为什么最近黄金一直跌，是什么原因导致的？

看了部分回答，都有一定的道理，但有补充空间。

若想知道黄金为何一直下跌，不妨将时间拉回一年以前，看看黄金是如何上涨的。

19年8月至20年8月黄金价格走势

一年以前，由于美国下调联邦利率，使得黄金价格具有了上涨的内在动力，事实上，从88年巴塞尔协议3对黄金重新定性以后，黄金就可以看做了收益率为零的资产。黄金的价格受美元的宽松政策影响程度在不断加深，和美元指数呈现较为显著的负相关性。

美联储加息和降息周期

而2月份以来的疫情发酵，对国际金价而言更是火上浇油，黄金价格迅速由1500美元上涨突破2000美元大关，随后在1850-1950美元左右振荡。也就是说黄金价格从1500上涨至2000美元部分其实是投资者对市场的恐慌情绪而推高的，那么当疫苗不断推向市场，疫情的危机解除，黄金是否仍然能维持在高位呢？答案是否定的。随著人们对恐慌态度的转变，黄金价格必然有一定的回调。

疫情来临黄金、白银价格联动上涨

美联储货币政策对黄金价格仍然有一定的影响，由于新冠疫情使得美联储将联邦利率直接调整至0，这无疑对黄金价格具有支撑作用，换而言之，即使黄金投资的恐慌情绪消散，黄金价格也不会跌至疫情之前的水平。而是由于美联储政策推动的一个新的价格位置，这个位置应该要比1500点高，但是短期不会超过1850点。如果根据过去的黄金价格受联邦利率影响的涨幅测算，那么黄金的价格一年期涨幅在10-15%左右，即黄金的目标价格在1650上方浮动。

因此综合分析可以得出了一个较为清晰的结论：黄金的价格相较于目前的价格会有所回落，但是回落的空间并不是很大，预计在1650-1750美元区间震荡。然而受人民币汇率升值的影响，以人民币计价的黄金价格有一定的贬值空间，按照目前的人民币升值空间，预计至2021年初人民币兑美元汇率为6.3左右，那么届时黄金对应的人民币价格应该为350元/g左右。

如果考虑将投资黄金作为长期投资，建议将成本压缩至350元/G以下，随著经济进一步宽松，在未来几年仍会有较好的收益。

＞更新

目前拜登的1.9亿元财政刺激计划，将会使得美元进一步扩张，目前经济复苏言之尚早，但后续美国M2 的扩张，必然会使黄金价格进一步上涨，通胀年代，如果风险厌恶程度较高不愿意持有权益产品，黄金也还是不错的资产，至少是好于现金。

＞3月更新

感谢评论区 @北辰提供的精确数据。同时说明一下，仅仅是提供给一种思考思路，请勿作为投资参考，市场有风险，投资需谨慎。

通常情况下，黄金价格的走势跟国际经济走势以及美元的走势息息相关，当国际经济形势不乐观的时候，黄金价格会下跌，当美元出现下跌的时候，黄金价格会上涨。

也就是说国际黄金跟国际经济走势和美元都是呈负相关的，这也是为什么进入2020年之后国际黄金价格一路飙升的主要原因，因为进入2020年之后，受到新型冠状病毒疫情的影响，全球经济形势都不太乐观，很多国家的经济都出现了比较大的衰退，再加上美元开启无限量QE政策之后，美元不断贬值，所以导致大家避险情绪不断增加，对黄金的需求不断增长。

而目前美元指数仍然继续下跌，但国际黄金价格也开始出现下跌，8月初的时候国际黄金价格曾经达到2074美元，目前国际黄金价格已经下跌1867元左右，跌幅超过10%。

行情来源：金投网app

按理来说国际黄金价格下跌对应的美元指数应该有所上涨，但是从8月初到现在，美元指数却从93左右下跌到目前的91左右。

行情来源：金投网app

也就是说最近一段时间黄金价格跟美元走势是呈正相关的，这就有点不太正常了。

为什么会出现黄金价格跟美元走势同步的情况呢？这里面我觉得主要有四个方面的原因。

1、国际经济恢复好于预期。

在2020年8月之前国际黄金价格涨幅之所以比较大，因为大家担心国际经济形势不太乐观，所以避险情绪增加。

但是进入2020年第三季度之后，一些主要国家的经济形势要好于预期，比如美国GDP年化增幅达到33.1%，虽然这个经济增速跟去年同期相比并没有增长，但跟第二季度年化32.9%的降幅相比已经有了很大的改观。

