美国银行业财报拉升序幕，花旗银行利润上升，但是我们看利润上升多少呢？

直接看财报数据，最新半年报花旗实现净利润95.44亿美元，上年同期净利润91.58亿美元，增长了3.86亿美元，增长率4.2%。这个增长率水平很高吗？连5%都达不到，不过花旗银行本身估值也不是很高，市盈率为8.94倍，市净率为0.92倍。估值水平和国内的银行股差不多，比如招商银行市盈率10.68倍市盈率，1.67倍市净率，但招商银行利润增长率比较高，基本上是两位数以上。

所以你的这个结论，是根本不成立的！

美国银行股为什么这么强？强在哪里？强在走势吗？还是强在业绩的增长水平？还是强在利润规模？还是强在有估值优势？

为了论证你这个问题，我分三个步骤来说明，但为了更好的对比，这里不采用花旗银行，而使用美国银行和和A股最大市值的中国银行两家银行进行对比：

一.走势对比

下图是中国银行和美国银行的走势叠加图，上面褐红色的为中国银行走势，下方红绿相间的为美国银行的走势，在对比区间内中国银行走势明显强于美国银行。美国银行今年以来涨幅高于工商银行，主要是因为在去年12月美国银行下跌幅度比较大而已。长期来说，美国银行现在价格为2006年时的59.9%，中国银行现在价格为2015年的70%，美国银行更套人。

二.业绩对比

中国银行2018年实现利润1800.86亿元，同比增长5.15%。今年一季度实现利润509.65亿元。

美国银行2018财年实现利润281.4亿美元，同比增长了54%，看起来确实很厉害，但我们往前看，2017年财年实现182.3亿美元，2016财年实现178亿美元，前两年增速并不高。如果按照6.9的汇率算2018财年实现的净利润为1942亿元人民币，也基本上和中国银行相当。而根据最新的一季度财报来看，净利润73.11亿美元（折合504亿人民币）同比增长5.68%，重回到了个位数。

通过对比发现，最新的美国银行和中国银行业绩显示，两者净利润规模和净利润增速都相当接近。

三.估值对比

通过前面两步，大家已经可以发现，美国银行和中国银行利润规模、增速都很接近，中长期中国银行走势强于美国银行。最后我们就对比两只银行股的估值情况。

先看美国银行，美国银行总市值2756.43亿美元，还是按6.9的汇率来算，市值为19019万亿人民币，静态市盈率为9.79倍（2756.43/281.47），市净率为1.13倍。

再看中国银行目前总市值为10804亿元，仅为美国银行的56.8%。静态市盈率为5.99倍（10804/1800.86），市净率仅为0.69倍。中国银行市盈率仅为美国银行的61.18%，中国银行市净率仅为美国银行54.14%。

总结：通过以上的三步对比，大家已经可以很清楚的看到，中国银行中长期走势强于美国银行，利润规模和增长率与美国银行相当，估值水平远远低于美国银行。所以我不知道美国银行强在哪里？如果要说强，那只能说美国银行的泡沫更强，要么就是中国银行太过低估。毕竟两家银行都是大型的成熟的银行，两国经济体是全球第一第二，美国银行并没想像中的那么吸引人！

难道大家真的以为美国银行股业绩每年保持增长双位数以上？

只不过都是一种崇洋心理在作崇，觉得美股牛，就觉得美国银行股很强，其实一点也不强，自己打开股票的走势图，再对比业绩情况就知道了。美国股市真正强的是那几大科技巨头，无论是长期走势，还是行业地位，都遥遥领先。

花旗集团，美国人叫Citigroup，不知道为什么和中信那么像，中信也是」citic「，太巧了。花旗集团7月15日公布了2019年2季度报告。

花旗集团的2019年第二季度净利润同比增长不是很大，2019年第二季度净利润是47.99亿美元，2018年第二季度净利润是45.01亿美元，同比增长6.88%，扣除非经常损益的净利润同比增长则是6.47%，算不得很强劲。

但是从美国银行业最近几年的发展趋势看，他们在借鉴中国大银行的风控水平，在提高杠杆率，我们国内在去杠杆，美国在加杠杆，所以花旗集团出现了增长，在负债端，花钱集团增加了投入，相比去年，有6.6%的增长率，从而提高了整体的利润。

当然，今年花旗集团净利润增长也与其贷款拨备降低有关系，贷款拨备率比去年同期下降了0.01%，因此净利润上升。

摩根大通：股价114.98美元(729人民币)除以每股收益6.3美元=18.3倍市盈率。总资产2.5万亿，负债2.28万亿美元(14.5万亿人民币这等于每个美国人替大摩还四万人民币还不够清除债务。)负债增长率1.84，现金流比负债(负)-0.07。总收入增加4.14%但是利润减少1.18%去年派息每股2.12美元即是1.8%的股息。花旗集团：股价76.27美元(484人民币)去年收入增加2.25%但是利润减少62亿美元，同比减少142%利润。市盈率(负)-33倍。每股现金流(负)-1.25美元(每股现金流负7.93人民币，比中国农行的H股价高一倍) 资产负债率89%总负债1.64万亿美元(负债10.4万亿人民币比很多国家的国民总资产还高的股息每股还值484元人民币。) 分红每股0.9美元1.2%(亏损还是派息可见分红的要求在美国股市多么重要！) 美国银行：股价31.7美元(201人民币)/每股收益1.63美元=19.5倍市盈率，经营增长4.38利润增长1.82(这可以代表最好的美国银行股的情况。) 总负债2.01万亿美元(负债12.7万亿人民币)，每股经营现金流1.67美元(每股32元的股票只有1.7元流动现金！)分红0.39美元/32=1.2%的派息率。我选出这三大美国银行可以很有代表性的让大家知道：中国与美国银行股价市场估值的差距有多么大。

美国银行业2019年经营状况良好，源于宏观经济环境整体稳定,美联储奉行近乎匀速的紧缩性货币政策。截至2018年12月底,美联储加息四次,共计100基点,资产负债表从QE峰值时的4.5万亿美元缩减至近4.13万亿美元。美国经济复苏快于大多数发达国家和发展中国家。伴随著美联储有效的货币政策管理,美国经济运行状况良好,消费和投资信心维持高位,劳动力市场强劲，失业减少，消费增强，促进了银行业绩的提升。

对比美国的银行股，中国的银行股存在严重低估，中国经济未来迎来新一轮长周期复苏后，银行股终将迎来估值修复！

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