心借不到钱。反正每年利息那么低，把股市推高了，然后再抛一点出去足够偿还利息的。

2：被美国企业捆绑的美国政府。所以美国政府必须维护美国股市的安全。

也就是美国企业的这样骚操作过程中，美国政府，企业的最终收益人，包括投资者，都获得了丰厚的回报。

而且美国政府也非常享受被这一种捆绑（可能有SM倾向）；这源于美国企业的骚操作，不仅仅提高了美国政府在金融市场的税收，同时拉大了金融业的增长，转而让美国的GDP也保持增长，美国政府也拿得出一份像样的年报。同时由于企业不断的回购，众多的美国人民加入了股市，使得自己的资产也在增值。

这真的是举国欢庆啊！！

你们会想那么美国政府借出去了那么多钱怎么办？这样说吧，美国的任何一个总统对于美国政府欠了多少钱他们都不关心。关心是自己的政绩，关心的是否能连任。而且还不犯法！

我们可以这样认为，整个美国在进行一场人类历史上最大的旁氏骗局，而且谁在坐在：美国政府，

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这一次美国股市的暴跌，跟这场骗局有没有关系呢？当然是有的拉

谁的问题，特朗普（川建国）我这样介绍大家都认识。

大家或许知道特朗普上台的第一件事情就是减税，减税会导致什么问题？导致美国政府财政收入减少。减少多少呢？10年5万亿美元！！

也就是本来就不富裕的家庭， 被特朗普一搞！更不富裕了！

那么到了2019年7月份，美国大会允许特朗普提高美国国债上限！也就是美国政府又可以先市场大量借钱了。之前是不可以的，因为08年以后美国国会考虑政府债务会不断的上涨，就立法了一个美国国债债务上限，也就是达到了这个指标就不可以借钱了！

那么问题又来了

由于数年间美国政府都没有大量的向市场大量借钱，那么更多的钱就给企业借走了

但是现在美国政府要跟市场大量借钱，用来填补他减税导致的财政收入亏空。市场的资金是有限的，同时美国政府的信用是高于企业的，所以市场的钱肯定是往国债走。

那么市场资金流动性就出现了问题，钱都网国债去了，企业很难从市场借到钱了。

企业借不到钱会怎么办?会导致债务危机啊，之前借的钱拿去回购股票去了，现在是要靠发企业债券来融资还之前借的钱。之前一直好好的，市场的钱也能均匀分配，但是现在国家要出来借钱，一借就是2万亿。怎么办？国会又不允许再次搞量化宽松。

真的重点：敲

因美政府到市场大量借钱，使得市场出现了资金流动性问题。

如果企业不能如期借到钱回购企业债券：那么企业的债务违约风险就会不断增加。如果一旦大量企业债券出现违约，无法如期兑现，那么就会引发新一轮的金融危机。（美国企业债务危机）

美国的股市上涨和企业不断的借债回购有直接的关系。

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所以近期的美国股市为什么会降幅怎么大

这是我个人的分析观点

1：随著2019年7月份以后，美国国会允许川建国在市场借钱，随著时间的推移，市场出现了资金流动性紧张，也就是市场的钱也不够了。转而企业债券违约数量开始增加。

2：市场已经看到危机要爆发的苗头，所以股市在最快的时间内做了小幅的调整，以免应对未来美国金融市场的不确定性。

3：市场也是有意识的告诉美国政府及美联储；企业到期债券违约持续加大，美国众多公司就有破产的风险。希望美政府加大市场的资金的流动性，同时希望美联储加快降息，给与市场更加宽松的金融环境。

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回答主题的个人观点：

美国政府会救股市的，如果股市出问题了，就麻烦了，不就是降息提供市场资金流动性么，逼著美联储降息就完事了。

所以美股此次的暴跌不会对金融市场，以及全求带来实质性的影响。但是会加深全球金融市场的危机感。

如果美国一直这样下去，不在投资，消费，出口的三大马车上发力，那么美国的政府玩的游戏真有崩盘的一天。而且崩盘后死伤无数！惨不忍睹！

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美国的经济细思极恐，那么大的旁氏骗局，也玩的下去！果然6.。。。。

更新时间3月10

如果大家感兴趣，近期全球市场，美国金融市场的表现

由于近期黑天鹅频发，我但心会加剧美国市场的恐惧

我预期是美国在几个内月会调整泡沫的高度

但是现在的情况是比我预期内要快很多，如果太快那就不是理性调整，是一种恐慌。

但是由于多变的世界美国市场现在恐惧程度怎样，如果持续加深恐惧，我想这个危机就比预期来的更早。

多关注吧

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3-16

全球都开始放水了！

3-18更

当所有人以为都是疫情的影响，那就错了！因为本来问题就在，疫情只是提早揭露了问题而已。所以不能因为疫情的影响错事了判断。流动性紧张依旧是美国面对的问题！美联储现在逼的要跳楼了！！

