苏宁易购48亿元收购家乐福80%股权，你看好吗？
6月23日，苏宁易购公告称，公司全资子公司苏宁国际拟出资48亿元收购家乐福中国80%股份。本次交易完成后，苏宁易购将成为家乐福中国控股股东，家乐福集团持股比例降至20%。
本次交易标的家乐福中国100%股份的估值为60亿元人民币。根据家乐福集团提供的未经审计的管理会计报表，家乐福中国2018年营业收入约为299.58亿元。
而对于苏宁的收购来说，无疑就是做一个资源的整合！我们知道的是家乐福的会员数量高达了3000多万余名，而对于家乐福的中国用户来说，他们的高消费，高频率，也是一个非常显著的特征，俺么这个正好与苏宁先有的电器，3Ｃ产品得到了一个完美的结合！
另一方面，家乐福其实早在１９９５年就打入了中国内地的市场，现在家乐福在整个中国开设有２１０余家大型的综合超市，以及２４家便利店，覆盖了２２个个省份及５５个大中型城市。那么毫无疑问的是，苏宁的受过看中的也就是家乐福的一个产业布局，以及一个黄金地段！
毕竟在目前的中国大陆消费市场，粉丝为王，好的地段，较多的粉丝和人流就能够带来巨大的收益！截至２０１８年的数据显示，家乐福中国的营业收入达到了３００亿，位于２０１８年超市连锁排行的前十，那么苏宁的收购，无疑就是获得了家乐福的粉丝群体和购物地段群体，与自己的产品做到了一个无缝连接。
中国，一个享受著１４亿人口红利的市场。我记得海底捞的老大就说过这么一段话，大致意思是：在中国的市场你的产品可能并不需要多么的优秀，但是你一定需要扩大你的地盘，获取大量的粉丝和推广，这样就足以让你站稳整个市场。
他补充道，像麦当劳，肯德基，以及辛巴克，包括自己的海底捞，其实是简单的产品，但是流量化了！这就是中国１４亿人口给我们带来的商机！
那么对比苏宁此次的收购，我们也可以看到这种战略性的布局，苏宁易购未来的目标其实就是将进一步完善全场景、全品类布局，增强在大快消品类的市场竞争力，为用户带来更场景化、更有价值的购物体验。收购的预期结果就是有利于降低采购和物流成本，提升公司市场竞争力和盈利能力。所以，没毛病！！
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观点：
从战略布局讲，看好苏宁易购48亿元收购家乐福（中国区）80%股权。通过收购家乐福中国能够进一步丰富公司智慧零售场景布局，加快大快消类目的发展，有利于降低采购和物流成本，提升公司市场竞争力和盈利能力。
家乐福（中国区）业务
家乐福集团成立于 1959 年，为《财富》世界 500 强企业，是全球 领先的零售集团。业务遍及全球 30 多个国家和地区，运营超过 1.2 万家零售商 店，而家乐福（中国区）在中国市场深耕24年，门店网路覆盖22个省 份及51个大中型城市，位居2018年中国快速消费品（超市/便利店）连锁百强前 10，作为行业领先企业，其具有较强的供应链能力，丰富的线下运营经验，较 高的品牌知名度等优势。
近年来线下零售业态受到互联网的冲击，家乐福中国虽然积极的应对，但仍带来 了阶段性的经营亏损，从家乐福2017年和2018年财报显示，连续两年呈现资不抵债的情况，资金缺口2017年为1607百万元，2018年为2246百万元，呈现增长态势，净利润由2017年的1044百万元下降到412百万元，百家乐中国的盈利状况让公司管理层不得不考虑作价卖出业务，对比同行业股权价值，百家乐中国的估值仅为0.2，远低于同行业平均估值水平0.88，苏宁易购的此番收购行为显得合情合理，再者，苏宁易购的竞争对手阿里巴巴、京东也在加紧布局线上、线下的业务整合，即便苏宁易购不收购百家乐中国也会有同行关注。
苏宁易购的此番收购有助于加速自身产业的发展
家乐福自1995年进入中国市场以来，在快消品、食品零售领域的品牌形象 深入人心，是国内领先的品牌零售商家。通过20余年的 本地深耕，家乐福中国的店面网路已经覆盖了国内51个核心城市，在国内连锁 超市行业形成了一定的特色和市场影响力。本次收购一方面能够实现苏宁易购大快消类目的跨越式发展，产品 品类将得到极大的丰富，有效提升本公司全品类经营能力；另一方面，有助于苏 宁易购强化快消领域的自有品牌研发能力、市场推广能力以及食品质量控制能力， 推动供应链赋能。
