上图的黄线，实际上是黄金过去十年的一个颈部位置，在8月初突破这个位置之后，那么这个位置理应会有个较强之称。

这个颈部位置目前就是在1800美元附近。

所以理论上来说，黄金至少应该跌到1800美元附近，才能出现一个比较有确定性的抄底机会。

但这里需要注意的一个较大风险就是，要防范全球金融市场会不会再一次出现类似3月份的「流动性危机」。

毕竟现在全球股市在最近这一个月时间里，也出现了一波比较大幅度的回调。

虽然这样的回调相比3月份来说是小巫见大巫，但任何一个极端的大级别行情，都是温水煮青蛙式的慢慢小转大，而不是一下子突然出现。

目前全球股市还没有一个止跌迹象，所以大家做任何操作，一定要牢记风险，不可太过于冒进。

毕竟当前全球的经济和国际形势都比较严峻。

也许你会问，黄金不是号称可以避险吗？

这个正常来说是这样，但今年的黄金的上涨逻辑并不是基于避险，而是基于美联储的印钞大放水，是基于美元的贬值。

实际上，在黄金连续大涨之后，黄金已经变成了一个「风险品种」，短线波动巨大，那么就更容易跟随全球股市的一致性波动去走。

所以大家最近应该也发现，黄金跟股市的走势基本是一致的，而不是像以前那样是反向的走势。

所以，一旦像今年3月份又出现流动性危机，那么黄金可能跟3月份一样还是会有一个同步的危机波动。

但就像我一直跟大家说的那样，危机危机，危中有机。

只要我们有耐心，其实这样的危机波动，也是我们最好的进场捡便宜的机会。

所以，我的建议就是，当前的位置，如果大家想要投资黄金，最多也只能定投，而且要把定投周期拉长一点，至少定投个一年。

之前有个朋友问我，这个把手上的钱分成3份，一次买1份算不算定投，我直接都无语了。

定投周期要拉长，才能起到把风险平摊到时间里的效果。

如果一下子买太多，虽然可能获得的收益也比较大，但所需要承担的风险也同样比较大。

这是大家一定要注意的。

我觉得黄金至少是要跌到1700美元~1800美元的位置，才能有一个比较有确定性的抄底机会。

而这个抄底机会，我也不建议大家过于贪心的去重仓赌博。

在今年这样的形势下，我认为即使投资黄金保值，最好也别超过20%的仓位，也就是最多只能拿手上闲散资金的20%仓位去抄底。

更多的钱，还是要留在手上，等待一个更好的机会。

其实不管股市，还是黄金。

这样的历史大底机会，我不确定是否一定会出现，这一点我当然也是不能跟大家保证的。

我面向的毕竟是好几万的读者，其中大部分都是普通散户，没有多少投资经验。

所以没有出现一个足够有确定性的机会，我是比较难去跟大家很确定的说可以抄底。

这也是我为什么3月份没有去建议大家抄底股市的原因。

因为当时那个确定性确实还是不够强。

不过今年因为种种原因，可能是因为世界经济危机爆发的缘故，很容易出现暴涨暴跌行情，不管是黄金、原油、还是股市，或者是大宗商品，都出现了比较极端的暴涨暴跌行情。

其实对于散户来说，这样的暴涨暴跌行情是很不友好的，简直就是韭菜收割机。

像7月初，A股的疯涨，让一大堆人疯狂喊著牛市来了，一大堆大V疯狂的推广券商开户，忽悠散户开户进场，以从中获益。

我当时也是顶著巨大的压力，连续写了7篇万字长文，来跟大家苦口婆心的提示风险。

当时其实在那样的疯涨行情去提示风险，是很吃力不讨好的，每天后台都有一大堆人骂我。

很多人直到现在也还不理解我为什么要这样去坚持看空。

其实原因很简单，像A股在7月13日见顶后，虽然指数在过去两个月里，整体还只是一个横盘震荡的走势，但个股却跌得比较惨。

很多前期涨幅比较大的热门股，基本都出现超过30%的回调幅度，甚至有的股还直接就腰斩了。

如果7月初没能控制好风险，被贪婪蒙蔽双眼的人，如果追高股市，或者没有来得及撤离股市，那么恐怕在过去两个月是要承担比较大的亏损或者利润回撤。

