公司单季度营收8.31亿美元，同比增长4.79%，环比增长5.57%，增长的主要原因是，1.08亿美元的技术授权费；若剔除技术授权收入，销售收入为7.87亿美元，环比下滑8.1%，主要由于Q1产品结构有所变化，且晶圆付运量减少所致；毛利220.18亿美元，同比下滑0.29%，环比增长48.27%；毛利率为26.49%，同比下滑1.35pct，环比增长7.63pct，不含授权收入毛利率为15.6%，下滑主要由于产品结构改变导致ASP下滑；归母净利润2938万美元，同比增长26.49%，环比增长3.53%。

公司中国区域收入环比增长28%，同比增长40%；不含授权费用收入同比增长2%，环比增长11%。中国区域客户占比持续提升至62.4%，随著大陆设计厂商迅速成长、通用型产品公司竞争力加强，有望持续互相扶持共同成长！

图表：中芯国际营收趋势

资料来源：中芯国际

图表：中芯国际净利趋势

资料来源：中芯国际

公司28nm产品占比有所下滑，我们预计公司处于对HKC相关技术工艺进行改进过渡期，预计随著HKC+改良工艺推出、应用场景提升、下游需求制程迁移，今年体量及占比有望提升！

图表：中芯国际制程分布

资料来源：中芯国际

公司目前各制程占比情况为28nm占比3.2%；40/45nm占比21.7%；55/65nm占比20.9%；90nm占比3.8%；0.11/0.13um占比7.6%；0.15/0.18um占比38.90%；0.25/0.35um占比3.9%。

图表：中芯国际各制程收入（百万美元）

资料来源：中芯国际

NOR Flash、CIS等产品填充产能顺利！产能利用率持续改善！我们认为以兆易NOR Flash、豪威CIS产品为代表的产品爬坡持续改善公司产能情况，产能利用率增长至88.35%，相较上季度增加2.5pct。

图表：中芯国际单季度付运晶圆及产能利用率

资料来源：中芯国际

同时由于深圳8寸厂扩充产能，本季度产能相较上季度深圳8寸厂增加5千片/月，至447,750片/月。

图表：中芯国际产能分布

资料来源：中芯国际

18Q2指引：收入环比增长7-9%，包括技术授权费5600万美元。毛利率预计为23%-25%。

未来看点：

1. 公司研发费用持续增长，14nm研发稳步推进，从产业调研来看SRAM良率超预期！LOGIC顺利进展中！

2.28nm HKC+出货：HKC+预计18H2起量。从应用看最大驱动因素为mix signal产品由40nm向28nm迁移，例如WiFi和机顶盒晶元；

3. 中国区域客户占比持续提升，随著大陆设计厂商迅速成长、通用型产品公司竞争力加强，有望持续互相扶持共同成长！

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