另外作为全球第二大经济体，中国最近三个季度的经济恢复都非常明显，2020年第三季度，中国GDP增长4.9%，前三季度生产总值达到722786亿元，按可比价格计算同比增长0.7%，而且预计2020年第四季度，中国的GDP增速有可能达到5%以上，这样全年有可能保持1%~2%的增速。

除此之外包括东南亚的一些国家经济增速也比较可观，比如越南外贸顺差出口就创造了历史新高。

所以从整体来说，虽然目前全球新型冠状病毒疫情仍然非常严重，但是大家对未来经济走势仍然是比较乐观的。

2、新型冠状病毒疫苗的成功研发。

经过近一年的努力之后，目前全球新型冠状病毒疫苗研发已经取得了突破性的成果，包括中国以及美国新型冠状病毒疫苗已经完成临床实验，而且从临床实验的结果来看，疫苗非常安全，目前包括美国辉瑞以及美国生物科技公司莫德纳已经成功研发出新型冠状病毒疫苗，其中莫德纳研发的疫苗有效率达到94.5%。

在疫苗研发出来之后，这意味著未来一年之内随时有可能投放市场，这样就可以有效遏制新型冠状病毒疫苗的传播。目前包括美国以及中国都收到了全球大量的订单，其中美国订单5亿只，中国订单超过1亿只，未来这些订单量还有可能继续增长，一旦接种新型冠状病毒疫苗的人越来越多了，到时就可以大大降低新型冠状病毒传播的风险。

也正因为如此，全球避险情绪下降，大家对黄金的需求没有那么强了，黄金价格自然也就跟著下降。

3、投资者高位抛售。

黄金价格从2019年底的1500美元左右，一直上涨到现在的1830美元，涨幅超过22%，在8月初最巅峰的时候，涨幅甚至超过30%，而在这一轮黄金上涨过程当中，大多数购买者都是一些投资者，这些人投资黄金最主要的目的就是为了赚差价获利，所以在国际黄金价格上涨幅度较大的时候，很多人都会选择抛售。

毕竟目前国际黄金价格已经处于最近10年最高水平，谁也不知道未来国际黄金价格会出现什么样的走势，特别是在全球新型冠状病毒疫苗出来，全球经济恢复良好的情况下，手持大量的黄金有可能出现下跌亏损，所以很多人抛售也是很正常的。

4、大宗商品价格的上涨。

国际黄金价格的走势跟大宗商品的价格其实是呈负相关的，这里所说的大宗商品，包括石油、铜等一些生产资料，这些生产资料本身都有期货市场。

而从最近一段时间国际石油价格以及铜价的走势来看，这两类大宗商品价格一直都处于上涨，而且涨幅比较明显，这个涨幅要超过最近一段时间国际黄金价格的涨势。

在这种背景之下肯定会有很多资金从黄金市场投入到这些大宗商品期货市场当中，结果导致大家对黄金的需求下降，甚至出现抛售，从而导致国际黄金价格下降也是很正常的。

综合以上各种因素之后，未来一段时间国际黄金价格还有可能继续下跌，只不过面临全球新型冠状病毒一些不确定的因素，黄金价格有可能处于一种震荡慢慢下跌的过程。

因为未来一段时间（可能是1-2个月，也可能是半年以上）风险资产会有较大行情，而黄金白银太慢了，自从8月份长债收益率反转之后，这黄白之物是涨是跌需要看美联储态度的，鬼知道几个月后美联储什么态度，这几个月的快钱挣了再说！

就这么简单！

M.Corleone：关于近期金银大跌的原因分析-20201130?

zhuanlan.zhihu.com

PMI数据基本利好隔夜人气，来自亚洲、欧洲和北美的数据大多好于预期。

亚洲期货：

澳大利亚ASX200期货目前上涨60点，涨幅0.888%；现货市场目前预估开在6849.6
日经225指数期货目前涨270点，涨幅0.91%；现货市场目前估计开在29933.5
恒指期货目前涨140点，涨幅0.48%；现货市场目前估计开在29592.57

