騰訊證券訊4月16日訊，華爾街正準備迎接美國大型公司公佈季度營收增長但利潤下滑的消息，這種情況十多年來從未發生過。

　　標準普爾500指數大多數成分股公司將在未來幾周內公佈財報。鑑於去年美國稅改助推企業盈利增長超過20%，今年的財報數據要與去年做比較估計不太好看。

　　路孚特發佈的IBES數據顯示，隨着成本上行，其中部分歸因於關稅，分析師預計美股企業的利潤率將下滑1.1個百分點，爲至少兩年來首次同比下滑。

　　紐約Invesco首席全球市場策略師Kristina Hoope指出，“企業正在經歷投入成本上行，工資溫和上漲，以及勞動成本增加的狀況。”

　　標普500指數成分股公司第一季度獲利預計將同比下滑2.5%，這將是2016年以來首次季度獲利下滑。與此同時，營收預計將增長4.8%，原因是美國對從其他國家進口商品加徵關稅，導致某些原物料（比如說鋁）的成本增加。

　　第一季度的業績對於美股牛市能否繼續來說至關重要，一些投資者認爲相關數據要麼會推動美股再創紀錄新高，要麼會給當前的漲勢潑一盆冷水。

　　受美聯儲短期內不會再次加息的預期提振，美股已經從2018年年末的暴跌中反彈。摩根大通和富國銀行已於上週五週五公佈財報。Netflix和霍尼韋爾等大型工業公司將於本週公佈財報。

　　策略師對獲利前景存在分歧

　　上一次出現營收增長但獲利下滑的情況，是在2008年第三季度，即金融危機最嚴重時期。不過，對於今年剩餘三個季度公司獲利前景，策略師似乎存在分歧。

　　標普500指數成分股公司財報數據超出分析師預期，並不是什麼不尋常的事情。

　　根據路孚特發佈數據，自1994年以來，標普500指數成分股公司獲利較預期平均高3.2%。一些策略師認爲，這些公司第一季度的盈利最終將出現增長。

　　基於23家已公佈財報的標普500指數成分股公司，本季度至今接近83%的企業獲利超出分析師預期。

　　在週一發佈的報告中，瑞士信貸證券駐紐約首席美國股市策略師Jonathan Golub寫道，“美國企業整個2018年營收增長特別穩定，預計未來一年依然會如此。我們認爲，投資者將關注營收情況的廣泛性和連貫性，而非第一季度的利潤率壓力。”

　　警告信號

　　其他策略師的觀點較爲謹慎。摩根士丹利股市策略師Michael Wilson認爲，第一季度業績可能標誌着標普500指數成分股公司利潤開始衰退，盈利連續兩個季度下滑即爲衰退。

　　在報告中，Wilson寫道，“我們的盈利增長領先指標暗示（第一季度）不會成爲今年的低谷。”

　　警告信號來自科技公司和半導體公司，因爲這些公司對貿易衝突最爲敏感。

　　年初至今，科技股的表現優於大盤。不過，Wilson指出，儘管企業管理層對利潤率增長的評論次數觸及新高，但是科技板塊的企業在第四季度盈利不及預期的公司比例爲各板塊中最高。根據路孚特發佈的額數據，標普500指數科技公司第一季度獲利預計將同比下滑6.1%。

　　Wilson表示，利潤率數據是市場重點關注的內容，而且工資壓力似乎在上行。他指出，上個財報季期間電話會議中對勞動力成本的提及次數創下2005年以來最高水平。

　　分析師預計，各板塊第一季度的表現將是不均衡的。

　　Golub表示，蘋果和埃克森美孚等權重股公司的利潤率正在下滑，但並不是所有標普500指數成分股公司都是這種情況。

　　儘管油價在第一季度內大幅上漲，但較比去年仍有所下滑，標普500指數能源公司獲利預計將下滑21.2%。

　　對於美國跨國公司來說，美元強勁上漲可能會帶來負面影響，原因在於，美元走強時這些公司的外幣利潤的價值將減少。第一季度內，美元貿易加權匯率上漲6.2%，爲2015年第四季度以來最佳同比表現。

　　德意志銀行駐紐約首席美國股票、全球策略師兼資產配置負責人Binky Chadha表示，美元升值可能意味着給第一季度獲利帶來2.4個百分點的拖累，不過自此以後這種拖累可能會有所減輕。（米娜）