上市公司

今年以来，A股市场出现了一轮明显的涨幅，累计涨幅超过25%。至于深市市场，主要市场指数累计涨幅超过了30%。由此可见，从今年第一季度的市场行情表现分析，确实比去年乐观不少。

虽然现阶段内市场对牛市是否到来的讨论争议不断，但不可否认的是，这一轮上涨行情的性质早已超越了中级反弹行情的性质，且已有逐渐走出熊市大型底部的趋势。与此同时，市场指数从2440低点回升至3100点上方，即使市场指数大幅回升了超过25%，但股票市场的相应估值仍然处于历史估值底部区域，尚且不存在估值偏高的风险。因此，在减税降费预期之下，这一轮上涨行情可以认为是估值修复的行情。

自2015年6月以来，沪深市场累计跌幅在50%以上，创业板指数累计跌幅甚至达到70%，这一调整幅度基本上超出了市场的可承受范围。然而，非常有趣的是，即使近期股市回升25%以上，尚且与2015年6月高点存在明显的差距空间，但仍然有不少上市公司率先创出历史新高。其中，就今年以来，创出历史新高的上市公司数量有所回升，但其中离不开我们熟悉的上市公司身影。

以近期创出历史新高的上市公司为例，其中涉及贵州茅台、长春高新、古井贡酒、华兰生物等股票。除此以外，对于部分上市时间不久的上市公司，也成为了股价创新高的代表品种，例如我武生物、昭衍新药等上市公司。

事实上，从创出历史新高的上市公司股票分析，基本上离不开强者恒强的特征，且对于这类上市公司而言，在前几年股市大幅调整的背景下，其抗跌能力较强，而当市场环境有所回升之际，反而加快了股票价格的回升速度，甚至率先创出价格历史新高的水平。

值得一提的是，从创出历史新高的上市公司所处的行业分析，则多与医药生物以及食品饮料类的行业为主。其中，以食品饮料行业颇具代表性的上市公司为例，贵州茅台、古井贡酒等上市公司，近期不仅率先收复了2018年以来的失地，而且更是较2015年6月高点出现了一倍乃至数倍的涨幅，这恰恰也是强者恒强的特征。

至于医药生物行业，其中颇具代表性的，包括华兰生物、片仔癀、爱尔眼科、恒瑞医药、通策医疗等。实际上，纵观过去多年医药生物行业的表现，基本上属于行业领域中表现较强的代表，对于部分代表性品种，虽然期间波动率较大，但触底回升的力度更为明显。还有部分颇具代表的上市公司，则是具有较强的抗跌性，即使遇到如2015年下半年的非理性下跌行情，其股票价格的风险抵御能力很强，而当市场行情有所好转之际，股价又率先领跑同行业的上市公司。

在实际情况下，对于迭创历史新高的上市公司而言，多数投资者往往存在恐高的心态。究其原因，一方面在于国内投资者普遍偏爱于低价股，尤其是超低价股，总以为低价股的安全性更高；另一方面则在于迭创新高的股票，投资者总会担心他们可能买在了历史大顶之上，而投资者对上市公司盈利增速能力的把控程度还是显得非常有限的。于是，在普遍投资者恐高的背景下，这类迭创新高的上市公司，往往具备大资金中高度控盘的特征，而核心资金长期锁定低位筹码，却显示出一定的投资底气。