5.18 12:00 最新消息

如何看待媒体称，台积电停止接受华为的新订单？如果属实会有哪些影响？

据台湾《经济日报》报道，业界传出，华为已紧急对台积电追加高达7亿美元大单，产品涵盖5纳米及7纳米制程，使得台积电相关产能爆满。消息人士透露，5纳米主要生产华为下一代旗舰手机麒麟1020晶元，7纳米版则是生产5G基带晶元。

有哪些值得关注的信息？美国商务部宣布将华为的临时许可再延长90天，推迟到2020年8月13日，这期间能完成 7 亿美元的订单吗？

美国的禁令有一个120天的缓冲期，在这个期间，允许华为和其他企业进行沟通协商，处理后续问题。

那么，华为的首要任务就是加紧备货，尤其是中国不能制造的零部件一定要备足，起码是2年起步的水平，才能保证自己的产品不至于生产不出来。

华为的消费者业务这几年是蒸蒸日上，结果遇上这么个事，全球市场受打击很严重，以前起码核心部件还能有供应保证，现在连核心零部件都受到威胁，自然要囤积足够的备件。

台积电的5nm应该是已经量产了，前期的客户基本就是华为和苹果，麒麟1000和A14都是两家下半年最重要的晶元，新制程，新架构，竞争力很强，而且5nm又是一个关键的制程节点，和10nm升级到7nm类似，是一个提升幅度不小的升级，客观来说未来2年左右5nm都还是先进位程，所以囤积5nm晶元不会导致华为产品未来几年落后非常多，保证华为的高端旗舰产品的竞争力足够强劲。

7nm晶元仍然是目前市场的主力，而且个人预测在未来2年左右都还会是主力军，华为的7nm出货量很大，麒麟995/994/820/810全部都是7nm制程，每个型号的晶元出货量都是千万级，如果未来台积电不能再给华为生产，足够多的7nm晶元也能保证华为在中低端市场占据足够的市场份额。

华为一直都是一家很有远见的企业，居安思危是我非常欣赏华为的一点，深挖洞，广积粮，战争来临时才能有备无患。

希望华为能够挺过这次难关，英雄哪能不经历磨难？

宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来。

华为加油！

事情我们都知道了，5月15日，美国再次对华为下手：要求采用美国技术和设备生产的晶元，也必须先经过美国同意才可出售给华为。此次打击重点是晶元制造，这不仅是华为的软肋，也是中国企业的软肋。

次日华为回应美国商务部对华为的「技术禁购」：除了胜利，我们已经无路可走。

是啊，除了胜利，我们已经无路可走。

可是胜利的路，注定了伤痕累累，今天我们一起看看，为了度过这场劫难，华为还有多少子弹？

01

华为2019年和2020年一季度实现营业收入8496亿元和1806亿元，分别增长了19%和2%，增速较以前年度已经略有下滑，实现净利润分别为628亿元133亿元，分别增长6%和下滑8%，下滑8%已经是新低了。但是考虑疫情和制裁因素，这个成绩并不差。

数据来源：WIND

大家可能对这种营业收入和净利润无感，我们对比一下。这个营业收入规模在整个A股排在第5名，前四名分别为中国石化、中国石油、中国建筑和中国平安。

数据来源：WIND

净利润规模整个A股排在第12名，前面8家是银行股，另外3家是两桶油和中国建筑。

数据来源：WIND

盈利能力方面，毛利率虽然连续四年下滑，依然维持38%左右，净利率则基本保持7%以上，ROE方面，一直维持在20%以上，这是传统制造业，这个成绩无需多说。

数据来源：WIND

研发方面，华为2019年从事研究与开发的人员约9.6万名，约占公司总人数的49%，研发费用支出为人民币1317亿元，约占全年收入的15.3%。这里给A股上市公司留点情面，不对比了。

数据来源：WIND

什么你一定要看，这么说吧，A股最知名的16家科技公司，2019年研发支出合计1130亿元，合起来都没有华为一家公司多。这里包括中兴、京东方、比亚迪、格力、海康等等。

数据来源：WIND

所以整个A股，放眼世界，能打的可能就一个华为，所以华为成为了某帝国主义的眼中钉、肉中刺。

02

在手现金方面，截止2020年一季度末，货币资金2407亿元，交易性金融资产479亿元，合计占比35%，较去年底略有下降，但是这比例还是蛮高的。

数据来源：WIND

有息负债方面，华为有息负债规模和有息负债率持续增长，截止2020年底，有息负债达到了1615亿元，有息负债率19%，这个有息负债率不低。

数据来源：WIND

从负债构成来看，长期借款及应付债券占比较高，长期借款747亿元，应付债券417亿元，分别占比46%和26%。

数据来源：WIND

大家之所以看到这篇分析，也要感谢华为2019年开始的国内发债，这种债券或许是稳健投资人喜欢的债券吧，就是利率有点低。截止目前，华为共计注册发行了五只中期票据，合计规模只有120亿，利率最高只有3.49%，最低只有3.09%，确实比理财收益率还低。

数据来源：WIND

总之，公司有息负债率不算低，好在是长期借款和应付债券占比高，短期偿债压力不大。

03

看完存量再看流量，华为近三年的经营现金流分别为963亿、746亿和887亿，这个经营现金流非常优秀了，净现比大于1。

数据来源：WIND

投资方面，近三年构建固定资产、无形资产支付的现金分别为196亿、288亿和406亿元，这个投资规模不算小。

数据来源：WIND

筹资方面，可以明显看到这两年的借款是大幅增加的，近三年分贝为281亿、512亿和776亿元。分红方面，华为一直很慷慨，分配股利、偿付利息支付的现金2019年为273亿，扣除利息费用37亿元，利润分配236亿。