其实不管股市，还是黄金，其根本的道理都是想通的，背后还是人性在取最关键的作用。

人性的贪婪和恐惧，总是会在这样的资本市场里被最大程度的放大，让人们在这种狂热的追涨杀跌氛围里无法自拔。

我一直跟大家比较强调需要理性的投资理念。

只不过这种理性的投资理念，其实跟今年这种动不动就暴涨暴跌的极端行情是格格不入的，有点水土不服。

所以像7月初要顶著压力去跟大家提醒股市风险，8月初要顶著压力去跟大家提醒黄金风险。

总需要我去做一些吃力不讨好的事情，我也是醉了。

不过我觉得这样理性的声音，在这样狂热的市场里，还是很有必要的。

至少可以作为一个保险丝，让愿意听的人，能够起到一些帮助，那么我觉得压力再大，我也会坚持去做，因为是值得的。

路遥知马力日久见人心。

我觉得是不是有用，是不是有风险，这个是可以通过一个长时间的效果，得以证明的。

我也是希望我的文章能给大家带来一些帮助。

最后送大家8个字。

尊重市场，敬畏风险。

本文来源于「大白话时事」公众号，我每天都会写深度分析文章，欢迎大家关注阅读！

一个同类问题，贴一篇8月13日的回答吧。

很多人都忘了前几年波澜壮阔的黄金大熊市，价格从接近两千跌到最低一千出头。

没有任何市场能够只涨不跌，1060的时候，有人看1300，1300的时候看1500，然后是1800、2000，解释价格的内因没有任何意义，比如你说的通货膨胀、剑拔弩张，实际上呢？进入现代社会以来，通货膨胀一直存在，而且我们的世界从来就没有稳定和平过，人类永远是在斗争中进化的。

如果你的预期总是建立在对于现状的乐观估计上，对于很多反转都会措不及防。 有句老话叫晴天修伞，雨天补帽，又或者别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧， 提早对于事物的发展有所规划，提前做好备案，方能立于不败之地。

共勉

黄金的单日下跌幅度直追13年4月15日

13年黄金单日下跌135美金，9%的跌幅，而本次暴跌115美元，5.69%的跌幅

但是与之不同的是几年前的暴跌起因是市场传言塞普勒斯抛售黄金储备约14吨，换取欧元以挽救本国银行业，当时投资者普遍担忧塞普勒斯央行要向市场中抛售黄金储备，而且当时欧盟方面也同意这一举措，欧央行德拉基当时还表示，要不要抛售由塞普勒斯央行自己决定。

塞普勒斯将有计划向市场抛售黄金的消息引起的市场的巨震，当日黄金即下跌了将近80美元，按理来说价值4亿欧元的黄金，区区10吨黄金储备，对于整个黄金市场来说，就像是往水池里投了一颗小石子。

而后黑天鹅来了，13年4月12日，我在电脑前百无聊赖的刷著天涯论坛，突然市场新闻页面刷新出了一条新闻「传言塞普勒斯央行将向市场抛售黄金储备」，然后暴跌开始，一天之内黄金跌出去80美元（4月12日），当天塞普勒斯方面负责人紧急出面辟谣，否定计划抛售黄金的传言。

而后4月14日，价格经历了前天的暴跌，还有澄清传言的消息后，趋势停滞，暂时企稳震荡在1484-1470左右，当时有很多人叫著喊著，「区区十吨黄金」「区区十吨黄金」，又认为黄金的暴跌是被传言所累，80美元的暴跌，是市场给出难得的补仓机会，回调不买入更待何时。

4月15日，黄金跌出了历史性的幅度，135美金，9%的跌幅。前一天抄底的人都傻了眼，为什么传言被澄清之后，如常理来说利多的消息为什么市场会崩溃式的下跌呢？ 或许可以说压倒骆驼的稻草，获利盘集中了结的踩踏，恐慌性抛盘，但是都不能掩盖，历史性跌幅的意义。

4月中旬至5月中旬，喜闻乐见的黄金大妈的名号，就是在这个时期上了新闻广为流传的，经历前面的暴跌，黄金走出了一段反弹修复的走势，对于多头扛单者来说，这是一剂强心针，恨不得全副身家压进去拉均价，补仓位好早一点解套，再趁著黄金十几年大牛市赚它一笔。 对于大妈们来说，黄金1400美元，四舍五入就是废铁价，白菜价这个时候不买什么时候买。

