文/瓊涼 GPLP

8月18日，永輝超市（601933.SH）發布了2018年半年度報告。報告中永輝超市營收為344億元，同比增長21.47%。相對於營收方面的高增長，其利潤總額變動數據顯得尤為眨眼，雖然進賬10億元，但同比下降26.62%，歸母凈利潤9.33 億元，同比下降11.54%，扣非凈利潤8.26 億元，同比下降20.33%，創下了2016年以來單季度最差業績記錄。

凈利潤為什麼會持續下降，被稱之為超市業老大的永輝超市在這半年到底怎麼了？原來，凈利潤下滑和永輝超市這半年的擴張不無關係。

瘋狂擴張

據了解，永輝超市現階段的業務分為雲超、雲創、雲商、雲金四個板塊。 「雲超」板塊涉及紅標店、綠標店；「雲創」包含永輝生活店、超級物種、永輝生活app等業務；「雲商」重組原有總部職能部門及事業部；「雲金」即永輝金融業務。

半年報中顯示，截至上半年末，永輝超市已開門店及簽約門店總數共計增加了146家店。其中，雲超所屬的紅綠標店，雲創所屬的永輝生活超級物種的門店數量都在大幅提升。

數據來源：永輝超市半年報

另外，根據財報顯示，雲創的超級物種和永輝生活店開店數量對比年初大幅提高。

永輝生活店增加85家，超級物種店增加19家店，分別增長42.5%，70%。那麼大量開店後會怎樣呢？財報說明了一切。

永輝超市中雲創業務板塊隸屬於永輝永創科技有限公司，而這家公司的財報數據並不好看。

凈利潤虧損3.89億元，而上期凈利潤虧損0.9億元，虧損額直接上漲3.32倍。同時負債總額也由期初的5.58億元上漲到上半年末的6.99億元。

大量開店的結果就會出現資金壓力。難道永輝超市不知道嗎？原來，在新零售的大背景下，永輝超市也不能避免參與互聯網大佬們線下的競爭。

新零售式的「狼來了」

眾所周知，互聯網大佬們紛紛布局線下，而一些熱詞也開始影響著我們的生活，比如「互聯網+」「新零售」。這些新詞背後則是互聯網巨頭們對線下商超的布局。

在新零售的大背景下，騰訊和阿里的戰線從線上延伸到線下，騰訊聯合了沃爾瑪、步步高、中百集團、紅旗連鎖。阿里則聯合高鑫零售、蘇寧雲商、聯華超市、銀泰商業、三江購物、新華都。

在財報中顯示，今年年初1月份騰訊以9.56億元投資永輝雲創，而後2月份永輝超市發布公告，顯示公司實控人張軒松、張軒寧與騰訊簽署股份轉讓協議，擬以8.81元/股合計轉讓5%股份給騰訊，轉讓後騰訊將持有永輝超市5%總股本。那麼在騰訊的「幫助」下，永輝超市的未來會如何呢？

有投資就要有發展，發展的結果就要有業績，騰訊的加持似乎讓永輝超市未來的發展更有信心，然而，從另一個角度來看，永輝雲創作為永輝超市的新零售業務，資本介入後帶來的野蠻生長真的好嗎？

騰訊阿里兩大資本的競爭顯然已經波及到線下的這些傳統企業。

永輝超市的凈利潤率出現大幅下滑，高達26.62%，在下一個季度到來之前如果不停下繼續大肆擴張的腳步，那麼凈利潤是否會有一天由盈利變成虧損？或許互聯網+以及新零售式的發展是未來的方向，那麼盈利的速度能否趕得上擴張的速度這也是永輝超市即將面臨的問題。


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