關於VIE架構，除了了解其優勢及操作方式以外，很多人也很關心其中隱藏的風險。

本來公眾對這種公司結構沒有太多的關注，因為覺得無非是新瓶裝舊酒，就是利潤多繞了幾次彎兒，最後利潤的實質歸屬並沒有發生改變，而國家也對該結構採取默許的態度。但並不代表完全沒有風險，根據數家公司招股說明書及年報，大致歸納了以下幾類風險：

1、政策風險：國家相關部門對VIE結構採取默許的態度，目前並沒有實質的可操作的明文規定。一旦國家相關部委出台相應的規定，可能會對採取VIE結構的公司造成影響。

例如，中國政府官方曾針對特殊的行業使用VIE結構出台過相關的文件。2006年，中華人民共和國信息產業部（MIIT）發表了《關於加強外商投資經營增值電信業務管理的通知》，指出將會對互聯網公司使用VIE結構進行密切審視。行業里把這當作是一個告誡性的信號，但沒有禁止，因此儘管對VIE結構的使用得到了緩和，但使用仍然在繼續。

2、外匯管制風險：利潤在境內轉移至境外時可能面臨外匯管制風險。例如今年5月10日，世紀佳緣就在招股書中披露，其在中國境內開展業務的兩大子公司之一北京覓緣信息科技有限公司（以下簡稱北京覓緣）未能如期取得國家外匯管理局審批的外匯登記證，世紀佳緣因此未能完成對北京覓緣的首次出資。根據中國法律，商務部簽發的外商投資企業批准證書也將失效，而北京覓緣的營業執照將被北京當地的工商局吊銷，它將不再是一個合法存在的法人實體。

3、稅務風險：VIE結構的公司將會涉及大量的關聯交易以及反避稅的問題，也有可能在股息分配上存在稅收方面的風險。比如新浪就在其年報中披露，上市的殼公司沒有任何業務在中國內地，如果非中國運營的境外殼公司需要現金，只能依賴於VIEs向其協議控制方，及境內註冊公司的分配的股息。殼公司並不能保證在現有的結構下獲得持續的股息分配。

4、控制風險：由於是協議控制關係，上市公司對VIEs沒有控股權，可能存在經營上無法參與或公司控制經營管理的問題。

典型操作案例，如下圖

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