01 | 中证500表现烂

众所周知，中证500指数的表现非常烂！涨得少，跌得多！吐槽的人也不是一个两个了，前几天又有人在微信群里吐槽

从结果上看，他说的没错，这几年中证500就是表现差！从数据上看：

刚刚过去的几个月的行情就是如此，中证500指数表现非常无力。4月份上涨反弹结束之后，开始下跌，上面的走势图可以明显看出，相比沪深300指数，中证500下跌的幅度更深，而之后的反弹更无力。4月4日至今，沪深300只下跌了6.29%，而中证500下跌了16%。

当前市场风格完全在大盘蓝筹股

上，代表大盘股的沪深300涨的多跌得少。代表小盘股的中证500跌得多，涨得少。

02 | 中证500表现不好已经好几年

而且这并不是新鲜事，事实上从2016年至今，中证500年年跑输沪深300，一次赢的年份都没有。中证500累计下跌35.26%，而同期沪深300还上涨了2.03%。中证500的差已经不是一天两天了，也不是一年两年，已经差了3年半了！

上面的内容，我想说明的是，中证500表现差并不是新闻，我甚至特别清楚很可能会表现差。网上经常有沪深300估值合理或高估了，而中证500低估的言论，我一向都坚决反对的。在2019年4月5日，中证500最高点的时候，专门写了一篇文章怼中证500低估的说法。

定投从零开始：股市版刻舟求剑：22倍PE的中证500低估？?

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我想说明的是：中证500近几年表现很差，很不好，当前市场风格完全在大盘蓝筹指数上，我完全清楚。并且我完全不认可沪深300贵，而中证500便宜的观点。

但是，我依然买中证500指数基金，为什么？

03 | 为什么买中证500

第一，过往涨跌只代表过去，不代表未来

我当然知道过去几年沪深300表现好，中证500表现差，但是你知道沪深300和中证500的区别是什么吗？

根据沪深300和中证500的编制规则：

沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成。

中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成。

简单理解就是，沪深300是市值最大的300只股票，而中证500是第301-800大的500只股票。两个指数的主要区别就是大和小，与基本面无关。

大企业有大企业的优势，但是因为公司大，所以发展更快，业绩更好？我感觉并不是可以长期存在的投资逻辑。

第二，中证500弹性更大，涨的快

中证500弹性更大，虽然下跌时跌得快，但是在上涨行情中，中证500一样涨得快。

2015年牛市时，2013年1月1日至2015年5月31日，中证500涨幅204.25%，同期沪深300涨幅91.87%。

在今年初的反弹行情中，从2019年1月1日至2019年4月4日，中证500上涨40.87%，沪深300涨幅34.93%。

第三，中证500不会错过牛市

2007年牛市是大盘股牛市，2015年牛市是小盘股牛市。大盘股牛市时，中证500涨幅不会落后沪深300多少。小盘股牛市时，中证500涨幅超过沪深300指数。

中证500在历次牛市中，PE都达到了60倍以上，PB都在5倍以上，即使2009年的小牛市PE最高也有也有46倍，PB4.11倍。

第四，当前中证500估值已经具备吸引力

目前中证500PE18.78倍，PB1.76倍。沪深300PE12.09倍，PB1.39倍。虽然中证500的估值相对沪深300略高，但考虑小盘股的估值溢价，当前水平已经具有吸引力。

从历史估值上看，当前PE已经低于历史上90%的时间，进入绿色底部区域。

第五，与沪深300搭配

沪深300走势稳健，弹性小，涨跌速度都不快。

中证500弹性大，暴涨暴跌。

沪深300+中证500的组合中，沪深300守正稳住整体收益，中证500出奇制胜。

04 | 小结

1. 中证500表现差很正常，目前市场偏好大盘蓝筹股

2. 但是中证500目前估值合理，弹性大

3. 买中证500赌的是未来有可能风格切换，中证500涨幅会远大于沪深300。

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