日本已经0利率了,如何推出更大规模经济刺激计划?
政府直接在市场中购买资产。
经济刺激计划,有多种方式,而降利率只是其中一种方式而已。其它的方式,至少包括:
一是,推出资产购买计划。这也是前几年美联储采用的方式,央行扩表,购买资产,也就是变相的增加的资金供应。
二是,降税,降税可以促进企业成本降低,也可以起到刺激作用。
三是,发放消费券,有些国家和地区已经开始这么做了。
四是,增加基础设施投资,这是我国经常采用的方式。
总之,经济刺激有多种方式,而降低利率只是其中一种而已。
没有什么效果的,这些之前都使用过了。
终身雇佣制度,导致社会不平等问题加剧,也阻碍了产业结构调整。因为人力资本不流动,市场的价格机制就失灵了,当人才没有定价机制,只能困守于一家企业,也就失去了所有的激情,和良性的竞争。新兴产业永远得不到优秀的人才,也就没发发展。也成为日本的中老年一代坑害年轻人的利器,他们凭借历史原因进入企业,但是却捍卫著自己的位置,打压著年轻人的上升空间(留给年前的岗位越来越少),从国际品牌中也能看出,你现在知道的知名日本品牌,依旧还是之前的什么索尼,松下,三菱,三井,东芝,新的几乎没听到过,而这些也缺乏创新,市场份额逐渐被吃掉中。你可以去看下《失去的二十年》,里面说得很详细。
货币政策工具除了利率,还有货币供应量可以用。量化宽松就是指央行通过购买金融资产来增加货币供应量。
除了货币政策,还有财政政策,包括税率、政府支出、转移支付等。
货币政策和财政政策都有自己的局限性,传导机制不一样,所以大规模的经济刺激一般是两种政策一起上。
基准利率的降低是「货币政策」Monetary Policy,一般就是指三大工具:
1、降低基准息率:降息;
2、降低存款准备金率:降准;
3、进行公开市场操作:回购债券。
当市场基准利率降至0,货币政策会不再起到宽松的作用,从而需要积极的财政政策 Fiscal Policy来配合。
目前受疫情影响,各个经济体的财政政策均相当积极。
财政政策具体包括:
1、转移支付 transfer payments:
是指社会财富再分配;具体措施包括调整税收政策,或者转移社会财富。
转移支付的效果是短期的,减免的税款和派发的现金,在短期内就会流入市场,增加消费。
2、消费性支出 current spending:
是指政府以消费者的身份,立刻到市场上采购所需的商品及劳务。
消费性支出的效果也是短期的;其中,对于劳务的支出,可以有效增加就业机会。
3、投资性支出 capital spending:
是指政府以投资者的身份进入市场进行投资。
「大基建」就是典型的投资性支出。
就日本的实际情况来看,目前的基准利率已经降至负利率,为-0.1%.