▲全球股市示意图。（图／路透社）

记者刘姵呈／综合报导

对大部分的投资人来说，2018年的表现让人并不满意；而受累于升息、英国脱欧及中美贸易战等因素，股票及债券等市场普遍收跌。尽管2019年还有中美贸易冲突前景未明，恐将波及全球经济成长等负面消息，然而，也看到不少迹象显示，2019年的市场可望有更正面的表现。

施罗德投资集团执行长哈里森(Peter Harrison)指出，有鉴于支撑这波经济成长的因子依然存在，因此市场还不会出现衰退，但预期美国经济成长在今年及2020年将逐渐走缓。再者，成长动能放缓也意味著升息循环或将进入尾声，如果联准会如预期将基准利率维持在3%以下，就表示相对过去的景气循环，本次的经济触顶将更为温和。

施罗德股票基金经理人普遍表示，在通膨略微升温的趋势下，对于那些能够透过涨价来转嫁成本压力、市场地位稳固的公司将相对有利。许多公司的评价已更具吸引力，即便投资股票需要承担较高的风险，但其所能带来的潜在报酬也更高；即使是在经济成长动能相对落后的欧洲与英国，从股利可得到的报酬有时候还比紧抱现金或债券更具吸引力。

除此之外，美国经济成长走缓也很可能带动美元转弱，这对2018年饱受资金外流之苦的新兴市场股债市为一大好消息。以中国大陆为首的新兴市场在2018年已遭重挫，施罗德投资多元资产团队认为，其评价已被过度低估，因此预期2019年新兴市场资产很有机会出现反弹。

回顾去年一整年也可以观察到，企业经营的永续性已开始影响市场评价，包括一些跨国科技巨擘，因其经营作业模式饱受批评，股价也随之下挫；此外，气候变迁所带来的实质冲击加剧、以及在部分欧洲国家因不同世代间的失衡导致的政治混乱，都已反应在股价上。因此，「企业的永续经营」对投资决策的考量将更加重要。

施罗德投信认为，2019年随著经济成长动能以及债券收益水准不如过往，资产报酬的水准也将走缓，但正报酬的机会依然存在；只不过，投资人得在资产配置和标的选择方面更下工夫，才能免于被市场消息面所干扰。另一方面，像是私募股票及房地产等另类投资，也能有效分散投资组合，并帮助投资人达成其报酬目标。