市值突破2万亿，股价逼近2000元，茅台持续上涨的逻辑是什么？

没有逻辑就是逻辑。。。

群里很多人也问我，为什么很多股票涨那么好，我都是回答：但凡你买一手，他也不至于涨那么凶

茅台现在基本可以说没有散户在高位接盘，都是一群主力机构在玩，毕竟股价一般散户高不可攀，主力出不来，那就只能涨了，如果你买一手，说不定就能让茅台跌了，不信？你可以试试

在一个经济正常良好增长的国家里，如果股市能够正常发挥定价作用，一个正常的好公司就该这么涨。没有逻辑就是茅台的逻辑，非要找逻辑，那就是中国经济稳定在稳定增长。

股市是经济的晴雨表，那么反思一个问题，过去二十年中国股市反映出了中国经济的正常成长了吗？

答案是没有。大盘指数起起伏伏，甚至还有股灾暴跌和长时间的持续下跌。经济的基本面显然和指数的波动不吻合。中国经济一直在增长，增长率或许在减速，或许掺水，但任何一个中国人都无法认同过去二十年里中国经济情况出现了和大盘指数一样的剧烈波动。那么显然股市出了问题，但问题出在哪里？

答案是投机性太重，散户太多，甚至一定程度上让机构也沾染上了「割韭菜」的投机情绪。毕竟老老实实价值投资哪有炒作割韭菜赚钱来得快。机构的经理们是有巨大业绩压力的，短期能赚到钱，谁和奖金过不去？

中国的资本市场起步太晚，1991年上交所才成立，缺少像西方资本市场那样长达百年的投资者培育。并且中国资本市场开始发展的时候赶上了中国经济腾飞，赶上了信息爆炸的互联网时代。所有人都想「发财」，身边一个个暴富神话，获得资讯极其容易，开户极其简单，小区退休大爷都能对国际政治、经济政策指点江山，没有人承认自己什么都不懂，谁都觉得自己聪明，肯定能在股市赚到钱。中国资本市场根本没有机会进行投资者培育，市场成了投机的工具，成了一个游戏机。

监管为了抑制狂热的投机设置了T+1、涨跌停、个股不允许做空等等一系列措施，但依旧改变不了太多。（事实上以上这些交易机制，一定程度上对散户更加不利，按下不表。。。）博彩游戏机也吸引了大量不怎么样的差公司混进来玩儿游戏，财务造价、业绩变脸等等，监管也只能疲于应付，紧急出一些个不怎么睿智的措施来补救原有的漏洞，但又会带来新的漏洞（比如熔断。。。），积重难返（好消息是新证券法下注册制有一种推到了重来的气势。。。但依旧需要漫长的过程，不是喜欢割韭菜吗，那就狠狠地割韭菜吧，割到韭菜怕了他们就不来了，他要是不怕那就随他去），整个市场就是到处钻空子，零和博弈，投机严重。

但茅台抵抗住了这种投机带来的结果，为什么？首先茅台是一家好公司，盈利能力摆在那里。其次酒作为消费品本身就带有一定程度的抗周期性，事实上你去看所有的白酒，乃至整个消费品板块近年来的股价都不错。此外茅台酒还带有一定的「奢侈品」属性。这些都让茅台有机会在「投机」中突围，股价从「低」到「较高」。在茅台股价涨高的过程中，买一手的成本越来越高，一千多的股价买一手100股要接近十几万，散户也就慢慢被洗了出去，隔绝在外。想炒茅台的进不来、炒不动，持有茅台的轻易也不会下车，于是「投机」慢慢消失了。股价越涨越高，投机越涨越少，良性循环，股票反映出了经济的正常成长。（一个有意思的现象是，散户们喜欢骂茅台股价「都是机构相互配合，炒作！」我不敢说是不是带有一些散户进不去的愤怒。。。）

事实上中国所有的好公司的在股市能正常定价作用的时候，都有像茅台这么涨的潜力，不需要太多的逻辑。