自2010年第一批消费金融公司试点至今，我国持牌消费金融公司已经走过了9个年头。其间27家消费金融公司陆续获批，23家消费金融公司正式开业，并进入市场为居民提供消费金融服务。

九年来，消费金融市场呈现出百花齐放的态势，不论是线上、线下，还是衣、食、住、行、教育、医疗等各个领域消费金融如影相随。

可以说，消费金融已经逐渐融入居民的生活中，并成为不可或缺的一部分。

经过9年时间的发展，持牌消费金融公司们有如“八仙过海”一般，在各自具有优势的场景、渠道“各显神通”。

近期，伴随着各大上市公司2018年财报发布的结束，持牌消费金融公司的数据也浮出了水面。

亿欧金融通过对数据的整理、对比、挖掘，对已发布财报的持牌消费金融公司进行分析，并形成了以净利润、净利润增幅、营收、注册资本、科技成果等多维度的综合竞争力指数，同时对于头部或有代表性企业进行分析，此外还结合了政策、行业现状，对持牌消费金融公司的未来发展趋势予以展望。

一、净利润、净利润增长率洞察上一阶段消金“王者”

从净利润方面划分，持牌消费金融公司可以分为十亿级、亿级、千万级、亏损四个级别。

其中，捷信、招联分别以13.96亿元、12.53亿元跻身十亿级净利润，堪称头部企业；

马上、中银、兴业、中邮、海尔、湖北分别以8.01亿元、5.59亿元、5.12亿元、2.03亿元、1.68亿元、1.03亿元成为亿级净利润企业；

晋商、锦程、哈银、苏宁、长银、北银、杭银、尚诚、华融、长银五八分别以0.82亿元、0.76亿元、0.5亿元、0.45亿元、0.37亿元、0.35亿元、0.2亿元、0.2亿元、0.12亿元、0.11亿元成为千万级净利润企业；

幸福消费金融以-0.13亿元处于亏损行列。

在净利润增长率方面，捷信、招联、马上、兴业、中邮、海尔、湖北、晋商、锦程、哈银实现了净利润的增长；

中银、苏宁、华融出现了不同程度净利润的下降；

长银、北银、杭银、尚诚、长银五八实现扭亏为盈；

幸福实现亏损收窄。

从整体上看，持牌消费金融公司2018年业绩分化较为严重：

1、在亿级玩家中马上消费金融最接近十亿级门槛，按照2018年增速计算，2019年有望进入十亿级头部企业行列。

2、在盈利的消费金融公司中，捷信消费金融的净利润是长银五八消费金融的126.9倍，行业两极分化现象明显。

3、招联消费金融净利润增长后劲不足，仅为5.37%，而2017年同期，这一数字为266.97%。

4、幸福消费金融是唯一一家已发布财报平台中亏损的企业，但亏损较上年有收窄。

5、中银消费金融是首批获批持牌消费金融公司中唯一一家净利润增长下降的企业。

6、海尔消费金融净利润增速最快，达到250%。

7、长银消费金融、北银消费金融、杭银消费金融、尚诚消费金融、长银五八消费金融等5家消费金融公司实现扭亏为盈。

值得关注的是，经过9年时间的发展，持牌消费金融公司头部效应凸显，前三家持牌消费金融公司净利润占全部已发业绩消费金融公司的64%。

亿欧金融认为，持牌消费金融公司在成立时间、风险定价、用户资质、展业模式、深耕消费场景不同的情况下业绩出现分化是大势所趋，从整体来看，下一阶段净利润亿级、千万级的持牌消费金融公司仍将保持较高的净利润增速，十亿级企业则因净利润数据基数较大等因素，或将出现整体增速放缓的情况。

二、专利数量比拼“科技”能力

作为传统金融业务的补充、下沉和延伸，持牌消费金融公司所面对的用户是信用卡以外的人群，这部分人群在央行征信体系内较弱或未进入到征信体系中，持牌消费金融公司承载了帮助其建立征信的重要角色。

在实际开展业务的过程中，持牌消费金融公司面对的用户缺乏央行征信的风险控制参照维度，在风险定价方面，相比于传统持牌金融机构面对的人群更加困难。

与此同时，随着金融服务不断线上化，大数据风控、智能反欺诈、精准获客、智能催收等分秒级用户体验也成为行业所追逐的目标。因此，消费金融公司在大数据、云计算、人工智能、区块链等科技技术上的投入也水涨船高。

