有個大陸的網友陳君寫信給博主，他說他是某個上市公司旗下供應鏈公司的產品總監，他有次參加一場在上海舉辦的供應鏈金融產品設計培訓課程，培訓的內容是針對「全球十大供應鏈金融」的詳細解說... 結果他說所謂的「十大全球案例」基本上說的都是「十大國內案例」，而所謂的「供應鏈金融產品」則清一色的都是討論「放貸款」。

　　陳君跟博主說：「叢老師，我認為國內談的供應鏈金融產品，其實都是閹割過的供應鏈金融，這種課挺沒水平的，都是干資金掮客的活兒」「請問您能不能賜教甚麼才是供應鏈金融真正的」產品」呢？」

　　博主在網上幫網友解答各種貿易金融的問題已經很多年了，遇到的問題也不在少數，但是要一語說出甚麼才是供應鏈金融真正的」產品」還真是有些難度，為什麼呢？且聽博主分析。

現在(中國大陸)一般定義所謂的「供應鏈金融」系泛指有一個核心廠，而且這個核心廠與他的上游供貨商們的交易付款條件採用延遲付款的「記賬交易」，然後金融機構針對這種情況設計一套可以讓供貨商們得以簡易融資的產品... 云云。在此前提下，所謂的核心廠被默認是信用良好的企業，所以只要能得知核心廠對這些供貨商的付款信息，這樣金融機構放款給供貨商就屬於低風險業務啦...。 但是要得知核心廠的付款信息是何等困難，金融機構為了爭取到業務無不八仙過海各顯神通，一旦能獲得這某核心廠的青睞，除敲鑼打鼓四處宣揚外，還會特別聲明這是一種『金融創新業務』！

　　上述說白了就是最基本的「應收帳款融資」業務！融資不用具體的擔保品，以供貨商針對核心廠(已承認)的應收帳款為副擔保即足夠！這種無擔保授信業務打從這世界上有銀行以來就在做了，實在看不出做這種業務有何高明之處值得大肆宣揚。

　　其實核心廠也有三六九之分，真正優質的A咖核心廠為了專註本業所以不願配合金融機構做這種業務(你有聽過蘋果、英特爾、台積電、聯發科自己出來搞供應鏈融資的嗎！況且能替這類核心廠供貨的供貨商也不會是B咖)；稍遜一點的B咖自己出來成立供應鏈融資或保理公司自己做(「水肥」不落外人田，如仁X、X寶、富X康之流)；再差一點的C咖才會找銀行合作(自己現金流不行，找銀行合作的目的是要佔供貨商的便宜，試圖延長一些帳期，但事實上多數都事與願違)。

　　最爛的D咖則是連銀行都看不上他，只能跟一群民間非銀機構(保理公司、P2P公司、供應鏈金融公司，最近兩年還加入了搞區塊鏈的公司)合作，一群D咖得要靠眾籌才有資金，那些個ABS或供應鏈基金等的商品(垃圾債券.)就是這麼來的。其實說這些是垃圾債券還算抬舉了它，而且賣這些垃圾債券的人也不怕會有現世報？

　　如果你認同博主上述的觀點，那你應該就知道在大陸目前所認定的」供應鏈金融」其實只是沒甚麼技術的貸款業務，並不是真正的供應鏈金融！真正適合開展業務的「核心廠」其實是寥寥可數。

　　那麼真正具有產品多元性質的供應鏈金融市場在哪裡呢？做生意你賣我買、我買了轉賣，或是加工再銷售，買家買了我的產品再製成其他產品(譬如輪胎廠買了橡膠生產輪胎)，今天是挑肥揀瘦的買家明天就是需要陪小心的賣家... 這些形形色色的買賣，才是真正的供應鏈。

　　老胡開的鞋裁廠專門裁切各式高級鞋材銷售給清鹿、泰豐等這些A咖鞋廠，交易付款條件是出貨後90天T/T付款。老胡的鞋材是從西班牙進口的高級皮料，付款條件是D/P，一手交錢一手交貨，老胡每個月都要向出口商採購約200多萬美元的皮料，每單的凈利潤差不多是4%。這麼大的生意量老胡用自己的資金還可以應付，但前兩年老胡交棒給兒子小胡，小胡把生意線又拓展到了筆電行業~~ 對！您沒看錯，就是電子業。