FTSE 100:

FTSE 100指数期货目前涨138.5点，涨幅2.15%
欧洲期货
Euro STOXX 50指数期货目前涨84点，涨幅2.32%
德国DAX期货目前涨267点，涨幅1.94%
法国CAC40期货目前涨109点，涨幅1.91%美国周一收盘情况
道指涨603.14点，涨幅1.95%，收报31,535.51
标普500指数涨90.67点，涨幅2.379072%，收报3901.82
纳斯达克100指数涨81.84点，涨幅0.63%，收报13282.953

中国制造业PMI自51.5的前值下降至50.9，不及维持在51.5的预期值。该数据是唯一不同于大势的报告，涵盖了许多企业暂停运营的中国农历新年期间，所以市场似乎并不在乎。将1月的51.5和2月的50.9平均后得出的粗略计算结果显示PMI报在51.2附近，这个数字依然低于预期，但较49.9的萎缩阈值远一些。之所以将1月和2月数值平均是因为这两个月涵盖了假期前经济活动的扩张，而若3月读数同样疲弱（特别是如果跌至50以下的话），届时避险情绪可能在整个市场蔓延。

其它方面，日本制造业PMI升至2年高点51.40（高于50.6的前值）、澳大利亚PMI升至3年高点58.8（前值55.3）、德国与欧元区PMI分别升至60.7和57.9、英国PMI升至55.1（前值54.9），悉数高于预期。ISM制造业报告同样不负所望。表面读数报在2004年5月以来最高点。物价支付（通胀代表）报在2008年6月以来最高点、就业指数升至11个月高点54.4、新订单升至64.8。简言之，拜登执政的第一个完整月没有爆出坏数据。人气回暖，股指普遍走高

股市全线反弹。Russell 2000以3.4%的反弹幅度领涨华尔街、纳斯达克100指数自17755支撑位反弹，收高2.8%；标普500指数回到3900上方，涨幅2.5%。三大股指日图都形成由3根阳线组成的早晨之星向上反转形态。欧洲的情况差不多，DAX和STOXX回到50天均线上方，而CAC回到10天均线上方，略低于2021年高点。FTSE100指数的结构相较平淡，仍处于上周五的阴线范围内，日图没有明确的方向。ASX200指数可能追随华尔街高开于6849附近。

外汇市场：冒险情绪 – 可持续昨天，亚洲市场出现的经典冒险形态贯穿于欧洲与美国市场，其中商品货币（澳元、纽元和加元）在隔夜表现最为出色，而瑞郎和日元垫底。澳元/瑞郎以2%的反弹幅度独占鳌头，收复上周五失地的大部分；欧元/澳元以1.3%的跌幅垫底，并且所有瑞郎货币对都超过10天平均真实波幅。美元/瑞郎距离我们在昨天亚洲市场报告中阐述的目标0.9200还有不到一半的空间，目前在200天均线附近徘徊。如果下破小时图低点0.9119，我们将把这个货币对从观察列表中移除。美元略微上涨，美元指数上涨16点，涨幅0.18%；欧元/美元在1.2000/23支撑区域有所企稳。英镑/美元与我们在昨天的欧洲市场开盘报告中阐述的看跌趋势相吻合，但缺少后续动能也为其留下自当前价位反弹的空间。大宗商品：黄金继续失宠黄金继续锚定在上周五低点，目前交投于1722附近。多头未能守住早盘反弹，在上周四低点1759附近遇阻后调头向下。最正面的结果是其目前守在上周五低点之上，下个重要支撑位（看跌目标）在1700附近。油价继续回撤并跌至5天低点，关注周四的OPEC+会议。西得州原油期货回到10天均线下方，目前交投于63.39附近；布伦特原油期货报在63.40。但回撤看似有序，从最近几个月的上涨强度来看暂时无需过于担心回撤。澳元/日元：缓慢进入阻力区域，等待澳洲联储会议众所周知，澳元货币对自从在3月构筑低点以来大幅上涨，但继上周澳元/美元受阻于80、澳元/日元形成看跌锤子形态（未能守住2018年12月高点），我们提防近期下跌成为修正阶段的一部分。另外，我们也必须关注，澳洲联储将在何时开始再度严肃地讨论汇率升值问题。