3月22日，融信中國（3301.HK）正式發佈2018年年度報告。報告顯示，2018年融信銷售業績再上新臺階，全年合約銷售額達1218.8億元，成功躋身千億俱樂部行列。在保持規模快速發展的同時，融信積極踐行聚焦、平衡、輕資產戰略，盈利能力和槓桿水平得到顯著改善。2018年融信歸母核心淨利潤25.0億元，同比增長116%；淨負債率105%，較年初大幅下降54個百分點。

銷售跨越千億，區域優勢顯著

2018年融信合約銷售額達1218.8億元，同比增幅達73%，成功躋身千億俱樂部，完成全年目標的102%；銷售面積562.4萬平米，同比增長25%。自2015年成功跨越百億之後，融信便步入快速發展軌道，連續兩年銷售額保持100%以上的增速，僅用三年時間實現百億到千億規模的跨越。

憑藉規模和綜合實力的不斷提升，融信在由國務院發展研究中心企業研究所、清華大學房地產研究所和中指研究院三家單位聯合舉辦的“2019中國房地產百強企業研究成果發佈會”上榮獲“2019中國房地產百強企業”、“2019中國房地產百強企業--成長性TOP10”。

業績快速的增長主要得益於以下幾方面：一方面是踏準週期的前瞻性佈局，2015-2017年，融信踩準週期、在市場上行之前重倉佈局長三角，以較低的土地價格獲取了大量優質土儲，爲業績的快速增長奠定了堅實基礎。另一方面是高品質的產品，在融信看來，公司業績向好的背後離不開客戶對於公司產品的大力支持，而產品的高品質正是俘獲客戶“芳心”的制勝法則。目前融信已形成“1+3”的產品體系，“1”是指一個明星，世紀系，“3”是指三個主力，“府、瀾、公館”，經過十幾年的積澱，融信產品的高品質得到了市場的認可。除此之外，強有力的營銷也是規模快速發展的有力武器，2018年的房地產市場風雲變幻，爲了穩妥地完成年度目標，融信適度調整了導向，更加註重利潤和現金流。具體到營銷，就是要實現“有回款的銷售，有利潤的增長”。年報數據顯示，融信中國2018年銷售回款率達80%。

分城市來看，杭州、上海、福州銷售額貢獻佔比居前三位，分別貢獻了402.85億元、219.16億元、119.04億元，三城市合計貢獻佔比達61%，其中杭州單城市貢獻佔比高達33%，城市聚焦深耕戰略效果顯現。2016年，基於對杭州市場發展前景的精準判斷，融信重倉杭州積極拿地，面對杭州這座購房者最爲苛刻、開發商競爭最爲激烈的城市，融信反客爲主以高標準打造高品質標杆產品，以產品品質征服消費者。憑藉其在杭州形成的產品品質和品牌效應，2018年包括融信瀾天、融信創世紀在內的多個項目均保持較高的開盤去化率。

融信在規模快速擴張的同時，也一直在堅持穩健的發展。2019年融信銷售目標爲1400億元，同比增幅僅爲15%。業績會上融信管理層對於看似“保守”的銷售目標表示，現在並不是單純追求規模的時期，雖然2019年不會有太大幅度的增長，但2020年就會有不錯的提升。2019年，融信計劃全面推盤135個項目，全年可售貨值達到2000億，其中長三角佔比52.3%，海峽西岸佔比20.7%。

深耕八大城市羣，‘1+N’佈局顯成效

2018年，融信在審慎的拿地策略下，全年新增24宗地塊，規劃建面478萬平方米。截止至2018年底，融信項目數量總計154個，總土地儲備面積約2542萬平米。而平均土地成本由2017年的6568元/平方米降至6356元/平方米，與21672元/平方米的平均合約售價相比，利潤空間較爲充足。從土地儲備結構來看，80%的貨值位於中國一線及強二線城市。除了重倉長三角城市羣，融信在太原、鄭州擁有一二級聯動的潛在優質土地儲備，未來有望成爲企業發展的新糧倉。

融信自2013年起開始全國性戰略佈局，聚焦一、二線核心城市，擴展中西部地區佈局。目前融信已形成海峽西岸、長三角、長江中游、大灣區、京津冀、中原、成渝、西北城市羣全國八大核心城市羣的戰略佈局，覆蓋全國39個城市。融信在實施區域聚焦深耕市場、推行全國化戰略佈局的同時，還堅持區域深耕戰略，紮根一、二線核心城市核心地段，積極拓展原有入駐城市周邊具有明顯外溢需求、淨人口流入及有新興產業規劃的衛星城市，形成了多個‘1+N’佈局。

利潤實現穩增長，槓桿水平大幅改善

截至2018年年末，融信實現營業收入344億元，同比增長13%。同時，由於高利潤項目的持續入市，實現淨利潤35億元，同比上升31%。歸母淨利潤22億元，同比增28%。歸母核心淨利潤25億元，同比增長116%；淨利率達10%，同比上升1個百分點。毛利潤達到81億元，同比上升61%；毛利率達23%，若扣除收併購項目重新估值影響，融信中國毛利率爲29%,同比上升8個百分點。

在連續跨越式發展後，融信在2018年也主動換檔“慢下來”，去槓桿、降負債，優化財務結構。在負債水平方面，2018年融信降槓桿措施成效顯著，槓桿水平較2017年末大幅下降。2018年總債務爲625億元，較2017年末下降10%；淨債務爲375億元，較2017年末下降23%。淨負債率爲105%，較2017年末大幅下降54個百分點。2019年融信依然把降槓桿當作公司的重大發展戰略，計劃今年淨負債率降低至70%-90%，同時爭取在近三年內，降低到行業較好水平。

在償債能力方面，融信現金流充足，流動性良好。截至2018年末，融信現金及銀行餘額共計250.0億元，較上年提升22%；現金短債比1.01，可完全覆蓋短期債務，短期償債壓力較小。

在融資方面，自2016年1月13日在港股上市以來，融信先後利用了包括增發配股、銀行貸款、開發貸、公司債、企業債、美元票據、購房尾款ABS證券化等在內的多種融資方式，融資途徑高效多元。截至2018年末，融信中國總授信額度超人民幣1400億元，未使用授信超人民幣850億元，其中80%爲銀行授信。與此同時，融信中國信用水平穩中有升，境內評級獲中誠信證評和中證鵬元提升至AAA評級；境外評級方面，獲穆迪和標普同時上調評級展望至穩定，顯示了市場的充分信心。未來，融信將會繼續堅持輕資產的發展策略，主動管理負債水平，更好的平衡規模擴張和財務健康發展。

“聚焦、平衡、輕資產”將會成爲融信2019年的戰略重點。在產品方面，融信將繼續聚焦改善型住宅，提供高品質產品；在公司發展的過程中，追求規模、利潤和槓桿間的平衡；在輕資產方面，也會尋求企業之間的合作，強強聯合。