【今日封面】 First Rainbow, University Avenue, Glasgow, 09/2016

時值季末最後一日，央行仍未開展逆回購操作，當日無逆回購到期，實現零回籠零投放。受跨季影響，今日各期限資金利率全線飄紅，隔夜上行尤爲顯著。據悉早盤伊始仍有大行股份制融出隔夜，而午後融入需求顯著大於供給，隔夜行情顯著趨緊，價格一路攀升，3點半後仍有大量非銀頭寸未平，臨近尾盤才得以填補缺口。DR001較前日上行逾47bp加權收報2.5102；DR007基本與前日持平收報2.7337；SHIBOR除隔夜品種上行44.5bp外，其餘各期限品種利率小幅走低，與前日基本保持一致，其中SHIBOR2W較前日下行1.2bp報2.9110。

在資金面趨緊及股市走強的雙重影響下，今日期債再度走弱，整體市場情緒低迷。十年期主力合約T1906開盤即跳水跌幅達0.11%，盤中持續震盪走低，日終收跌0.12%，5年期主力合約跌0.04%；現券利率方面，十年國開190205日內震盪上行，盤中一度上行至3.595，尾盤有所回落收報3.5875，較前收上行1.25bp；十年期國債180027表現平穩，收報3.06與前日持平，交投情況正常。縱觀三月，債市利率雖然仍走出了一波小幅下行行情，但下行幅度較爲有限，可視爲對春節後股市拉伸所造成利率上行的估值修復，而窄幅震盪實爲三月債市利率的主基調。隨着穩增長的政策導向及市場風險偏好的持續加碼，利率債中短期面臨較大的調整壓力，建議密切關注近期通脹數據，基本面拐點仍是決定債牛尾長短的重要因素。

今日上證綜指收漲3.2%報3090.76點，創月內最大單日漲幅，且北向資金今日大幅淨流入110.93億元，爲去年12月初以來的最高點；上清所董事長謝衆今日在博鰲亞洲論壇年會上表示，目前到期違約債交易機制仍在研究期，主要是解決技術和規則上的問題，監管層在研究制度，其相關機構在做技術和業務準備；今日中投證券公告稱，“16龐大02”因發行主體龐大汽貿集團兌付資金及利息尚無確切安排，到期兌付存在重大不確定性（兌付日3月31日）；另外，具財新消息，今日中信集團董事長常振明稱，中信國安集團目前已聘請中信證券進行債務重組，而今日下午一點半左右，15中信國安MTN003於淨價22.4421元達成成交，該債爲5+N年永續中票，距贖回日剩餘1.54年，當前中債估值淨價爲85.1993元，中證估值爲67.1020元。

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