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美股崩盘有可能引发世界经济危机。

但「危中有机」，实际上对我们来说，这也是千载难逢的一次逆转的机会。

我们能不能把握住，就看我们拼不拼了。

具体请看本文分析。

以下为正文：

昨天晚上，已经连续跌了5天的美股，再次暴跌4.4%。

这使得截止今天凌晨，美股已经创下了单周11%的跌幅，这是2008年以来的美股最大一次短时间剧烈下杀。

这不单单只是美股，欧洲股市也没好到哪里去，欧洲股市本周也差不多下跌了11%。

相对来说我们的A股，也就是中国股市，还相对坚挺一些，本周跌幅只有5.24%。

但其中，今天A股的创业板就大跌了5.7%。

可以说不单单美股，乃至全球金融市场，正在经历一场股灾，甚至进而有可能引发全面的世界经济危机。

老实说，昨晚看到美股崩了，然后看到特朗普在那气得跳脚，我心里那是一阵暗爽。

因为我过去半年里的很多文章都在强调以下观点：

1、美股必崩。

2、美股崩盘是我们唯一逆转取胜的机会。

包括我从去年8月25日就写过一篇长达3万字的超长分析，来阐述为何2019年底/2020年初有可能爆发45年一次的世界经济危机。

相关文章，我已经收录在我「大白话杂谈」公众号的底部菜单「精华文章」→「危机与黄金」一栏中，大家有兴趣可以看完本文后自己去点击阅读。

此外，不知道大家还记不记得我上一个号「大白话时事」被吞之前的最后一篇文章。

也就是下面这篇。

这篇文章我也会附在文末左下角的「阅读原文」，大家有兴趣可以看完本文后再点击阅读。

当时在2月1日写这篇文章，是深入分析我们自身存在的3个问题，然后阐述我认为红方需要如何逆转取胜的机会。

其中这篇文章里提到一个很重要观点就是，红方唯一逆转取胜的机会，就是美股崩盘。

当时我在这篇文章里是这么说的。

当时我认为，红方应该选择在4月1日全面开放金融之前，掀桌子，推迟金融全面开放的时间点，要按照我们自己的节奏去开放金融。

这样一来，在疫情和红方掀桌子双重打击之下，美股必崩！

不过让我没想到的是，现在红方都还没掀桌子。

蓝方股市就被疫情给吓崩了。

这实际上也可以看出来，蓝方股市自身的泡沫化问题究竟有多严重。

可以说，如果一个健康的蓝方股市，绝不至于被当前疫情直接吓崩，更何况疫情当前明面上也还没有大规模在蓝方扩散。

但就像我之前所说的那样，当前美股，就好像一个被急剧吹大的气球。

本来这个气球，在去年就被吹得很大了。

结果因为美联储于2019年9月底开始的超级大放水，连续3个月放水了1万亿美元，这使得美股这个已经泡沫化的气球，被吹得更大了。

我们都知道气球越吹越大，最后只有一个结果，就是被吹爆。

结果，在这个气球本来就即将被吹爆的情况下，疫情在全球的扩散爆发，就好比一根尖刺，就这样轻轻戳了一下已经紧绷到极限的蓝方股市，于是蓝方股市这个气球就这样给爆炸了。

这是为什么蓝方股市会突然出现极端的7连跌，累积7天跌幅高达12%，其中本周4天跌幅达11%。

很多人还没有意识到，美股短短4天就跌去11%意味著什么。

在美股上百年的历史里，4天跌11%也是极其少见的。

往前追溯，只有2008年金融危机爆发、2000年互联网泡沫、1987年股灾、1974年世界经济危机、1929年世界经济危机，出现过这样短时间内巨大的下杀。

换句话说，通常不是经济危机爆发，是不会出现这样剧烈的跌幅。

并且值得注意的是，比如说2008年次贷危机，曾经出现过单周18%的巨大跌幅。

但这个跌幅是在次代危机爆发的最高峰到来的，而在2008年次贷危机刚开始，其实股市是处于持续缓跌的状态。

2008年次贷危机，从5月份股市开始持续下跌，刚开始单周跌幅通常也只有3%左右。

一直到2008年10月份，雷曼破产后才出现如此巨大的单周18%的跌幅。

而本次美股崩盘，是从顶部刚开始下跌，就出现如此巨大的跌幅。

在股市里有个波浪理论，其中有个下跌的ABC三浪。

这个意思是说，在一个长期的下跌主跌浪里，通常会有三个浪型，A浪为下跌起始浪，B浪为中间反弹浪，C浪则为最凌厉的主跌浪过程。

我们以2008年次贷危机爆发为例，周线的ABC三浪可以这么画。

可以看到，2008年次贷危机的A浪下杀过程，起始还比较含蓄，最主要杀跌段在C浪里。

而本次美股崩盘，A浪就如此狠厉，很难想像到今年夏天，真正的C浪主跌浪到来的时候，美股会跌多惨，恐怕腰斩也不为过吧。

我个人预判的美股未来一年的走势应当是这样的。

其中这个周线A浪下杀，虽然晚上美股在短短4天超跌11%，理应有个报复性反弹，如果在连跌11%之后，连个报复性反弹都没有，说明美股已经出现了程序化踩踏危机，也就是多杀多。

