國都證券指出，年初兩個半月的快速修復行情，已對貨幣政策寬鬆、資本市場改革、中美經貿關係等內外預期改善已作出較爲充分反應，風險偏好已修復至歷史均值上方。近期壓制市場風險偏好兩大因素：一是全球經濟下行擔憂升溫，市場關注點切換至基本面，或促使市場由此前兩個多月的Risk-on模式切換至階段性Risk-off模式；二是歐弱美強下美元階段走強，新興市場一般與美元指數呈現強負相關性，美元階段走強下新興市場股債匯調整壓力凸顯。

　　預期博弈一：基本面底能否企穩？中期來看，市場走強，需要經濟基本面或公司盈利等分子端的支撐。預期博弈二：政策面加碼？2019年在經濟下行壓力加大、通脹整體溫和、美聯儲貨幣政策邊際緩和、人民幣匯率穩中有升的內外有利環境下，預計貨幣政策仍穩中偏鬆，並適時降準、下調政策利率等數量和價格手段雙管齊下，爲商業銀行釋放低成本中長線資金，提升金融機構信貸投放能力與意願，精準有效支持實體經濟，着力緩解民企與小微企業的融資難融資貴問題。考慮到4月MLF到期量近四千億元，且爲財稅上繳高峯月，市場對於四月降準預期升溫。