后面的结果大家都知道了，黄金开启了近7年的熊市，12-13年的宽幅震荡，也只是牛转熊后的一个局部走势，13年黄金的下跌，实实在在给当时停留在黄金市场十几年大牛市的散户们上了一课，只不过对于其中的9成人来说，学费的代价实在有点大。

聊起来几年前的暴跌是想说，以目前黄金的走势来说和13年有很多相似之处，导致暴跌的因素事后去看连导火索都谈不上，为什么就能引发黄金的暴跌呢？

与其说是什么因素导致了黄金暴跌，不如说是黄金的多头趋势走入了一个极端，有一句话「庞大帝国的倒塌，总是源于自我崩溃」 巨量的多头持仓早晚都需要了结，当多头的「自我刺激效应」越来越弱的时候，反转就开始了。

在强多头的趋势中，利多的因素总是在市场中被渲染放大，基本面和技术面在互相映射，而负面利空的消息，没有交易者在乎，对于走势来说不值一提。

当一些不起眼的消息都能作为下跌源头的时候，倒塌可能已经开始了，我们需要做的是观察，观察下一次市场对于某些信息的反应，对于趋势总是能找到答案的。

对于我个人而言，对黄金的再次上涨持悲观态度，回调修复可以通过很多方式来实现，但是这种断头大阴的走法，对于趋势的破坏力太大了。

一提到黄金，大多数人都有这么一个印象，经济不好的时候就要买黄金，甚至有句话叫「盛世古董，乱世黄金」。

这种想法真的正确吗？

我们先来看看，黄金是什么？

什么是黄金

从材料上来说，黄金是一种软的、金黄色的、抗腐蚀的贵金属，这意味著黄金加工比较简单、储藏性好，是方便保存的。

本质上黄金就是一种贵金属资产，和其他贵金属并没本质区别，只是它的认可度与名气更高。他的认可度来源于黄金在历史上长期充当了「世界货币」的职能，相比纸币而言，黄金是具有真实价值的、备受全球人民认可的，这是一种「价值共识」。

那是否代表了黄金就具有投资价值呢？

这不一定。

黄金的投资价值

首先，我们从长期投资角度来看，一个资产是否值得长期投资，主要看他未来是否会「持续增值」。

黄金不是生产性资产，不具有持续创造价值的能力，相比而言，股票、房产是生产性资产，股票会随著公司创造价值而持续产生股息收入，房产会持续产生租赁收入。

巴菲特就不喜欢投资黄金，他曾说过：黄金不能产生其它任何东西……即使跌到 1000 美元，甚至是 800 美元/盎司，我也不会买入，我觉得黄金除了看之外，其实也没什么用处了」。

我们还可以通过数据来分析下。

比如，从 1990 年到 2019 年这 30 年间，黄金的年化收益率是 4.6%。而同期美国标普 500 指数的年化收益率是 7.9%，说明黄金的长期投资价值不如股票指数。

当然，更多人把黄金当作「避险保值资产」而不是「增值资产」，那黄金的保值能力如何呢？

我们主要看黄金价格的稳定性。在 1990 年到 2019 年这 30 年间，黄金的年化波动率高达 15.2%，其实远远大于股票和债券。

我们还可以特别看看战争期间黄金的走势情况，如图是从 1975 年到现在，全球爆发战争的时候金价的走势情况，可以发现黄金价格的影响并不明显。

实际上，在 2008 年金融危机期间，金价一开始也跌到 30% 以上，并没有起到「保值」的作用。在比较严重的金融危机或战争危机来临的时候，黄金可以起到一定的避险作用，但不是在危机时就会涨价。

所以，总的来看，黄金的长期年化收益率并不高、波动性也不低，也就是夏普比率比较低，不是一个好的长期投资资产。

那从短期投资来看呢，这是有一定的投资价值的。

正是因为黄金的波动性其实并不小，因此黄金的短期投资也就具有了一定的优势。

比如，从 2003 年到 2013 年这个阶段，黄金是持续上涨的，如果你正好在这个时期里买了黄金并卖出，年化收益率其实高达 16%。其中 2008 年金融危机后黄金加速上涨（先跌后涨），到 2009 年基本上翻了一倍。