专利是反映企业科技创新能力的重要体现，亿欧金融统计了持牌消费金融公司申请专利的情况发现，持牌消费金融公司在专利上的重视程度有较大差异。

1、已开业的23家消费金融公司中仅有6家注册了业务相关的专利著作，占比26%。

2、从数量上看，持牌消费金融公司注册专利总数为88项，其中马上消费金融、苏宁消费金融、招联消费金融、兴业消费金融、北银消费金融、幸福消费金融分别为53项、31项、11项、7项、2项、2项。

对于持牌消费金融专利差异分化的原因，某持牌消金公司创始人向亿欧金融透露，原因有二：1、整体来看，消费金融公司赚钱还是比较容易，这些公司在舒适区待的太舒服，因此并没有将技术创新放在核心战略层面；2、消费金融属于小额、分散贷款，大多数持牌消金公司都有银行系基因，他们都以银行抵押担保的思维做消费金融，业务模式上主要供给为资金端供给，不会在风控和资产端下功夫，自然创新意识和能力不强。

亿欧金融认为，持牌消费金融公司将科技能力输出为专利著作可以令自身在市场竞争中争取主动权，确保自身生产与销售的安全性，提高企业产品的质量，降低成本。

同时，专利也是企业整体实力的体现，它是“盾”也是“矛”，它既能在开展业务的过程中保护自身研发的技术、保护产品，又能打击恶意竞争中对手侵权的行为，保证企业在市场竞争中处于创新高地。

三、注册资本观企业实力

注册资本是消费金融公司实力和业务天花板的体现，亿欧金融通过多方面统计发现，在2018年共有8家持牌消费金融公司实现了注册资本的变更。

3月，中原消费金融注册资本由5亿元增加至8亿元；中邮消费金融注册资本由10亿元增加至30亿元。

4月，招联消费金融注册资本从20亿元增加至28.59亿元。

6月，兴业消费金融注册资本由5亿元增加至12亿元。

7月，海尔消费金融注册资本由5亿元增加至10亿元。

8月，马上消费金融注册资本由22.1亿元增加至40亿元。

10月，锦程消费金融注册资本由3.2亿元增加至4.2亿元；哈银消费金融注册资本由5亿元增加至10.5亿元。

此外，2018年12月中国联通发布公告称，招联消费金融拟将注册资本由28.59亿元提升至48.59亿元。

2019年1月，兴业消费金融注册资本由12亿元增加至19亿元获批；长银五八消费金融注册资本由3亿元增加至9亿元获批。

2月，幸福消费金融注册资本由3亿元增加至6.37亿元获批。

5月，哈银消费金融注册资本将由10.5亿元增加至15亿元获批。

亿欧金融认为，在持牌消费金融公司10倍杠杆率的前提下，市场规模激增的持牌消费金融公司为了进一步扩大市场占有量，提高业务天花板，将持续提高注册资本，以期撬动更多资金巩固市场地位。

四、监管趋势预测行业未来

在监管方面，2018年8月，银保监会发布了《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》提出，要积极发展消费金融，增强消费对经济的拉动作用。同时创新金融服务方式，积极满足旅游、教育、文化、健康、养老等升级型消费的金融需求。

2018年9月，中共中央、国务院印发《关于完善促进消费体制机制，进一步激发居民消费潜力的若干意见》提出，要顺应居民消费升级趋势，切实满足基本消费，持续提升传统消费，大力培育新兴消费，不断激发潜在消费。

2019年2月22日，中共中央政治局举行第十三次集体学习时重点提出“防范化解金融风险，打好‘三大攻坚战’”，文章重点强调了以下三点：

1、优化金融机构结构，在金融机构中增加非银行金融机构数量占比，在银行机构中增加中小型银行机构、民营银行、外资机构数量占比；

2、优化产品结构，金融产品创新要切实适应发展更多依靠创新、创造、创意的经济发展大趋势，平衡好风险收益；

3、要主动适应互联网+、大数据、人工智能等信息技术为金融业带来的深刻变革。

亿欧金融认为，总体来看，下一阶段持牌消费金融公司的政策优势还将进一步扩大，一方面，国家对于满足国民消费观念变化的支持力度不断增大，政策将持续为持牌消费金融机构带来较长的红利期。另一方面，自2017年开始，国家对于非持牌消费金融机构的资金端、资产端的限制不断加大，此消彼长之间，持牌消费金融公司在市场竞争中优势凸显，未来可期。