生达(1720)化学制药股份有限公司为国内前3大学名药厂,专注于人用、动物药品及保健食品之产销,并透过子公司(生展、生泰、端强)垂直整合跨足原料药、通路及奶粉营养品事业,主要事业体人用药品、保健食品及其他(医疗器材、动物用药、化妆品及奶粉等)营收占比分别为55.7%、30.47%及13.83%。

资料来源:CMoney 理财宝‧恩泛-获利领息价值股

为降低国内健保持续砍价及国内食药署政策影响,维持其市场竞争力及整体营运、获利成长动能,积极拓展海外市场。今(2017)年整体营运受惠外销市场拓展有成,大陆、东南亚、美国、日本均收到不错的成效,加上国内独家代理的精神分裂用药Latuda乐途达锭销售亦增温,前3季合并营收29.38亿元,年增8.04%;加上力行产品品项精简及美、日产品毛利率佳,前3季整体毛利率为45.64%,年增5.11%,在营收、毛利率齐增下,税后净利达3.14亿元,年增20.31%,税后EPS为1.76元,获利表现超乎团队预期。

时进第4季营运,从10月营收达3.33亿元,较去年同期增19.75%观之,第4季营运颇令人期待,若能维持如第3季的营运状况,预期全年营收可望年增近1成,若整体毛利率维持在45%以上,全年获利可望达4.3亿元,年增近3成,税后EPS约2.4元左右,以平均配息率8成计,可望配发1.92元股利。

若不小心生展(8279)的股价变的理想了,顺便处分一下第3季为处分的持股,那获利表现将更上层楼(不晓得董事们的理想价是多少啊~)。

展望后续营运,虽国内市场受到政策影响,营运、获利成长有限,但仍积极寻找利基拓展市场,维持营运、获利稳定;同时透过策略合作,持续拓展美、日、大陆市场,在符合当地政府政策下,持续研发及申请新药证,贡献未来营运、获利,未来其海外市场的拓展与获利贡献比重持续成长,将成为其营运、获利成长的重要动能来源。

资料来源:CMoney 理财宝‧恩泛-获利领息价值股

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