-

【方亚申╱先探2004期】

苹果十三日发表新机，但是市场却被美国总统川普最新推文，可能将中国输美产品都提高关税吓到，苹概股集体走弱。上半年红极一时的涨价相关股被动元件、矽晶圆、工具机及MOSFET族群，股价几乎腰斩，但是一路下跌成交量却未明显萎缩，似乎股价落入中期底部可能延后，金融股以防守居多，台股盘面几乎没有领涨族群，操作上多看少做未尝不是妥善策略，留待国际情势缓和后再拚也不迟。

从今年三月川普平地一声雷计划对中国输美国的五百亿美元产品提高关税开始，陆陆续续两国经济高层相互拜访开会，结果还是如川普之意增税；正当大家在等第二阶段两千亿美元产品何时宣布调升关税，八日川普又丢出另外将对价值二六七○亿美元的中国商品加征进口关税。如此一来，意味著美国将对所有中国进口商品提高税率。

无端被卷入贸易战火

果真如此，全球总市值最大的苹果恐怕也中标，苹果公司已声称产品恐受关税战波及。全球最强的美国股市上周跌多涨少，其中那斯达克指数除创三月底以来最大周跌幅，更写下二○○八年来最差九月开局纪录。川普在最新的推文中，也呼吁苹果把生产线从中国拉回美国。他说，美国会大举对中国加征关税，苹果产品价格会因此提高，但有一种方式是零关税，那就是回美国生产。先前美对中五百亿美元的加征关税中，苹果被刻意剔除；二千亿美元的清单中，占苹果六成营收的手机也未被列入。但川普这次大剌剌要苹果把生产线移回美国，看来必再有其他动作。

未来苹果为因应产品成本，可能以涨价来回应，多少将影响新机推出买气，但苹果营收有四成来自于其他影音等收益，若提高售价当然对销售有影响，原本预估今年三款新机有机会在低价策略下，销售二．八～三亿支，高于过往二．二～二．四亿支。加上巴菲特近期才表示不仅第二季加码买进苹果，第三季持续买进，使得苹果股价总市值一度逼近一．一兆美元。若川普调高关税也将苹果纳入，那么苹果业绩似将受影响，这是未来变数所在，主控权在川普身上。而不仅对美国，台湾及中国的苹果供应链业绩将售波击，这次鸿海（2317）及旗下的GIS-KY(6456)股价率先创今年低点就是讯号。

同时可以预期台湾苹概股如华通（2313）、可成（2474）、和硕(4938)、臻鼎ＫＹ(4958)、新普（6121）、鸿准（2354）等等，未来也要面对苹果砍价以及中国红色苹概股崛起的竞销。台湾几乎有两成挂牌公司或多或少与苹果有业绩往来，以往所说「一颗苹果救台湾」，未来将打折扣。

全球八成股市跌破年线

中美贸易战、新兴市场股汇弱势，是台湾最大麻烦所在。

就技术面来看，目前美股三大指数尽管短线拉回，但还是全球最强股市，道琼在月线之上，那斯达克及标普则在季线与月线之间，不过需要时间整理。以近三○年纪录来看，美股九月份本来就是跌多涨少，本月份将以守势为主。

但美国动作伤了其他国家地区，最先出问题的中南美洲；阿根廷有ＩＭＦ纾困、股市反弹，巴西及墨西哥表现还好，但震波影响到土耳其、俄罗斯、欧盟等股汇市，俄罗斯卢布持续低迷、股市距离低点不远，欧盟包括西班牙、比利时、希腊等股市都创今年新低，德、英及法股市距离年线已有段距离，全面跌破年线。亚洲部分也不好，日本及韩国近一周虽较抗跌，但韩国跌破年线后一直反弹不强；首当其冲的中国，以中小型股为主的深圳指数又创新低，上证指数也一度创低，中国八月份外汇存底减少超过八○亿美元，资金外流严重，冲击到紧盯美元的港币一直向低档防线靠近。而恒生指数这次也是领先在七日就创新低，本周再创低，香港不仅受中国影响也受弱势的欧股影响，这次最高点计算累计跌幅已超过二○％，达到熊市标准了！目前全球股市中只有美国、印度及日本站在年线之上，意味走空者占多数了！

至于汇市部分，今年全球主要国家地区货币都贬值，阿根廷及土耳其贬了四、五○％以上，最近俄罗斯及马来西亚币特别弱势，台股相对其他新兴市场资金流定性较无问题，同时企业获利也不错，所以今年以来外资虽卖超台股，资金却未全部汇出，统计今年以来台币贬值三．三％，低于韩国的六．四六％及人民币的六．四七％，也低于欧元的五．三％，不过若国际股市进一步弱势，台湾恐怕也难逃提款机命运，要多留意台币是否创三○．八七元新低，果如此就容易向三一．五靠近，外资是否启动另一次卖压就看汇率了。

台股原本走势名列全球强棒，但全球股汇市受贸易战或本身经济因素影响一一转弱，台股也难独善其身，金管会五日公布八月外资动向，单月仍净汇出六．二五亿美元(约一九○亿台币)，应该是指卖股票汇出部分。央行统计八月汇出二三．四五亿美元，这部分才是包括配息。如此则合计外资从四月开始已连续五个月净汇出，创二○○八年十二月以来最长期间的外资撤离，累计最近五个月外资共净汇出约一一七亿美元，约三千五百亿台币，是相当大手笔，可能部分被寿险资金接手，市场氛围保守。