【达观股市】贸易战开打提防后续效应

美中贸易战下，即便中国表明绝对不会开第一枪，并且等到最后一刻，但美国方面仍未见转圜，最终贸易战正式开打。由于贸易战的讯息早已被市场消化，因此资本市场对这样的结果反应平淡，但我们应该提防的是后续效应。

同一时间，在维也纳举行的伊朗核问题外长会议，中国外交部长表示将继续遵守执行全面协议、反对有违《国际法》的单边制裁。这正表明了对美国单方面制裁伊朗的做法投下了反对票，显见中美之间的冲突可能扩散到贸易以外层面，这2大经济体的摩擦可能进一步升温。

贸易战恐加速经济衰退

而与美国之间有贸易纠纷的还不只中国而已。在川普宣布全面对美国进口的钢铝课征额外关税后，已经有多个国家采行了报复措施，这样的事件会不会进一步演变成全面性的贸易战争，是我们必须要关注的。

1930年的美国总统胡佛，签署了《斯姆特-霍利关税法》，将美国的进口关税提升到历史次高的水准，希望借此来保护美国本土的产业。

这样的做法，很快就遭到其他国家的贸易报复。该法案正式生效的前1个月，加拿大率先将美国输往加拿大的16大类商品关税大幅调升，接著加拿大寻求英国与法国的共同制裁，各国纷纷筑起了关税壁垒与进口配额等限制。世界贸易量从1929年的686亿美元，一直下滑到1933年的242亿美元，这就是著名的经济大恐慌。

我并不认为这一次贸易战会演变成当年的那种状况，毕竟主要国家对当时大萧条的成因有诸多研究，且也早已脱离了金本位的货币制度，但全球性的货币紧缩叠加贸易战，确实很难让人不联想到当年的事件。

美国公债殖利率曲线已经来到了近11年最平坦的状况，暗示著我们距离下一次的经济衰退已经越来越近，而贸易战的升温将可能加速这个过程。台股虽然表现相对强势，但在外资持续卖超之下，8大行库近期买超撑盘意味浓厚，投资人仍应提高警觉。