【今日封面】 First Rainbow, University Avenue, Glasgow, 09/2016

时值季末最后一日，央行仍未开展逆回购操作，当日无逆回购到期，实现零回笼零投放。受跨季影响，今日各期限资金利率全线飘红，隔夜上行尤为显著。据悉早盘伊始仍有大行股份制融出隔夜，而午后融入需求显著大于供给，隔夜行情显著趋紧，价格一路攀升，3点半后仍有大量非银头寸未平，临近尾盘才得以填补缺口。DR001较前日上行逾47bp加权收报2.5102；DR007基本与前日持平收报2.7337；SHIBOR除隔夜品种上行44.5bp外，其余各期限品种利率小幅走低，与前日基本保持一致，其中SHIBOR2W较前日下行1.2bp报2.9110。

在资金面趋紧及股市走强的双重影响下，今日期债再度走弱，整体市场情绪低迷。十年期主力合约T1906开盘即跳水跌幅达0.11%，盘中持续震荡走低，日终收跌0.12%，5年期主力合约跌0.04%；现券利率方面，十年国开190205日内震荡上行，盘中一度上行至3.595，尾盘有所回落收报3.5875，较前收上行1.25bp；十年期国债180027表现平稳，收报3.06与前日持平，交投情况正常。纵观三月，债市利率虽然仍走出了一波小幅下行行情，但下行幅度较为有限，可视为对春节后股市拉伸所造成利率上行的估值修复，而窄幅震荡实为三月债市利率的主基调。随着稳增长的政策导向及市场风险偏好的持续加码，利率债中短期面临较大的调整压力，建议密切关注近期通胀数据，基本面拐点仍是决定债牛尾长短的重要因素。

今日上证综指收涨3.2%报3090.76点，创月内最大单日涨幅，且北向资金今日大幅净流入110.93亿元，为去年12月初以来的最高点；上清所董事长谢众今日在博鳌亚洲论坛年会上表示，目前到期违约债交易机制仍在研究期，主要是解决技术和规则上的问题，监管层在研究制度，其相关机构在做技术和业务准备；今日中投证券公告称，“16庞大02”因发行主体庞大汽贸集团兑付资金及利息尚无确切安排，到期兑付存在重大不确定性（兑付日3月31日）；另外，具财新消息，今日中信集团董事长常振明称，中信国安集团目前已聘请中信证券进行债务重组，而今日下午一点半左右，15中信国安MTN003于净价22.4421元达成成交，该债为5+N年永续中票，距赎回日剩余1.54年，当前中债估值净价为85.1993元，中证估值为67.1020元。

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