▲下半年市场波动将会逐步攀升。（图／pixabay）

记者李瑞瑾／台北报导

在全球贸易保护主义筑墙、经济成长放缓，以及美国联准会转向鸽派的环境之下，市场波动将会逐步攀升。摩根投信认为，可透过多重资产策略，网罗股债等具有收益的标的，当行情震荡时，还能发挥抗震之效。

Fed降息　势在必行

美国联准会（Fed）主席鲍尔表示，「最新一轮的劳动成长数据强劲，并不足以改变我的观点」，因此市场大多对今年降息持正向态度，摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰预期，今年会采取两次预防性降息，7月份大概仅会降息一码，一次降两码有点过度积极。

另外，对于Fed降息后的预期，目前市场会有两种分歧观点，一是市场认为此是预防性降息，因此在两次降息之后会维持在稳定区间，另一是期货市场预估，在两次降息之后会再继续调降。许长泰认为，第一种观点机率较大，联准会应会多留一些空间，在未来真正经济衰退时更有调节空间。

中美贸易战　持续边打边谈

针对尚未明朗的中美贸易战，许长泰表示，关税是川普争取谈判的筹码，但先前就有许多企业向川普反应贸易战会让美企受伤，且若是增加到3000亿关税，还会影响到美国消费品市场，因此想争取连任的川普应该会维持忽冷忽热的谈判氛围，与陆关系不太会大幅恶化。

华为露生机　科技股仍看长期产品需求

在封锁华为的问题上面，据《路透》日前报导，美国商务部高级官员透露将在周四（18日）的会议上宣布，会批准哪些产品可以销售给华为，此一消息让华为禁令露出一线生机。而是否可能带动科技股向上走高，许长泰认为，影响科技股的重要因素，长期来说还是要看3C产品需求是否持续放缓、5G技术是否顺利普及、新出产品是否有创新技术等方面，对科技股的成长影响比较大。

▲ 摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰（左）、环球市场策略师林雅慧（右）。（图／记者李瑞瑾摄）

台股聚焦龙头法说会　下半年随亚股波动　

预期台股下半年表现，摩根资产管理环球市场策略师林雅慧表示，市场仍聚焦各产业龙头的法说会，尤其是电子、半导体等台湾重要科技产业对下半年的展望。短期面临风险包含出口订单成长疲软、基本面压抑股市成长动能等，但还是有像是台商回流或是其他利多政策，对内需都有一些支撑，近期台股走势大约都会跟随亚股，但表现大约位在中段班；而在中长期部分，选举影响则变得有限，股市波动将回归基本面。

日韩贸易战　台厂仅短期有利

针对前几周日本对韩国限制出口半导体原料的政策，林雅慧认为，这与安倍晋三要角逐连任也有部分关系，而日、韩民族主义情绪高涨，加上贸易谈判了无进展，台厂短期可能会因有转单效应而受惠。但林雅慧指出，长期来说还是要看日本、韩国企业本身的竞争力，像是韩国企业原料需求是否够大、日本企业不卖给他们是否另有销售对象等问题，都有待时间进一步厘清，若是韩企维持市占且需求量依旧庞大，这一紧张氛围有可能会在选举之后缓和。

在下半年投资方向，许长泰指出，若投资人想搭上第三季投资列车，又希望减缓全球贸易保护主义的冲击，不妨将多重资产投资策略、高收益债、美国复合收益债等资产纳入旗下投组中，中长期逐步增加债券配置，让手中资产更为稳健，同时又能达到跟涨抗跌的效果。在股市方面，林雅慧则建议聚焦主动管理、具选股能力的投资策略，也可透过多重资产策略，网罗股债等具有收益的标的，当行情震荡时，还能发挥抗震之效。