作者 | 市界 彭碩

編輯 | 老貓

一紙上市公司分紅公告，再次將香港華寶國際的神祕主席朱林瑤推到前臺。

3月12日晚間，創業板上市公司華寶香精股份有限公司（華寶股份）公佈了2018年度利潤分配預案，擬向全體股東每10股派發40元（含稅）現金股利，共計派送現金約24.64億元。

在“鐵公雞”橫行的A股市場，如此慷慨的分紅方案難得一見。而這份“土豪”分紅卻引起了外界的普遍爭議；人們質疑大方分紅的背後是爲掩蓋公司大股東試圖套現的目的。

這份擔憂不是沒有道理，早在十年前，華寶股份還在港股上市時，就以資本市場長袖善舞而聞名，其背後實控人朱林瑤，更是因擅長“高拋低吸”，獲得了港股“抽水女王”的稱號。據統計，在華寶國際港股上市的這十多年裏，她累計套現了約百億港元。

神祕女孩成香精大王

“很神祕！”這是外界對朱林瑤最直觀的印象。作爲國內最大的香料香精生產商——華寶集團的單一股東，朱林瑤從不接受媒體採訪，留給外界的僅僅是富豪榜發佈時隻言片語的模糊介紹。

朱林瑤其人

甚至把朱林瑤排進“百富榜”的胡潤本人，對朱林瑤的背景也不甚瞭解。胡潤說“很偶然的機會，我在一份英文報告上發現了朱林瑤，計算了她的公開身家之後，發現這是一個隱祕的大富豪。”根據《2019胡潤全球白手起家女富豪榜》，朱林瑤身家約205億元，全球排名第18位。胡潤特別提到，如果朱林瑤的企業沒有上市，他也很難發現這位隱藏在香菸帝國後面的香精女王，甚至連華寶國際總部在哪裏都不知道。

市界根據寥寥的資料，梳理了朱林瑤的大致人生軌跡。

朱林瑤是土生土長的四川人，1986年前後考上了北京的一所大學。1990年，剛畢業不久的朱林瑤，在北京成立了自己的第一家香精香料貿易公司，開始開展香料批發售賣等相關業務。後來，爲了發展業務，朱林瑤將自己的香精香料生意從北京帶到了上海。

在拓展生意的過程中，朱林瑤結識了後來了後來的丈夫林國文。1996年前後，林國文投資2000萬美元，成立了上海華寶公司，而朱林瑤此時也正在上海拓展自己的香精香料業務。後來兩人走入婚姻殿堂，將其名下的公司也合併在一起成了華寶集團。

現在的華寶集團已然躋身國內最大的香精及香料供應商之一，在上海、廣東、江蘇和山東等地都設有生產基地，並在上海、雲南、廣東、德國設有研發中心。朱林瑤也因此也一躍成爲了國內的香精大王。

一面是商業鉅子,一面是套現女王

有意思的是，華寶集團從業時間並不算長且無任何專業背景，朱林瑤是如何在短短几年把集團做成行業龍頭的？

市界發現，朱林瑤主要通過與捲菸企業開展股權合作、合資設立香料香精生產企業的辦法，迅速做到了行業第一。2001年7月，華寶集團與紅塔集團合資設立雲南天宏，華寶集團持股60%，雲南紅塔集團持股40%。2003年2月，華寶集團與頤中集團合資設立青島華寶，華寶集團持股70%，頤中集團持股30%……

通過這種方式，華寶集團構建起了一道競爭的壁壘，很短時間拿下了全國的市場。2007年全國銷量前十大卷煙品牌皆爲公司現有客戶，其中僅有紅金龍和紅山茶不是公司核心供應商。

除了經商上很有天賦，朱林瑤玩起股票來也很有一套，旗下公司上市的十年裏，她通過低買高賣公司股票，獲得了港股“抽水女王”的稱號。

2006年初，朱林瑤控制的華寶國際在港股買殼上市。上市後不久，公司股價迅速進入上升通道。截止2010年底，華寶國際股價累計上漲 了10倍，公司總市值也由2006年初的2.97億港元飆升至2010年底的396.22億港元。

在這期間，朱林瑤一直悄悄減持股票。香港聯交所的數據顯示，從2006年到2010年，朱林瑤合計套現超過95億港元。2011年1月28日，朱林瑤持股比例下降至37.71%。雖然持股比例較巔峯時刻大幅下跌，但仍然控盤華寶國際。

更讓人目瞪口呆的在後面。

2011年1月過後，華寶國際股價在1年之內，最大跌幅超過60%。股價大幅下滑之後，朱林瑤和一些其他股東開始在低位增持，並在2015年股災過後，股價低位徘徊之時，提出部分業務分拆私有化退市。私有化邀約結束之後，2017年3月，朱林瑤持股比例又飆升到了73.6%。

通過在高位減持套現近百億港元，低價增持、私有化，兜兜轉轉這些年，朱林瑤持股比例又回到了70%以上。

套現女王轉戰A股,故計從施

在港股市場叱吒風雲後，朱林瑤又萌生了轉戰A股的想法。2018年3月1日， 通過將華寶國際資產分拆打包，華寶股份成功登陸創業板上市。

如今上市剛滿一年，華寶股份的這份分紅協議（即上文提到的每10股派發40元（含稅）現金股利），實在讓人不得不懷疑朱林瑤藉機套現的可能。

截至3月13日，華寶股份股息率僅有9.6%，似乎不及方大特鋼的10%和蘭州民百的超20%。但如果參照淨利潤來看，華寶股份2018年淨利潤爲11.76億元，全年分紅派現24.64億元，幾乎是淨利潤的兩倍。華寶股份分紅的錢從哪來？答案是未分配利潤。截至2018年末，華寶股份累計未分配利潤爲34.3億元，母公司累計可供股東分配的利潤爲25.2億元。

市界發現，分紅一旦落地，公司大股東中國華烽將套現超過19億元（不含稅），而朱林瑤則透過中國華烽間接收穫15億元（不含稅）。

有投資者在股吧中感慨，“大股東可以獲得20億左右的現金，聯想到華寶股份的新股身份，沒辦法通過減持變現，這操作真心聰明。”還有網友表示，“割韭菜換手法了”。

這份減持協議也引來深交所注意。深交所除了本次分紅，同時還被要求說明上市當年進行高比例分紅的具體原因，與招股書中披露的募集資金補流的必要性是否前後矛盾。

公司最新發布的年報數據顯示，過去一年，公司實現營收21.7億元，同比減少了1.3%，淨利達到11.8億元，同比增加了2.41%；現金流方面，公司經營性產生現金流達到12.7億元，同比上年減少了12.11%。

從公司股價上來看，過去一年公司股價總體下跌趨勢明顯。截止3月19日收盤，公司股價報收41.99元/股，與去年3月2日上市時的54.84元/股相比，下跌超過兩成。