如果晚上出现反弹，正常下周也应该还是有一波持续探底的过程。

不过可能在3/4月份，会有个B浪反弹，但最快4月初，最迟5月份开始，可能就会进入真正高危的C浪主杀跌过程。

在这个ABC三浪式下跌的过程里，蓝方可能会重演2008年次贷危机爆发那样，出现股市腰斩的过程。

以美股本月的历史最高点2.9568万点计算，那么最终目标位应当为1.5万点左右，也就是2015年美股盘整两年的一个大中枢低点位置。

但美股要出现这样的腰斩走势，光靠疫情是不够的。

说白了，疫情只适合当导火索，但并不是一把真正致命的刀子。

真正致命的刀子，是红方掀桌子这件事情。

说白了，能真正让美股出现腰斩，只有红方在一个最致命的位置，跟蓝方掀桌子，才有可能导致美股出现经济危机式的崩盘。

疫情对美股的影响，经过美股泡沫化的放大之后，顶多也只能让美股跌20%左右。

只有红方在最关键时刻掀桌子，才有可能让美股出现腰斩的走势。

我过去文章曾经介绍过，红方之所以不得已在2020年1月15日跟蓝方「那啥」，而没有掀桌子。

只是因为时机还没到。

红方是最善于隐忍的，不到他认为的最致命的时机，恐怕是不会掀桌子的。

去年5月初，红方曾经掀过一次桌子，但效果并不会。

在去年夏天，红方掀桌子后，红蓝之争围绕著各个领域打得头破血流。

具体大家可以在「大白话杂谈」发消息「呐喊」，可以自动获取我对「那啥」的相关分析文章地址。

所以在去年吃过一次亏后，红方下一次掀桌子，必然会等到一个最致命的时机。

而这个时候疫情爆发了，虽然给我们自身经济造成了巨大伤害，但实际上也给我们创造了一次千载难逢的机会。

面对疫情，我们举全国之力，全民防控，付出巨大经济牺牲，才总算把整个疫情给暂时控制住了。

不过这个时候，疫情在全球已经扩散开来。

而世界各国，很明显，并没有红方这样的掌控力和执行力。

所以疫情在世界各国扩散，几乎是难以避免的事情。

在这种情况下，已经完成疫情防控的红方，实际上已经占据了一定的先手优势。

特别此时，因为疫情在全球扩散，特别欧洲已经成为重灾区，本来已经病入膏肓的欧洲经济，势必成为被压垮的骆驼。

这实际上也是当前欧美股市之所以大跌的一个重要原因。

蓝方虽然还没有大规模扩散，但这很可能只是因为蓝方当前对内的「消极防疫态度」，奉行跟日本一样的「不检测、不确诊」策略。

所以实际的实际感染人数可能已经远超过人们预计，正是这种可能性才会导致美股大跌。

因此，实际上，这就给了我们一次千载难逢的机会，如果这样的机会，红方再没有抓住，我也没话说了。

我们可以对未来的形势做一个推演。

在美股出现崩盘后，特不靠谱作为历史上第一位跟股市高度绑定的总统，必然需要卖力的出来救市。

蓝方的救市方案无非两种：

1、跟2018年12月底一样，用宝贵的养老金进场救市。

在2018年美股单月暴跌14%，一度差点崩盘之际，是蓝方用宝贵的养老金，耗资巨大进场了一波单日千点大反弹。

随后一直不听特不靠谱话的美联储，乖乖听特不靠谱的话，在2019年连续降息3次，甚至在2019年9月开始超级大放水1万亿美元。

这才把美股从崩溃边缘拉了回来，并屡创新高。

所以蓝方救市方案还有第二种可能。

2、美联储宣布降息、并且继续扩表放水。

然而这两种方案，不管哪一种，都是治标不治本的方案。

比如说养老金救市，拿宝贵的养老金去高位接盘救市，这同样是走钢丝的行为，一个操作不好把养老金也套住的话，蓝方就完了。

要知道，蓝方的国债最大持有者有两个，一个是美联储，一个是养老金。

如果养老金被套住的话，有可能直接导致蓝方ZF的偿债能力锐减，甚至可能引发系统性的债务危机。

而第二种方案，降息和扩表，是最有可能的方案。

但这无疑同样还只是继续吹泡泡的行为，无非只是把泡沫继续吹得更大，并且当前蓝方已经背负上23万亿美元的债务，一旦选择继续疯狂印钞，会导致最直接的一个后果，就是美元危机出现，这同样也会导致经济危机的到来。

