各主要国家的景气力道互有消长，但仍在稳健复苏的轨道上。如美国供应管理协会（ISM）统计的4月制造业指数为57.3，持续扩张但略低于上个月数据和预估值；欧元区的4月制造业采购经理人指数（PMI）终值为56.2，出现13个月新低；4月中国官方制造业PMI为51.4，民间财新的制造业PMI为51.1，都略优于预期；日本4月制造业PMI终值为53.8，也较原预估些微乐观。

台湾经济亦在稳健扩张阶段。4月的制造业PMI为58.0，是连续第25个月扩张，业者对未来六个月的景气状况指数为63，维持正向；非制造业经理人指数（NMI）也来到55.6，连续第14个月扩张，对未来六个月的景气状况指数看法如批发业、资讯暨通讯传播业、教育暨专业科学业与零售业为乐观，运输仓储业持平，而住宿餐饮业、营造暨不动产业与金融保险业看法偏向保守。

资金面亦是相对宽松，美国联准会（Fed）在公开市场委员会（FOMC）结束后，如预期并未调高利率，会后声明稿暗示，通膨虽已扬升，但并无加快升息速度的计划，也就是今年仍将维持三次升息，下一次应是在6月，根据芝加哥商业交易所的联邦基金利率期货显示，Fed在6月升息1码的机率达到97.5%。

欧洲央行（ECB）的货币宽松政策在9月到期后，可能采取缩减规模但延长期限的方式，主因在于欧元区4月的消费者物价指数（CPI）和核心CPI增幅都低于预期，经济成长也趋缓；台湾中央银行第1季的理监事会议事录透露，由于国内外经济前景不确定性、新台币汇率升值、民间投资、货币政策要维持一致性、邻近国家静观其变等因素，下半年才有可能升息。

外资连续卖超可能和6月A股入摩有关，再者，美中贸易战造成商业计划冻结，以及原材料价格走高使得终端产品售价调涨将引起消费者反弹，都是影响后续成长的问题，得继续追踪。

技术面，台股发展如同先前预期的「高不创高，低不破底」震荡整理走势，且这个现象将持续一段时间，这波修正，台湾加权指数陆续跌破月线、季线、半年线、年线，其中，月线、被称为「生命线」的季线、半年线已经下弯成为反压，惟代表长期趋势的年线仍扣抵去年约在9,800~10,000的指数，继续上升中，意味著纵有短期纷扰，长期多头不变。

指标股「电子三兄弟」中，大立光在3,000元整数关卡强劲反弹，4~5月的营收表现应仍平淡，有利空筑底的味道；台积电在法说会中下修第2季财测虽是利空，但调高资本支出，对长线仍是正面以待，近期将是消化不耐久盘释出的外资筹码的时机；鸿海表现最为弱势，除了淡季因素外，应与子公司富士康工业互联网（FII）可能在5月中下旬于A股挂牌，外资调整持股有关，主要卖压在本月可告一段落。

5月15日以前，绝大多数的公司第1季财报将公布完毕，变数减少；第2季为股东会旺季，各家挂牌企业常在会中释出营运绩效，未来展望，并决定股利分配，心态上偏多，股价基期较低的集团股或原物料股值得留意；其次，第3季则是密集除权息，台股目前的殖利率约4.3%，在全球主要国家中名列前茅，在指数修正后，逢低回补绩优企业，除股利外，也有差价可以期待。

（作者是资深证券分析师）