华为近年来不断刷新纪录，让国人沸腾。很多人都在研究华为模式，其中华为的全员持股模式有效的激烈了员工的狼性文化，被认为是华为成功的重要秘诀。其实，这只知其一，不知其二。全员持股固然可以激烈员工的狼性文化，但高奖金同样可以激励员工。全员持股最大的好处是在于摆脱资本市场的股东束缚，还记得董明珠的收购银隆案被股东否决吗？

郎咸平在分析华为的秘诀时，对比了思科和华为的股权结构。思科股权中，76%是散户持有，剩下的是各大基金。而华为股权结构是任正非1.4%，剩下的全是员工，重要的是不在资本市场上市。

资本市场的资金方式追求短期利益最大化，股价暴涨才是他们的唯一的目的，而股价又和利润增长率挂钩。这样利益关系决定了思科不可能制定低价市场策略，他们的激励机制完全和股价挂钩，特别短视。

最主要的就是华为没有上市，否则早就被收购了，而且一旦上市，股东不会只考虑长远，更注重短期回报，而决策的速度会变慢，等做完决定，机遇也丧失了。上市后创业者失去了创业的热情，新进员工会因为自己的努力只是成就了股东而不会做长久打算，只要有更高的待遇就会跳槽。而华为只要走错一步就会失去追赶思科的机会，更别提超越。