美国总统特朗普应付疫情手忙脚乱，搞到美股暴跌，出现4次熔断，港股亦跌至21000点水平。除了科技巨企仍未跌穿一年低位之外，很多股份都已跌穿1年、甚至10年低位。

很多人问我如何看后市。现时的问题主要源于美国，而美股的问题并非资金的问题，联储局已天量放水补充资金，问题是市场对特朗普的抗役政策没有信心。对冲基金大佬Bill Ackman认为，如果特朗普宣布全美国停摆，美股便会止跌回升。我的看法跟他完全一样，市场不相信特朗普目前的「半桶水」抗疫措施能够阻截病毒的蔓延，要有效阻绝病毒的传播链，唯有采取像中国一样的全国停摆的方法。特朗普越早宣布全国停摆，越能够制止金融市场的灾难。

由于感染新冠肺炎病毒带来的感染，若不干预，每三天会增加一倍，特朗普如果不能够在这一、两星期推出如全国停摆的严厉政策，一个月之后，就会爆医院，美国的疗体系势必崩溃，恐怕会触发美国经济的大萧条。相信特朗普不会蠢得这样，所以美国扭转抗疫政策，应该会在一星期之内的事情。

有朋友问我煤气(0003)，话已跌到一年低位，周四收14.58元，好唔好买？散户被煤气送红股吸引，经常想买煤气，但一只股跌咗咁多，但市盈率仍然高达33.4倍，息率只2.54厘，做乜要买? 煤气刚公布去年业绩，纯利跌25%至69.7亿元，若扣除物业重估影响，实际纯利为67.7亿元，按年跌7%，公用股进入盈利下跌周期。每股盈利0.412元，派每股末期息23仙，按年持平，连同中期息12仙，全年每股共派35仙。不过持续近10年的10送1红股政策，却缩水一半至20送1比例。

其实送红股只是掩眼法，送了股，每股盈利按比例摊薄，没有真正的得益，只不过是股东喜欢，股价炒上而矣，所以才会升到不合理的33倍市盈率。当然派红股的比例都要调低，就更不受欢迎。

煤气5年图，跌了仍在5年高位。

港股有很多派高息的股份股价，已经跌到不忍卒睹的地步。例如中石化（0386），现价只有3.2元，跌至10年低位，预期息率有10.5厘。由于中石化主要做下游的入油行业，油价暴跌，对中石化而言，并不完全是一件坏事。所以，如果你袋中多金、不怕坐艇，现时买中石化，自制年金，其实也不错。

中石化5年图，已不止5年、还在10年低位。

讲起自制年金，现时市场上便宜货实在太多，不能尽录，而我比较喜欢派高息的股份，同属三桶油的中海油(0883)，由于油价一度跌至20美元的低位，中海油已跌至10年低位，现价市盈率4.9倍，预测息率10.4厘。油价当然可以再跌，跌到10美元都不奇，但20美元这种价位，连俄罗斯出口石油都无钱赚，不要讲美国页岩油了，这种低位难以持续半年以上，可以买入长揸。

中海油5年图

要讲年金，上述大股难有增长，只要抱收息心态就好。若想有增长，可以加只深圳控股(0604)，周四收2.16元，现价市盈率5.3倍，息率8.1厘，市帐率0.44倍，即系话你只用低过半价的44折的价钱买深圳的地皮，作长线投资。深圳控股没有中海油、中石油跌那么多，但其增长潜质更佳。

深圳控股5年图。

大市未跌定，现时买股，随时一买即输，但退休人士买一些股价跌穿了5年、10年低位、又愿意派高息的大型股，我觉得没有大坏。我自己都入市搞一个自制年金组合，上述三只股，分两注，先买一注，等再大跌买多一注。平均息率9.7厘，扣埋利息税有8.7厘，买100万，一年收8.7万，一个月收7250元利息，都几爽架。

后记: 此组合有两只石油相关股，略欠平衡。但胜在全属国家企业，即使来个超级巨浪，至少不会倒闭。