所以，未来一个月，不管蓝方采取哪种救市方案，都是存在巨大的弊端。

这使得，实际上未来一个月时间里，是红方最好的机会。

也就是掀桌子的机会。

2018年开始的红蓝之争，一直到2020年1月15日「那啥」，进入中场休息。

但这不代表红蓝双方之间已经握手言和。

我过去一直跟大家强调，红蓝之间几乎没有任何妥协的余地，这是涉及到未来几十年的世界发展主导权问题，是双方核心利益冲突。

之所以会有2020年1月15日「那啥」带来的短暂中场休息，只是因为一来红方已经受不了，而来蓝方因为大选来临，也需要攘外先安内。

但就在这样关键时刻，爆发了疫情，蓝方也想著对红方落井下石，但同样的，实际上红方也是可以对蓝方落井下石。

如果未来一个月，美股在崩盘之后，出现一波B浪反弹。

那么我们只要在美股反弹到末尾的时候，突然掀桌子，直接刺激美股进入C浪主跌浪以后，那么美股崩盘，进而引发全面的世界经济危机，就是在所难免的。

我去年在分析世界经济危机为何必将到来的时候，提到过一个观点。

经济危机，实际上是世界经济的一次大洗牌，是打破世界秩序和阶级固化的最锐利尖刀，也是世界经济发展的一个客观规律需要。

而从二战之后的全球秩序，是由蓝方一手主导下建立的。

蓝方是过去70多年的全球秩序最大得益者。

以蓝方为首的幕后一群掌控欧美经济的大资本家利益集团，是整个世界最根深蒂固的一群寄生虫阶级。

他们趴在世界各国和人民身上，时隔七八年就会制造一次局部经济危机来收割全世界，并从中吸血，来喂饱自己。

为了巩固这样的阶级更加稳固，他们把蓝方发展成世界上最强大的国家，通过军事霸权、科技霸权、美元霸权这三样武器，来对世界进行霸权统治。

毫无疑问，这是过去70多年来，世界最大的固化利益阶级。

但70多年过去了，世界各国对于这样的世界层面的阶级固化，早就已经厌恶到了极致。

所以蓝方才会那么讨人厌。

只是因为他太强大了，过去几十年每一个试图挑战他的国家，最后都被他打趴下了，不是被经济收割，就是被武力压制。

但过去70多年，让蓝方唯一屡屡失败的国家，只有红方。

早期那场战争就不说了。

以进入2000年为例。

在1974年，蓝方借助世界经济危机构建了石油美元霸权之后，蓝方定期每个7~8年就会在世界局部地区制造经济危机。

1983年的拉美危机，是对拉美收割。

1990年的日本泡沫破灭，是对日本收割。

1997年的亚洲经济危机，是对亚洲四小龙收割。

就是蓝方这样持续收割的结果。

但只有2004年开始对红方的经济收割，最终却以红方的经济腾飞，而告失败。

这个我在之前写过的《美元霸权为何终将落幕》一文中有过详细分析。

2004年~2006年，蓝方有过一次加息周期。

但这次加息，却没能让世界资金跟过去一样，迅速回流蓝方。

因为当时红方成为世界一个更大的资金虹吸场。

因为任何一个有眼光的投资者，都知道红方是一条即将腾飞的巨龙。

所以当时很多外资依然持续流入红方，而没回流蓝方。

这导致蓝方当时的加息周期以失败而告终。

这个可以在美元指数的走势图上清晰的看出来。

而蓝方在2004年~2006年对红方的收割失败。

直接导致蓝方无法通过之前一直持续的定期收割模式来获得庞大利润，从而弥补自己庞大的开支，进而降低自己债务。

这直接导致蓝方在2006年开始，整体债务水平就疯狂飞涨。

这是2008年次贷危机爆发的最大祸根。

可以这么说，2006年对红方的收割失败，导致了2008年次贷危机的爆发。

而2008年次贷危机的爆发，也让蓝方无暇东顾，给了红方千载难逢的发展机会。

虽然我们把这样的发展机会给浪费在了房地产，而不是产业升级转型上。