为什么呢？

黄金周一暴跌后，周二震荡；没有突破1920区域的压制，日线再次收阴线。

周二美联储主席鲍威尔以及其它美联储官员在证词和采访中都提出了美国经济的复苏很脆弱，需要更多的经济刺激。鲍威尔甚至认为美联储「已经用了一切可以想像到的货币政策工具，已经尽人事了」。

我在《美联储耍猴来了》中写道：

美联储刚刚披露了8月份公司债持仓的情况，我给你们总结下。

美联储之前大肆宣扬要买入美国公司债和公司债基金，各路媒体也是大肆报道美联储会通过特殊目的实体等渠道进行交易公司债，甚至包括垃圾债。如果你是机构你会怎么做？当然是抢在美联储之前买入公司债啊，然后等美联储接盘后，割联储的韭菜啊。所以美国公司债被机构一路买高，大家也都以为是美联储在买。等现在联储披露报表，大家都傻眼了。美联储在整个8月份没有买入一分钱的公司债，连象征性的买入都没有。接下来美国债市可能要傻逼了。而美联储玩的一手好棋，预期管理玩得666。也就是说，美联储嘴上说我要宽松，宽松，再宽松。而实际上只是口嗨，甚至有可能偷偷摸摸在收紧，大家却一无所知。而按照目前的态势，纳斯达克的调整可能离结束还早。

PS：我就问当时这篇文章付费1元，值不值！

而美联储对货币的收紧也反映在对于流动性条件非常敏感的美元和贵金属的表现。美元指数在走强，并突破了50天均线，显示系统流动性有边际收紧的迹象。

再来看我在《A股和黄金接下来怎么买？》写道：

其实财经类的公众号，真的不可能每天都有那么多内容写的。行情都是一点点走出来的，你可以做预判，但真的到验证可能是几个月以后了。

这是一个客官的留言，你们感受一下。

其实很多时候，我做出分析判断的时候，具体的时间我也是猜不到的。我只能抛出我的逻辑，但市场什么时候验证我的逻辑，或者市场也会打脸我的逻辑，都是需要时间的。

我们继续说黄金。

美联储的货币政策没有进一步宽松，而美国的财政政策又不确定。

而美国大选又近在咫尺，这时候不管是美联储还是财政都不会有什么大动作。

对于黄金来说，一定要有消息。不管是好消息还是坏消息，对黄金都会有支撑。

黄金走的就是不确定性，而如果美联储的每次政策都被市场猜到了，或者说和市场预期一样，那么没有利多就是利空。

而市场其实是在通缩与通胀之间不停来回摆动，这就造成了黄金在一个大的箱体中大幅波动。

昨天北京的一位朋友问我黄金和白银。

其实我内心也是煎熬啊，我也不知道应该怎么操作才好。

到目前，黄金和白银其实都已经破位了。

如果你的黄金是交易类型的，那么其实我这个时候建议你卖掉了。

但如果你和我一样，是配置类型的，做资产组合配置的，那么这时候你喊我卖掉，我需要更多的理由。

我给自己理了理逻辑，你们且看一下。

当前黄金的走向其实分析技术面的意义非常弱，黄金完完全全就是等美联储说话，或者是市场风险偏好的转变。

那么当前的状态下，货币宽松不可能立即停止，只是放缓。

而美联储的讲话一会鸽派，一会鹰派，市场完全就是墙头草。

我不管美联储到底说什么，我就是一定要盯著美联储做什么。

只要我没看到美联储确确实实在缩表，那么我就不急著把手上的黄金头寸卖掉。

相反，如果美联储真的开始收缩货币，资产负债表开始减少，那么我会第一时间卖掉黄金。

这一周的消息面其实非常多，在大选之前也会有各种奇怪的事情发生。悖论就来了。不确定性，你应该卖掉资产空仓。但不确定性却又是买入黄金的理由。

感觉扯多了……大家可能更乱了。

总之，黄金这时候是持有，还是卖，甚至是买。取决于你的投资方式和投资目的，每个人应该有自己的投资逻辑和方法，同时要认清自己对风险的认知。

谋定而后动！

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因为在期货市场，机构的多头仓位在下降。机构们持续在黄金期货市场卖出黄金，金价不回调才怪。

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