400億大買賣火了格力！復牌漲停，誰來接盤？

　　萬衆矚目，停牌一週的格力電器今天終於復牌！

　　此前，格力電器公告，控股股東格力集團擬通過公開徵集受讓方的方式協議轉讓格力集團持有的格力電器總股本15%的股票。本次轉讓完成後，公司控股股東和實際控制人可能將發生變更。

　　二級市場的反映究竟如何，接盤方是誰，引發大量關注。

　　130萬手、70億巨資封漲停

　　今日格力電器復牌漲停開盤，股價報51.93元，市值也突破3100億元，封單超過130萬手，封單金額近70億元。

　　大股東400億“賣掉”格力電器

　　4月8日傍晚，格力電器發佈公告：格力集團擬通過公開徵集受讓方的方式協議轉讓格力集團持有的格力電器總股本15%的股票。

　　公告稱，本次轉讓完成後，公司控股股東和實際控制人可能將發生變更。格力集團後續將進一步研究制定公開徵集轉讓的具體方案，本次公開徵集轉讓尚需取得國有資產監督管理部門等有權機構的批准，是否能取得批准及批准時間存在不確定性。

　　按照格力電器停牌前市值2840億元計算，要受讓格力集團轉讓的15%的格力電器股份，需要426億元，即便按照公告中所說的，轉讓價格不低於4月9日前30個交易日的每日加權平均價格的算術平均值，成交價格出現一定的折讓，粗略估計也需要400億元左右的資金。

　　爲何“拋售”優質資產？

　　從成立至今，格力集團就一直是格力電器的控股股東，2004年，時任格力電器董事長的朱江洪表示，格力電器將引入戰略投資者，不要國有股一股獨大。

　　自2006年起，格力集團不斷降低對格力電器的持股比例，從最初的50.28%絕對控股降至目前的18.22%。

　　格力電器2018年三季報顯示，除了位列第一大股東的格力集團，前十大股東中，第二大股東是河北京海擔保投資有限公司，該公司由格力電器主要經銷商作爲股東，持有格力電器股份比例爲8.91%。第3位至第9位的股東均是機構投資者，第10大股東是董明珠個人，持股比例爲0.74%。

　　如果此次轉讓股份成功，格力集團持有格力電器的股份比例將降至3.22%，仍位列10大股東。

　　緣何格力集團要割捨如此優質的資產？一位珠海國資企業人士告訴記者，格力集團出讓股權某種程度上體現了國資保值增值的思路，“國資把企業養大了實現了很好的投資回報。尤其是格力電器這種競爭性行業，說不定哪一天到了天花板，還不如趁早落袋爲安。”作爲大股東，格力集團也分享着格力電器的“成長果實”。Wind數據顯示，上市以來，格力集團從格力電器獲得的分紅金額超過88億元。

　　珠海市國資委表示，本次股權轉讓可能導致格力電器控股股東和實際控制人發生變更，考慮到格力電器的行業地位、市值規模和市場影響，本次控股權轉讓也有望爲國有企業混合所有制改革探索一條新的路徑。

　　公開資料顯示，2018年，格力集團曾開始啓動“二次創業”的計劃。格力集團董事長周樂偉也曾表示：格力集團將以“打造國內一流的投資與創新驅動綜合性企業”爲目標，聚焦實體經濟，做大高端製造產業集羣，並在金融投資、建設投資、建築安裝、現代服務四方面，進一步優化戰略佈局。

　　也就是說，未來的格力集團希望從輕從簡，走資本管理的路線。當然，格力集團也可以通過此次的轉讓將大筆資產盡歸囊中。

　　接盤方是誰引猜想

　　誰將成爲格力電器新的第一大股東？外界此前有過不少的猜測，主要有兩種可能：

　　1、引入戰略投資者

　　不少人認爲阿里等互聯網巨頭將入局，但目前，阿里巴巴和京東都相繼進行了澄清。

　　一名珠海國資人士透露，近來富士康科技集團在珠海進行了大規模投資，有可能成爲潛在的接盤方。

　　今年3月18日，富士康宣佈富士康及其珠海項目團隊與珠海市政府簽署了戰略合作協議，將在珠海對系統IC晶圓廠的建設與設備採購等各種晶圓廠的運營事項進行支持。而在去年8月，珠海市政府與富士康簽署戰略合作協議，雙方將在半導體設計服務、半導體設備及芯片設計等方面開展合作。

