示威不断，零售业叫苦连天，多只不同的零售股都先后发盈警。有朋友是「低捞派」，喜欢捕捉转势股，在低位捞了，希望摸到底，跟住博股份转势，赚取较高利润。他近日问我，莎莎（0178）在9月中发盈警，究竟现时是否已见了底？

看香港的零售业状况，今次因为暴力示威引起的问题，时间可能会拖得比较长，一则暴力示威暂时未停止；二则内地游客来港不似会很快恢复，所以要预计零售业这一波寒冬，起码会持续到明年初，而且好转时也很难回复旧观。不过，股价见底回升，通常会走前业绩转好三个月至半年的时间，所以，也不能肯定地说莎莎的股价未见底。

再睇睇莎莎的业绩，莎莎于9月18日发盈警，指直至今年8月底的5个月营业额为30亿元，较去年同期下跌15%，其中港澳市场下跌17%。8月份的销售尤其差，按年下跌28%，港澳市场更下跌32%。睇番莎莎去年9月30日止6个月期间，莎莎的盈利为2.029亿元，但今年首5个月却录得亏损，估计9月份的状况也不会好过8月，故估计上半年亦会录得亏损。

面对这样的状况，莎莎表示虽然现金充裕，但还是会积极应变，控制成本、包括与业生商讨减租，减省人手和减省销售行政开支等等。

莎莎6个月图。

莎莎在发盈警之前，股价已经见过全年低位1.62元，发盈警后反弹至2元再回落，周四收市价1.88元，离低位16%，断估即使困难的情况持续，莎莎的低位可能已经见了，不过买股不能只向好的方向想，也要预计会出现比较差的情况。所以稳阵计，最好等莎莎的股价回落至1.75元才入货。

为什么是1.75元呢？这与止蚀位有关系。我建议以买入价低10%作为止蚀，即1.575元。莎莎全年低位为1.62元，若跌至1.575元的止蚀价，已明显穿底，很可能还有另一波的下跌。换言之，这个止蚀不易到，有一定的防守性，要明显跌破了全年低位才止蚀，一般状况之下应该不会触及止蚀位，保险度比较高。

捞底是一种艺术，若捞底不定止蚀位的话，会暴露在很大的风险当中。但若定出的止蚀位很容易会触及的话，可能在入货后很短时间内便要打靶离场，所以，定低一点的入货价，把止蚀位定在全年低位的下方，等如股份不破底，便不用止蚀，相对安全少少。
陆羽仁