数据来源：WIND

所以流量方面，经营现金流好看，投资现金较多，但是筹款较多，近三年华为的货币资金是大幅增加的，三年分别增加了125亿、523亿和88亿元。

04

现在看，从前几年开始，华为就加大了有息负债规模，尤其是长期负债，现在在手现金超过3000亿，即使华为未来三年内经营现金流减半，也影响不了华为的经营。当然，如果发生了最坏的事情，华为收入锐减，那么可能就需要小心了。

虽然华为无法上市，但是华为下属不少子公司都是非常优质的资产，在缺钱的时候不排除融资，比如海思，估值千亿起，融资三五百亿还是很容易的。

数据来源：WIND

当然，上面的分析和数据都只是表象，关键还是在于某帝国主义处心积虑的进行科技战，试图将华为扼杀。我们国家、我们企业以及我们能做什么？

覆巢之下无完卵，当然是无条件支持啦，这两年以来，初善君买了两个华为的电脑、两个华为的手机了。

当然，更希望中国企业一起努力，实现自给自足及弯道超车需要大家共同努力。

最后，更多精彩内容可以前往公众号：初善投资，专注财报和投资的干货有趣公众号~

不得不承认：

这次，华为真的面临毁灭性打击了。

不过，这7亿美元大单应该还是可以完成的。

此外，据相关消息称：

华为下一代5nm麒麟1020晶元目前进展顺利。

华为Mate 40系列手机两个版本如期测试中。

华为P50系列手机三个版本，也已经开始测试。

但是，我们更应该看见：

未来几年，对华为而言都将是最难过的日子。

我们都知道，在过去美国制裁的一年里，华为通过「自研+去美化」的方式，开启了自救模式，某种程度上已经把损失降到了最低，甚至还实现了全年16%的增长。

而这一次升级的制裁，才是华为的至暗时刻。

众所周知，海思是华为的晶元设计公司，即使其设计晶元时没有用到任何美国技术，也还是需要通过台积电等晶元代工厂来生产。现在，这些晶元代工厂如果使用了美国的半导体设备来生产华为的晶元，那么也将会受到美国的限制。而无论是台积电，还是其它国家的半导体厂商都大量使用了美国设备，中芯国际也不例外。

而且据媒体报道，台积电已经不再接受华为的订单了。也就意味著，华为今后的晶元生产之路已经被彻底堵死。

华为能力再强，也不可能完全自己制造晶元啊！

而失去了台积电的支持，华为想要寻找大陆的替代厂商也只有目前最具希望的中芯国际了。

不过，这其中依然有很多问题需待解决。

第一，中芯国际的工艺落后于台积电，目前量产的还只是14nm，而台积电已经开始量产5nm了。

第二，中芯国际目前绕不开美国的禁令，因为一些技术依然依赖美国，而且中芯国际正处于爬坡期，不宜违反美国禁令。

那么，华为要如何才能渡过这次劫难呢？

完全使用自研EDA设计出新片，并且找到一家非使用美国半导体设备的代工厂生产晶元。

当然，这需要时间，很长的时间。

所以，接下来的几年里，华为会特别难受，尤其是智能手机业务。

但是，我们也应该看见：

一个世界第一强国动用国家力量对一家中国的企业赶尽杀绝。

这已经不是贸易争端了，而是科技霸权主义下发动的「战争」。

华为不能倒下。

华为也不会倒下。

因为它不是一个人在战斗。

它背后有十四亿伟大的人民和国家支持。

科技立国，实干兴邦。

加油！

虽然去年买了P30，但是纯粹是出于产品原来。华为原来就是一个手机品牌，和苹果/OVM一样是消费者的市场选择；

不是华为自己跟爱国捆绑，是美国逼著中国人把华为和爱国捆绑，毕竟没有人希望自己的儿子孙子的命运归宿还是进工厂做衣服鞋子

中国人思路错了，不应该跟著美国人思路走，去抵制他们高科技公司。

因为我们离不开微软系统，高通死了国内小米oppovivo一样出事，苹果还带来很多岗位。

我们最大优势就是14人市场，美国打美国的，我们打我们的。

我们可以把宝洁，百事，可口，耐克，沃尔玛……很多日用娱乐的公司全抵制了，比如宝洁，离开14亿市场，它卖什么！

而且我所列举的这些公司，中国就算一刀切，对中国影响也不是太大，就像韩国乐天倒了，国内企业马上能补上来，美国这些企业倒了，中国本土企业也能马上补上来！

耐克在中国一年卖多少亿？给抵制了，全去买李宁安踏，国内企业不香吗？

美国的优势是科技，我们的优势是14人市场，美国那些日用娱乐食用类巨头公司，离不开的就是我们这14人市场。

所以两边对打，我们不应该跟著美国思路去封对面高科技公司，因为杀敌500自损一千！

但是把我刚刚所列举的这些美国公司封了，短期有影响，但是这些公司中国企业能很快补上来，是典型的饿死了美国人，饱了中国公司！

利用好我们14人巨大消费力。去好好看看美国那些公司，哪些是极度依赖中国市场又没什么高端技术的，有一个打一个！

打到最后你会发现，我们高科技公司确实损失了几千亿，但是你从美国这些公司也能榨出不少油水。

如果跟著美国思路去抵制什么微软高通苹果，损失的不光就是几千亿了。

转载自虎扑老哥空心柿西红菜，很有才得老哥哦

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