过去30年间，台泥，中钢，彰银，都曾经是长期投资的好选择，但随著台股一波又一波大小利空的洗礼下、产业环境改变，公司规模无法扩张，多重压力下，又无高毛利的新产品出现，即使寡占的公司一样面临每年配息越来越少的窘境，因此挑选长期投资标的时，不能只看过往的财报数据，一定要多留意所从事的产业趋势，了解产业现处的位置在？所面临的竞争有？公司护城河(专利、品牌、研发能力)是否高到足以防御外敌？等等，这是动态分析的过程，因此价值型投资并非外表看起来这么轻松简单，把公司过去数据用软体跑一跑选择自己的要便开始晋升价值型投资者，如果有这么简单那股神应该满街跑了！

 

在成为价值型投资进行质化分析的过程中，有三项注定成败的关键。

第一：大盘的节奏要清楚。

古人有云：春耕、夏耘、秋收、冬藏，万事万物皆有时机，正确时机进入，虽无法造就100%的胜率但至少已经赢了80%的天时。

第二：好公司的定义为何？

好公司分为三种：成长型、获利型、防守型，分析者从哪个角度进入分析非常重要，这三个角度就好比家中的爸爸(获利型)、妈妈(保守型)、小孩(成长型)一样，当每个角色目标不够清楚或明确，将直接导致公司(家庭)的不和谐，小孩变动最大，需要长时间的观察与沟通，因为他们还不成熟，就如同进入高营收成长期的公司，要持续维持成长是很难的，因此分辨公司处于哪个时间也十分关键，直接影响你的投资报酬。

第三：动态产业分析能力。

延续第二点对公司的分类后，重要的是投资者要有资讯搜集的能力，初期透过产业的认识、中期产业深入研究、后期到培养产业的动态之眼，何谓动态之眼？有开车的人都晓得，驾驶透过长期经验累积能够判断与前车多少距离是安全的？一旦出现意外破坏这距离，我们心中都可预测到这次准备要撞上了！这就是产业动态之眼，你可以知道这产业大概可以撑多久？为什么？因为专利？还是因为技术，抑或者这些产业根本没有护城河，高资本支出的竞争者出现后就准备挂了等等的敏感度。

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