　　原來宏碁、華碩等世界級筆電大廠推出一系列高單價的筆電，用真皮包覆在筆電外殼以增加質感，所以向小胡採購大量的高級皮革並要求按規格裁切交貨，付款條件一樣是交貨後90天T/T付款。小胡拉到這個生意，每個月又多出了70多萬美金的採購量，對小胡這種中小企業來說算是挺沉重的資金壓力。

　　小胡找到了在銀行工作的大學同學阿龍幫忙，阿龍說「你的買家都是體質相當不錯的企業，跟本行也有往來」「只要你把跟這些買家以前、現在、以及未來的全部應收帳款轉讓給敝行，我就能核出一個光票保證額度給你」

　　做法是小胡先跟西班牙的出口商Diego先生達成協議，增加採購量的同時把付款條件改為交貨時以阿龍銀行保證過的商業本票(C/P)付款，票期為120天。這張本票由阿龍的銀行從台北寄出給西班牙最大的銀行Banco Santander托收，如果Diego需要變現，Banco Santander直接就能提供票貼服務。阿龍的銀行在台灣也有跟Banco Santander往來，雙方都互有同業額度。

　　至於票貼利息誰出？這個由雙方生意人自己去喬，不關阿龍的事兒！

　　小胡每個月轉讓約300萬美金的應收帳款給阿龍，買方又是大廠，商情很好，況且皮革裁切的驗收標準也都有SOP與檢驗標準。阿龍的銀行不用出資融資，只要擔保本票不跳票即可。

　　每到了買方付款日，買方把貨款支付到阿龍銀行指定的賬戶(阿龍負責收款)，右手收錢然後左手把本期該軋的票款圈存，剩下的錢則轉入小胡的公司賬戶。

　　解決了小胡問題的同時，並沒有增加小胡的」融資性負債」！小胡公司的財務報表依然漂漂亮亮。

　　阿龍沒有借錢給小胡，阿龍主要的風險來自這些A咖鞋廠或筆電大廠賴皮不付款或是破產倒閉... 但是這個機率相對很低，屬於低風險業務。

　　這套方式若運用在中國大陸則更能顯得效果驚人！一來是因為大陸的融資相當貴，而海外融資相對便宜；二來則是大陸驗在許多金融機構流動性吃緊(沒錢)，不如透過貿易工具讓客戶的交易對手在境外融資。

　　上述是銀行辦理供應鏈金融業務時相當高明的做法，可是大陸現在有很多非銀機構成立的「供應鏈金融公司」，它們又該怎樣辦理業務呢？

　　我們都知道金融機構的利潤是靠「經營信用」以及「管理風險」而來的，沒有信用的金融機構很難做到生意(不相信的話你請自貢市的銀行開一張信用證到國外，看哪國的出口商願意收)。大陸非銀的供應鏈公司、保理公司等企業要開展相關業務，一定要跟(大)銀行合作，利用銀行的reputation再逐步建立起你自己的信用體系。

　　所以對非銀金融機構來說，你風險管理的技術一定要比銀行強才行，然後你還要多多結識海外同業夥伴(Correspondent Bank)，因為銀行只是幫你增信，不會幫你做marketing，所以要結識海外同業你才能推出marketing。接著就是你對貿易金融項下的產品結構要比銀行更熟捻，以避免日後銀行劈你的腿。

　　最後博主奉勸想做供應鏈金融的非銀業者一句話，你們要辦理供應鏈金融業務，光是「融資」或是美其名曰「代墊貨款」甚至是「托盤」，都是沒有前景的作法，原因博主已經在很多篇文章都提過。你們唯一能長久走下去的做法就是博主最推崇簡永光老師所主張的「貿易財務工程」，以「利他」出發、用「以保證取代融資」為手段辦理業務．雖然這對從業人員的要求很高，又被很多被融資觀念洗腦洗廢的人說這一套「不接地氣」，但博主的學生大連的保理公司王曉寧、張海鈞等人都有實操的案例，而且他們也不吝在很多公開場合分享他們的經驗。

　　說不接地氣的人，其實只是畏懼不敢跨出去的井蛙。

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