大市因为中美谈判破裂而跳水，恒指险守二万六点关口。大市未见低位，皆因一些大股如腾讯（0700），仍处于340多元的水平，撑住大市。其实有很多股份已跌穿一年低位，一些股份息率已经去到很高的水平。

早前提过的中石化（0386），不单止跌穿5元，早两日还见过4.64元低位；一直有很多人关注的内银股，如建行（0939），亦到跌穿5.7元水平，早前最低见过5.63元，建行一般都不会跌穿6元，今次也要破底。

德昌电机一年图。

有但股坛老手一直有买一些股份收息或者走走波幅，之前已经觉得已见底，谁知现时都大幅破位。其中一只是德昌电机（0179），过去都可以守到约15元的水平，但今次却直插而下，最低见过13.04元；另一只是佐丹奴（0709），过去跌到3.4元，已经见低，但今次插穿之后再大幅向下，低见2.46元。

佐丹奴一年图。

由于股坛老手买惯德昌电机及佐丹奴，我问他对这两只股份的后市点睇，他也嗷嗷声起说看不懂。德昌电机专造小型摩打，是一只全球性股份。她的小型摩打在全世界市场占著领先地位，但跌到现价，市值只有121亿元、市盈率5.5倍、息率3.7厘。股坛老手说，以过去往绩而言，这个价钱相当吸引，因为德昌派息很稳定，都在0.5元至0.51元之间。

公司去年盈利创了高峰，今年受贸易战影响盈利应会下跌，所以5.5倍的市盈率和3.7厘息率未必作得准，但即使盈利略为回落，估计现价也只是6、7倍的P/E，即使中美贸易战对其生意有影响，但不会受到致命打击。因为德昌市场是全球性，美国抵制中国货，厂家始终也要德昌的产品，买家或者自行吸纳部分的关税损失，德昌也会慢慢调整生产基地，而德昌电机股价已经跌到相当吸引。

相对于德昌电机，佐丹奴不是全球化企业，主要做本地服装零售生意，较受本地市道影响。香港既受中美贸易战冲击，也因为本地反《逃犯条例》风波，令到旅客大减，零售业风声鹤唳，对佐丹奴今年造成影响。佐丹奴过去盈利相当稳定，都是4、5亿元，它刚公布中期业绩，中期盈利1.61亿元，同比倒退37%，每股基本盈利10.2仙，中期息10.2仙，去年派17仙，比去年同期减少40%，但已将中期盈利赚几多派几多，充份反映其食息股风格。

佐丹奴解释，盈利减少主要是销售额减少，以及采纳新香港财务报告准则产生2200万元的额外帐目费用所致。若撇除会计准则变动影响，盈利1.83亿元，按年跌28%。

照计佐丹奴今年盈利可能回落，但之后也会回复正常水平。现价息率高达12.8厘，若全年也是减派息40%，息率有7.7厘，仍然吸引。佐丹奴的状况有点似中石化，中石化现价息率有10.2厘，即时派息略减，可能仍会有7、8厘。

股坛老手说，德昌电机和佐丹奴是很不同的股份，如果想稳阵，应买德昌电机，因为始终是一家全球性企业。但如果想收息，佐丹奴估计息率有7厘，开始吸引，持有它好过买年金。

听完他的分析，我有一个结论，现时的市道，正逐步进入贱物斗穷人的阶段。随著中美贸易战可能长期化，股市还可能再见底，股票价格可能会更便宜，如果你买一些前景相对比较稳定，估计未来会回复正常的股份，也可以酌情入一些货，但不要买得太急，可以采取分段入市策略。这样会比较开心，因为买完第一批货，股价即使下跌，下一批可以买得更便宜，不会那么揼心。

我经常建议临近退休年龄的人士，建立一个长线收息有6至7厘的投资组合，会活得比较开心。