市场高开低走，调整还将延续

　　本期导读

　　★策略前瞻：

　　远超预期的金融数据未能点燃市场做多热情，市场的调整还将延续。建议投资者对近期持续大涨的个股可逢高落袋为安，待回调到合理位置再布局。

　　★板块掘金：

　　金融：3月社融、信贷超预期，金融盈利有望向好。个股可关注广发证券、贵阳银行、西水股份等。

　　燃料电池：燃料电池产销同比大增，行业发展将继续提速。个股可关注蠡湖股份、金通灵、雄韬股份等。

　　5G：美国将加码5G建设，国家科技软实力竞争将成热点。个股可关注通宇通讯、中际旭创、中海达等。

　　★个股雷达：

　　广发证券（000776）：一季度净利润为25.95亿元-29.76亿元，估值具有吸引力。

　　通化金马（000766）：产业链一体化医疗生态大平台，逢低布局。

　　理邦仪器（300206）：持续加大研发投入，一季报超预期，逢低布局。

　　基本面速递

　　1、中国人民银行副行长陈雨露13日表示，中国股市正显示出触底和复苏迹象；财政部部长刘昆表示，中国将继续大幅度放宽市场准入，加大保护知识产权力度。

　　2、明晟公司4月12日发布公告宣布，MSCI All China指数（MSCI全中国指数）转换为MSCI China All Shares指数（MSCI中国全股票指数）将推迟至11月26日，原定转换日期为6月1日。

　　3、美国宣布史无前例5G投资计划：联邦通信委员会将开展美国有史以来规模最大的频谱拍卖，十年内对乡村宽带投入204亿美元。特朗普表示，5G是美国必须赢的竞赛，不能允许其他国家在这个未来的强大产业上超越美国。

　　（卢佳）

　　策略前瞻

　　市场高开低走，调整还将延续

　　今日看市

　　今日沪深两市三大股指大幅高开，在早盘高位震荡之后，逐渐回落，临近尾盘，三大指数全部翻绿，都收得带上影线的光脚阴线，上证50指数勉强收红盘，创业板指数跌幅最大。

　　行业板块方面，家用电器、休闲服务和银行等涨幅居前；农林牧渔、传媒和汽车等跌幅居前。题材板块方面，物流电商平台、丙烯酸等涨幅居前，养鸡、啤酒、芬太尼等跌幅居前。

　　沪市成交3557亿元，深市成交4201亿元，两市成交额7758亿元，较上一交易日明显放量。

　　受3月金融数据远超预期影响，券商和银行板块大幅高开，但随后一路走低，以保险和信托为代表的多元金融板块相对较强。题材概念股表现较弱，呈现散而不强的特征，5G、自贸港、工业大麻板块均未能有效带动市场情绪，冲高后纷纷回落。

　　市场展望

　　今日指数跳空高开很多，不少资金趁机获利了结，而承接资金则保持较为谨慎的态度。

　　本周三将迎来MLF到期，结合已公布的3月经济数据来看，短期降准概率大幅降低。流动性超预期宽松对股市人气的提振是短暂的，尚未重新点燃市场做多的热情，市场在今日高开后没有放量大涨，市场的调整还将继续。

　　从技术层面看，沪指在3250点附近区域遇到强阻力，第一支撑位在3150点附近。创业板指数下破30日均线后，下杀速度在加快。

　　2月行情加速之时正是央行1月信贷数据超预期。3月信贷数据是反季节性的超预期，这将可能验证即将到来的经济拐点。从目前已公布的数据来看，整体表现亮眼，需重点关注本周三将公布的国内1季度主要经济数据。

　　操作策略

　　目前A股市场整体缺乏主线，科技、周期、消费轮动迅速，赚钱效应下降，并且内外资的分歧也日渐加大。建议投资者对近期持续大涨的个股可逢高落袋为安，待回调到合理位置再布局。

　　（卢佳）

　　板块掘金

　　金融：3月社融、信贷超预期，金融盈利有望向好。

　　宏观经济方面，3月新增信贷、广义货币(M2）增速、社融增量等关键数据再次超预期，表明金融体系向实体“输血”的力度进一步增强，从金融条件修复转向实体需求修复，基本可以认为经济底部确立，也是经济由衰退后期向复苏前期的过渡阶段的必然特征。

　　科创板正在快马加鞭赶来，券商扮演重要角色，以券商为代表的金融+金融科技是未来资本的重要主线，看好券商板块的长期投资价值。同时看好银行板块表现，银行板块目前较低的估值水平以及4.2%的股息收益率存配置吸引力。

