▲美元示意图。（图／路透社）

记者赖亭羽／台北报导

美国联准会（FED）将在本周召开FOMC利率决策会议，市场预期，本次将维持现行利率水准不变，而下半年可能升息1至2次。法人指出，随著经济持续温和增长、债券违约率进一步下滑，以及联准会采取渐进式升息手段，高收债面临的利率风险已经降低，正开始吸引偏好收益型资产的投资人回头关注。

第一金全球高收益债券基金经理人郑宇君表示，今年来主要国家央行都陆续释出货币政策趋紧的讯息，其中，联准会今年恐升息4次；欧洲央行则会自10月起调降购债规模到150亿欧元，并在年底结束宽松措施，预计主要央行在第4季，就会进入零扩张，明年转为收缩。

从政策面观察，固然市场资金的「量」正从宽松逐步进入紧缩，然而，因为主要央行政策走向与市场亦步亦趋，在基本面呈现温和增长下，不至于引发担忧。

郑宇君指出，截至6月底为止，高收债发行企业过去一年的平均违约率下滑到1.98%，明显低于3.5%的长期平均水准，透露企业信用改善的事实；且以目前的获利展望评估，足以支撑企业债务水准下降、支付利息能力上升，加上国际油价走强再助一臂之力，均嘉惠高收债资产。

尽管近期因为贸易战开打等外部因素，造成高收债利差扩大，然而郑宇君认为，无论就产业或信用评等来看，尚未出现风险气氛转向的迹象，利差进一步扩大的机率不高，而是维持区间波动为主。因此，在利差已逼近2年平均水准下，高收债的投资吸引力正在浮现。