近日，比特币的价格一度在 BitMEX 上暴跌至 3600 美元，在 Bitfinex 上跌至 3800 美元，创下了七年内最糟糕的单日跌幅。这场抛售恰逢美国股市遭遇大幅回调。

比特币，至少从理论上说，应该是一种免疫传统金融市场动荡的避险资产。然而在过去两周里，随著投资者疯狂出售高风险资产，比特币开启了与股市同步下跌之路。加密市场上的高杠杆进一步激化了这种下行趋势，最终使比特币价格跌破 4000 美元。

由于许多加密货币投资者正在利用借入的资金进行交易，因此当比特币的价格突然下跌 20％ 至 30％ 时，杠杆头寸就有被清算的风险。在期货交易中，当价格移动方向与多头或空头合约相反时，会发生清算，从而导致整个头寸被平仓。

杠杆越高，发生清算的几率也就越高。举个例子来说，如果交易者用 1000 美元的保证金完成 5000 美元（ 5 倍杠杆）的交易，则其被清算的概率要比使用 1000 美元保证金来完成 20000 美元（ 20 倍杠杆）交易的交易者低得多。连锁式的清算通常会使市场更容易发生更大规模的下跌。

BitMEX、币安期货、火币和 OKEx 等主要加密货币期货交易所占每日比特币交易量的很大一部分。在期货交易所内，交易者可以押注资产价格在一定时期内的涨跌。

杠杆很重要。例如，BitMEX 每天能够处理大量订单是因为他们支持 100 倍杠杆。以 XBTUSD 永续掉期合约为例，加密货币交易者实质上可以借入其现有资本的 100 倍来交易比特币。如果交易者压对宝，这种杠杆就可以带来巨大的收益；但当他们押错边时，它也会导致巨大的损失。而且这些损失可能对整个市场产生巨大的影响，因为，举例来说，一个保证金为 1000 美金，选择了 100 倍杠杆的交易者实际上交易了价值 100000 美元的比特币。因此，几个保证金相对较小但选择了高杠杆的交易者就能够造成巨额账面亏损，从而使比特币价格崩溃暴跌。

很难借用语言去形容 BitMEX 在加密世界中的影响力。它每天的交易量大约有 20 到 45 亿美元，超过全球加密货币市场排名前五的现货交易所的总和。（根据 Bitwise Asset Management 的比特币交易量的排行榜，排名前五的加密货币现货交易所为币安，Coinbase，Bitfinex，Kraken 和 Bitstamp 。这五家交易所的日交易量分别为 10 亿美元，2.89 亿美元，1.49 亿美元，1.49 亿美元和 1.13 亿美元。）

具体始怎么暴跌的，可以参考文章：

加密市场的高杠杆如何使比特币暴跌至 3800 美元?

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本轮下跌，更多的原因是因为疫情引起的全球经济危机导致的。整个金融市场，简直是全民皆空。

大家要清楚一点，因为某件事导致的下跌和自然走势形成的下跌是两码事。前者因为形式迫不得已下跌，顺带著收集筹码，后期从哪跌下来，还会回到哪里去。甚至会走出新高！后者的下跌是真的下跌，每一次的反弹都是为了能套住更多人。

一些权威人士认为，比特币（BTC）近期暴跌的背后是当前传统市场的不稳定，而另一些人则认为，PlusToken骗局才是原因所在。

另类投资银行公司Wilshire Phoenix首席执行官比尔?赫尔曼（Bill Herrmann）认为，比特币最近的看跌只是由于传统市场的不稳定。他表示：「最近比特币价格下跌是过去几周大多数资产类别突然剧烈下跌的结果」，并随后补充道：「在极度波动的时期，通常会伴随著恐慌——大多数散户投资者，无论是比特币还是股票，都会先卖出，然后再提问。投资者需要迅速筹集资金，所以一切都被卖掉了。我认为，一旦尘埃落定，比特币和其它一些资产将被出售。」

许多因素造成了市场的不确定性

过去几周，主流市场一直饱受恐惧、不确定性和疑虑的困扰——部分原因是持续的新冠病毒危机。

仅在3月9日，道琼斯工业平均指数就下跌了2000多点。石油市场也遭受重创，当天跌幅超过20%。

比特币在过去一周也经历著类似的下跌，从2月24日的10000美元跌至3月9日的7650美元。

加密货币分析公司Skew首席执行官艾曼纽尔?高（Emmanuel Goh）将比特币最近的价格走势称为整体市场走势影响的结果。

他说：「在我看来，这是一种投资者避险心理在起作用。他们正受到全球新冠病毒传播以及今天的石油新闻所影响。」

他指的是投资者为了寻求更稳定的替代品而出售其投机产品的决定。

其他专家认为应该归咎于所谓的PlusToken骗局

据称是庞氏骗局的PlusToken的一些运营商在2019年6月被拘留 。自那以后，加密分析人士一直在关注涉嫌诈骗的钱包，猜测其中一些组织成员仍在抛售骗局中获取的比特币，并引发看跌的市场预期。

3月6日，一位跟踪PlusToken钱包转账的研究人员尔戈（Ergo）在推特上说，Plustoken移动了13,000枚比特币。随后，比特币在接下来的几天里价格开始暴跌。

YouTube加密博主 DataDash表示，他认为PlusToken的问题是比特币在过去几天下跌的原因。

他在最近的YouTube视频上谈到PlusToken时说到：「这可能不仅仅是传统市场意义上的全球恐慌。这可能会对加密货币产生影响。事实上，可能有一个实际的卖方压力。这几乎肯定会最终打击这个市场。」

DataDash表示：「现在这个时间点，可能就是他们最终希望将赃款变现并最终将其中一部分资金转移出去、洗钱并最终将其转移成现金的时候。」

很难在任何给定的时间点上确定比特币行情变动的真正原因。考虑到传统市场的状况，以及可能仍在流动的PlusToken基金，目前大家肯定都有各自的理由和论据。

没什么原因，全球性的金融动荡，btc是虚拟货币龙头老大，玩的人多了就不可能独善其身。

这轮下跌得核心原因是流动性危机 主流金融资产出现流动性危机的时候，大家会率先抛售自己手里流动性最好的资产，来避免全局的资产缩水风险。因此，市场流动性增强，对比特币是利好，市场流动性不足，对比特币是利空。其次，由于减半行情的一致性预期过强让大家不断的增加杠杆，而宏观经济下各主流资产却都陷入了流动性问题。因此这次比特币暴跌，同时遭遇「流动性危机」+「杠杆债务危机」，等于两次重大的金融危机在同一个市场里面同一天集中爆发。

目前的比特币用户群体中，大多数是炒作的投机分子，少数是用于价值储藏或作为大类资产配置选项、更少数是作为电子现金。 以比特币如今的体量，还远称不上「数字黄金」，顶多是一个「优质商品」。 那么真正的金融危机风险来临时，所有的商品都会被恐慌抛售，换取流动性（现金）。这个抛售的过程中，波动越大的资产优先顺序越高，反之越低。比特币就是这样一个高优先顺序抛售资产，在真正的金融恐慌面前，砸起盘来可是头也不带回的。 比特币的自身特点里有成为避险资产的潜质，但它的体量、知名度和参与者数量还远远无法达到避险共识的起步价。 而我投资的就是它未来成为避险资产的预期 就像马云所说的 「多数人因看见而相信，少数人因相信而看见。

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