家乐福中国的会员对苏宁易购的发展是一大助力
家乐福中国拥有忠实会员3,000万，且具有高频消费的特性，这些会员将会完善苏宁易购的消费群体体系，依托自身消费者大数据资源库作优化、精准的服务，提升用户粘性，为公司的发展提供长久动力。
有利于公司获取优质物业资源，提升线下门店竞争力
家乐福中国在一二级城市的门店网路具有较明显的位置优势，在靠近人口密 集的商圈，通过自持和长期租赁获取了大量的优质物业。苏宁易购通过本次交易获取的优质物业资源，将作为公司长期稳定发展的基础，对苏宁易购提升销售收入、树立品牌形象、保障经营稳定性以及控制企业经营成本等方面发挥一定的作 用。未来苏宁易购亦可通过创新资产运营模式，盘活存量资产，实现物业价值。
苏宁易购此番收购行为面临的挑战1、需要值得注意的是苏宁易购此番布局如果无法将家乐福中国的业务有效整合，为公司提供利润增长提供动力，无疑会对公司的现金流造成一定阻碍，苏宁易购2019年一季度财报显示，利润仅为1.038亿元，2019年的中报及三季度报对收购之后的业务是否增长的评估有待市场验证。
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收购家乐福多数股权，能对苏宁易购带来什么，是显而易见的。
但是，看不看好，并不用那些显而易见的东西所决定，而是背后的一些东西。
下面，聊聊其中的一些比较重要的内容。
1.能不能整合家乐福的供应链资源？
尽管在拿下家乐福之前，苏宁就甚至可以说是早就开始了大快消的布局，比如苏宁小店就是典型的大快消品类项目。
但是，在李政权看来，类似苏宁小店这样的项目，相对已经在中国市场耕耘了24年之久，长期位列商业连锁百强的强势KA卖场，年销售额300亿的超级实体零售终端而言，苏宁易购在大快消供应链体系上是相对弱势的。
拿下家乐福中国的控制权之后，苏宁应该能够比较好的整合家乐福的供应链资源（包括家乐福自有品牌的供应链资源），从而获得更好的议价权与定价权。
但是，这更多是销售及采购规模、完备供应链管理体系等方面的叠加，而在新零售中，供应链已经上溯到对上游产地及制造商的数字化贯通和控盘化竞争了。
家乐福营收在降，单店营业力在降，还连年亏损~2017年营收424.47亿元，亏了10.99亿；2018年营收299.58元，亏损幅度尽管有所收窄，但也达到了5.78亿元，用48亿换得家乐福大股东身份的苏宁，能否在大卖场业态增长乏力的大环境、大趋势中，扭转不利局面？代考！
3.有否做好了不能在短期内扭亏为盈，持续投入的准备？这不仅是营收及利润改善上的，还包括卖场物业潜在到期可能下的续租和涨租等压力你。
4.中心店+卫星店的大快消业态布局，到底能起到多大的好处？家乐福绝大部分门店都是大卖场业态，有不少位处城市中心商圈或区域次商圈，品类齐全、SKU数众多，可做大店及大仓；而苏宁小店受门店面积影响，品类是有限的，SKU数也多在两三千种左右。
现在中心店（家乐福）+卫星店（苏宁小店）的梯度布局，有利形成联动效应。
5.家乐福能够为苏宁带来多少流量？家乐福中国大约有3000万会员，另外还有庞大的非会员群体。苏宁在拿下家乐福之后，自然因此可以在用户转化及流量池的建设上，开展相应动作。
但是，其中到底有多少与苏宁流量中的不重叠的会员及非会员，以及苏宁又能够从中转化多少，尚待检验。
6.收购容易，但是整合呢？除了以上因素之外，收购之后，在整合上的难度、过程及效果，代考。
这里面包括理念及文化融合，包括管理体系、包括组织架构、包括业务及信息流程等的再造等等，是需要一个时间及过程的，不乏难度与挑战。
而且，要注意的是，家乐福方依然还持有家乐福中国20%的股权——尽管，这20%的股权，在未来的某个时候，可能还会出售给苏宁或者是其它合适的关联投资方。
7……有关新零售及新商业趋势等，关注李政权头条主页相关专栏，或加入李政权未来商圈，价值深聊。
不看好，空壳公司
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