但红方仍然通过那些年的发展，最终成为世界第二大经济体。

等2015年蓝方重新回过神来，准备再次对红方收割的时候，红方的体量已经成为蓝方没办法轻易收割的存在。

于是，蓝方开始无所不用其极。

从2014年红方外汇储备达到巅峰的近4万亿美元的水平后。

2015年发生了股灾。

2016年发生了汇率保7保卫战。

红方的外汇储备也从4万亿美元，被迅速消耗到3万亿美元。

这背后不乏蓝方进攻的一些身影。

但这还只是蓝方后面真正发动红蓝之争前的预演。

为了发动红蓝之争，2017年特不靠谱得以上任。

并于2018年发动红蓝之争。

发动红蓝之争的真正目的，就是为了全面收割红方，以此帮助蓝方度过下一次经济危机。

但蓝方没想到红方的韧性如此之强，红蓝之争打了两年，还是没把红方搞崩。

就这样一直拖拖拖，拖了整整两年。

蓝方自己面临大选，也得喘口气，这才有了「那啥」。

但这不意味著蓝方就此偃旗息鼓。

本次疫情爆发，有诸多疑点。

这些我们暂且不提。

但疫情爆发后，对世界经济的伤害远超预期。

我相信这也是蓝方始料不及的。

并且恐怕蓝方没想到，红方会这么快把疫情控制住。

反而世界其他国家疫情一副失控的样子。

这使得，所有人都没想到，口罩这个平平无奇的事物，居然有一天能成为战略物资。

而红方是世界上最大的口罩生产国家，手握大量口罩产能的红方，只要自身疫情能够得到控制，那么随时可以通过出口口罩，来给自己在国际上争取更多的话语权。

不过这一切都需要建立在红方能够把疫情彻底控制住的前提。

所以在当前时刻，大家一定不能放松，一定要在复工的同时做好个人防护，不能掉以轻心。

只要我们把疫情控制住，那么我们实际上就难得的掌握了一丝主动。

只要美股崩盘，美股的经济体系就会出现致命危机。

到时候，蓝方就自身难保，更别说来遏制我们的发展了。

然而，如果美股崩盘，必然引发全面的世界经济危机。

在这样的世界经济危机里，我们必然很难幸免于难，也会遭受巨大的冲击。

且因为我们自身内部的经济问题也不少，能不能熬过可能到来的世界经济危机，也还是一个未知数。

并且，狗急跳墙，面对危机的蓝方，谁也不敢保证它是否还能保持理性，包括蓝方也可能反手做空红方股市，引发全面的金融站。

甚至蓝方会不会做出什么激进的事情，谁也不知道。

这恐怕也是红方最近这半年大搞军备，前阵子刚购置了大量防弹衣，几乎人手两件。

包括近年来的下饺子一样疯狂制造舰船，也都是未雨绸缪。

所以，为什么我认为红方有可能掀桌子。

因为拼，你还有一线生机。

不拼，只能任人宰割。

那么拼不拼，我觉得是并没有太大悬念的事情。

我虽然一直在过去半年里的文章，跟大家提醒世界经济危机爆发的风险。

但实际上，我是一个很乐观的人。

只不过，我跟大家说过，我认为，乐观需要建立在对风险的足够认知基础上，才有意义，否则就是盲目乐观。

我们需要对未来长远保持充分乐观，并对当下的困难和风险有足够警惕，这样才能够让我们走得更加长远。

我一直坚信，中华民族的崛起，是任何人、任何势力、任何国家都无法阻挡的！

这不单单只是乐观，更是我的信念。

我们共同生活在这片土地，只能衷心希望祖国能够繁荣昌盛。

愿从祖国到个人都能在危机中「转危为机」。

愿世界经济危机过后，我们能够不惧外敌，百姓能够安居乐业。

谨以此文，与大家一起共勉。

本文来源「大白话杂谈」公众号。

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千股跌停别旧岁，万众套牢迎新春

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