▲中美贸易战仍存在许多不确定性，全球大量资金转进债市避险，法人指出投资等级债表现尤其好。（图／达志影像／美联社）

记者刘姵呈／综合报导

自从美国总统川普决议调高对中国大陆进口关税以来，全球大量资金转向债券市场避险，尤其是投资等级债，不论近一周或今年以来，资金明显大幅涌入投资等级债，显示贸易摩擦对全球经济成长的负面影响正逐步浮现。法人认为，美国经济转差，加上全球货币政策宽松，都将有利支撑债市表现。

新光全球债券基金经理人李淑蓉表示，近期市场避险需求进驻债市，全球央行货币政策偏向宽松，正可支撑债市表现，品质好的投资等级债券兼顾收益与防御性，成为低利率环境且市场波动大的投资优选。

今年以来，亚洲多个国家央行已陆续出现降息，根据联邦利率期货显示，美国降息预期也大幅增加，李淑蓉认为，美国若降息救市，并不是件好事，因为从过去经验来看，自2000年以来，美国启动两次降息，分别是2001年1月及2007年，在首次降息后12个月内，美股标普500指数分别下跌-12%及-18%，尽管近期市场看好降息利多，激励美股上涨，但反弹过后，美股是否仍维持升势，后续需观察本月20日FOMC会议会后声明。

李淑蓉认为，近期美国经济正在转差，值得留意美国非农新增人口数字，最新5月仅新增7.5万人，远低于市场预期的17.5万人，且观察今年以来数字表现，实际非农新增人口数呈现缩减状态，反映美国经济正在放缓。

非农人口数缩减，主要原因来自企业对生意前景有所担忧，李淑蓉表示，现今中美双方大国博奕，角力时间拉长，未来方向不明朗，很多非贸易因素，市场也难以解读，也造成避险需求增温，令投资等级债买气急升。

李淑蓉分析，这让投资等级债，全球出现炙手可热现象，而过去偏保守的资金，受联准会可能降息影响，这些资金仍偏好债市停泊，但投资标的转向具安全性、收益性兼顾的优质投资等级债。