　　不過今日一早，富士康方面迴應稱，“不評論媒體及市場流言”。

　　2、董明珠或格力電器二股東（二股東由格力電器的經銷商組建）

　　而市場上呼聲最高的是董明珠及代表格力經銷商體系的京海擔保組成的一致行動人或將是格力電器未來最大的股東。

　　第二大股東是河北京海擔保投資有限公司，該公司由格力電器主要經銷商作爲股東，持有格力電器股份比例爲8.91%。河北京海與董明珠往往被視爲一致行動人。

　　不過，400多億不是小數目，董明珠跟經銷商拿不拿得出，是個問題。

　　一位長期關注格力電器的大型券商家電行業分析師認爲，格力集團轉讓的這部分股權很可能被多個機構或個人接盤。一部分轉讓給格力電器目前的管理團隊，一部分轉讓給引入的戰略投資者。他認爲以董明珠爲首的團隊將是格力電器的第一大股東，格力電器的管理團隊將有更大的話語權和管理空間，與此同時，引入戰略投資者後，格力電器的股權結構將得到優化，並給格力電器帶來發展所需要的資金。

　　董明珠何去何從？

　　在猜測接盤者的同時，董明珠是否將繼續帶領格力電器繼續走下去也成爲一個關鍵問題。近七年來，董明珠已經與格力這個品牌緊緊聯繫在一起。

　　公開資料顯示，董明珠2012年接任董事長，格力電器從2012年收入1031億元，到2018年預計營業總收入大約達2000億元至2010億元，歸屬上市公司股東的淨利潤將達260億元至270億元，同比增長16%至21%。相當於董明珠用6年時間再造一個格力電器。

　　今年1月16日，格力電器召開2019年第一次臨時股東大會，董明珠成功連任格力電器第十一屆公司董事會董事成員。但是鑑於其畢竟今年已經65歲，何時會退休自然也引發大衆關注。

　　彼時，董明珠在股東大會上表示：“如果你真問我，可以說我現在就想退休，但企業的發展，必須要有延續性，上市公司好像沒有規定多少歲要強制退休，只要你想幹都行，但我心裏的想法是，誰真正能對未來格力電器的發展負責？這是一個非常嚴肅的話題，這個不是我說了算，而是他做出的（成績）才能算的。我們給平臺、給機會、創造條件讓他們上。要想好怎麼才能做好，把這個想清楚，才能敢於去接這個擔子，只要把企業做成自己的家，你就是未來的接班人。“

　　隨着此番格力電器將要易主，董明珠的去留也再度引發關注。

　　有觀點認爲，首先，如果本次格力集團通過公開徵集受讓方的方式，最終順利完成格力電器15%股票協議轉讓，那麼很可能格力電器將不再具有國資背景。其次，董明珠自2012年從前董事長朱江洪手上接棒格力電器至今，格力電器的變化有目共睹。因此即便格力電器本次實現易主，考慮到董明珠對於格力電器發展的重要性，相信新主應該也會大概率繼續聘任以董明珠爲代表的管理團隊，畢竟這有利於維持公司經營水平、產業鏈優勢和龍頭品牌力。

　　而假設最終真的是由格力電器管理層接盤格力電器控制權，那麼董明珠的去留就更加沒有懸念。

　　資深家電分析師劉步塵直言——“格力集團並不能對下屬子公司格力電器施加實質性影響”。如果強制更換領導人，作爲大股東的格力集團也需要一定的風險與責任，而在格力集團轉讓控股權後，由誰來擔任格力電器的掌舵人，也無需再由政府過問，可完全由市場決定。

　　“大家都很關心改制的結果，我認爲，改制會給格力電器帶來巨大不確定性。這裏的‘不確定性’是個中性詞，有可能是巨大利好，也有可能是利空，但關鍵看最後誰會成爲大股東，這不僅決定董明珠的去留，也將影響格力電器的未來”，劉步塵表示。

　　770只基金持倉格力 400多隻重倉

　　作爲家電行業龍頭的格力電器一直是基金經理的心頭好，扎堆持股和重倉格力的基金數量衆多，格力電器因此長期位居公募基金核心重倉股的前列位置。

　　究竟有多少隻基金持有格力？根據公募基金2018年年報，截至去年底，持股明細中出現格力電器的公募基金數量達到了770只，這些基金既包括主動偏股基金、也有指數基金、以及二級債基。他們合計持倉格力電器達到42867萬股，佔格力電器總股份的7.13％，按照去年底收盤價，持倉市值達153億元，按最新收盤價估算，持倉市值超過200億元。

　　在衆多持倉格力的基金中，有相當比例是重倉持有，即格力持股市值佔到了基金淨值比例的前十。從主動基金來看，易方達消費行業持倉格力規模最大，達到3440萬股，匯添富成長焦點、匯添富消費行業、嘉實價值精選、景順長城新興成長、匯添富藍籌穩健等基金持倉也在700萬股以上。從基金公司看，匯添富、嘉實、景順長城等公司重倉格力較多。