资产证券化的收益率是层层变少的吗？
并不是，abs分为多个层级，层级越高，评级越高，同时其利率越低，层级越低风险越高，同时利率越高。因为整个项目，偿还顺序肯定是由层级高到低。一般市场上都只会投资a档，b档极少投资，更别说次级档。所以大多次级档都没有利率，为发行人自己持有。不过近年来也有个别买次级档的，有些利润能是本金的100倍以上
泻药。
首先你忽略了一个问题，比如说你拿10亿元的房贷债权打包做abs，但是发行的abs产品本金通常是8.5-9亿元，因此收益率肯定比基础资产的利率高。理论上来说，产品金额越小，收益率越高。
再来回答层层变少的问题，在中国，abs产品的分层比美国简单得多，主要是因为国内abs的买家主要还是以银行为主，当然也会有险资基金等其他金融机构。因此国内设计abs的时候没必要把产品分层设计的得很复杂，因为设计出低评级高收益的层级，反而没有机构会买。通常国内abs产品分层在1-5层之内，通常优先顺序设计个三层差不多了。个别由于基础资产现金流特点以及满足原始权益人尽快释放沉淀资金的要求，会导致层级很多，但通常这些层级利率差异很小，每个层级的差异在30个BP以内。收益率与评级有关，优先顺序别越高的层级利率越低评级越高。
刚刚没输入问题就点了提交了。两个问题问题1: 资产证券化的收益率是层层变少的吗？比如房贷利率5%，那么经过资产证券化包装而成的债券收益率是不是一定低于5%了（这样才有得赚？），再包装一次收益率会更低？那么这么低得收益率在市场上好像吸引力并不大？
问题2: 美国次贷危机的房贷利率很低，甚至0利率购房，那么这个基本上不产生多少未来的现金流，包装以后还会产生高收益吗？不知道是我哪里想错了…
从定价来看，受偿顺位高的风险低，定价的收益率也会越低，次级就会相对最高；
从分配来看，假设底层资产预期5.5%的收益率、发行证券化证券优先顺序利率5.2% 次级收益6%。但由于高收益资产提前到期，实际入池资产收益率只有5.2%了，考虑到沉淀和费用次级的收益可能就低5.2%了，才会出现你说的层层变少的情况
我的理解是一般是这样的，资产持有方把资产证券化的目的是取得流动性，除非恢复流动性后再次持有的资产收益率非常高，一般证券化后的收益率都低于原本持有资产所获得的收益率。
风险越高，收益越高。优先层的风险比劣后层低，其收益必然也低。
这个问题可以看我之前这个回答和评论https://www.zhihu.com/question/21216692/answer/17994204?utm_source=com.android.mmsutm_medium=social
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