　　个股可关注广发证券（000776）、贵阳银行（601997）、西水股份（600291）等。

　　燃料电池：燃料电池产销同比大增，行业发展将继续提速。

　　4月8日，发改委发布《产业结构调整指导目录（2019年征求意见稿）》，氢能及燃料电池5项均属鼓励类；同日3款燃料电池产品入选318批推荐目录；4月9日，国务院落实《政府工作报告》重点工作部门分工，明确新能源车及加氢站等由财政部、发改委等负责；4月8日-10日，工信部副部长赴广东开展《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》编制调研；4月12日中汽协发布3月产销情况，燃料电池车产销均为86辆同比大增。

　　加氢站职责和审批将快速完善，基础设施瓶颈迎来破冰，行业发展将继续提速，继续看好燃料电池板块行情。

　　个股可关注蠡湖股份（300694）、金通灵（300091）、雄韬股份（002733）等。

　　5G：美国将加码5G建设，国家科技软实力竞争将成热点。

　　人民日报发表整版讨论文章《敏锐抓住信息化发展的历史机遇》，重点论述了5G商用和人工智能发展在当前信息化发展的重要位置，并指出要着力解决信息化发展面临的主要问题，如核心技术受制于人、网络安全、信息基础设施建设不均衡、信息化理念及基础理论等。

　　美国当地时间12日，美国总统特朗普在白宫举行的关于美国5G部署活动中表示：美国必须要赢得5G比赛。延续此前积极的态度，宣称美国将在5G时代领跑其他国家，并将督促私营部门加大投资，计划在5G网络上投资2750亿美元。5G竞争加剧有望点燃科技板块热点主题，长期看好科技新基建主题。

　　个股可关注通宇通讯（002792）、中际旭创（300308）、中海达（300177）等。

　　个股雷达

　　广发证券（000776）：一季度净利润为25.95亿元-29.76亿元，估值具有吸引力。

　　公司是TOP5券商中的唯一非国有控股，民营机制灵活高效，公司ROE傲视群雄，投行资管业务优势尤为明显。

　　根据协会排名，近年来广发的收入与净利润水平能够保持在行业前五，主要业务指标也持续位居前列。IPO类业务是公司的传统优势，资管业务主动管理能力突出，集合资管规模排名行业第一，主动管理资产月均规模为3627亿元，排名行业第二，仅次于中信证券。公司旗下广发基金公募规模排名行业第12名，易方达基金公募规模排名行业第二。

　　公司大力发展财富管理业务，提升经纪业务的盈利能力。预计2019年一季度净利润为25.95亿元-29.76亿元，同比增长70%-95%。

　　（赖勇全）

　　通化金马（000766）: 产业链一体化医疗生态大平台，逢低布局。

　　公司除了主业的制药业务外，还拟通过并购涉足医疗服务行业，打造产业链一体化发展的医疗生态大平台。制药是公司传统业务和核心支柱，切入老年痴呆和肿瘤单抗。

　　大股东入组后经过多次整合，目前主要分布在四个业务单元，同时公司还收购了拥有处于临床Ⅲ期的阿尔兹海默新药研发企业，并参股投资了以肿瘤和神经系统疾病为主要治疗领域的单抗研发企业和化药研发CRO公司。

　　2016年公司与控股股东联合设立健康产业基金，以21亿元的估值成功收购黑龙江煤炭业控股集团下属6家医院的85%的股权，为公司打造医疗生态大平台的蓝图补上最后一块短板。近期公司与吉林省农业科学院、通化市二道江区人民政府共同签署工业大麻合作协议，探索工业大麻的育种、种植及产品研发。

　　（赖勇全）

　　理邦仪器（300206）：持续加大研发投入，一季报超预期，逢低布局。

　　公司主要从事医疗器械领域的研发、生产及销售，产品线涵盖病人监护、心电产品、超声影像、妇幼健康、体外诊断、智慧健康六大业务板块。公司销售服务网络已超过30000家医疗机构，提供创新型、高品质的产品和服务。全球范围内，公司设立五大研发中心、近20个子公司，产品远销160多个国家和地区。

　　公司上市以来，持续加大坚持研发投入，研发费用占比长期高达20%以上，先后推出了血气分析仪、磁敏分析仪等高技术含量产品，其中血气分析仪处于高速放量阶段，磁敏分析仪市场导入顺利，预计19年将开始快速放量，重点布局的彩超产品亦进入铺货期，市场反馈良好，预计近两年将持续推出新的产品线，彩超将作为公司未来成长的重要增长点。

　　另外，公司传统产品监护仪、心电图机、妇幼保健产品等依靠持续的研发创新，亦保持快速增长。一季度业绩超预期，利润拐点进一步确立，逢低布局。

　　（赖勇全）

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