3月22日，融信中国（3301.HK）正式发布2018年年度报告。报告显示，2018年融信销售业绩再上新台阶，全年合约销售额达1218.8亿元，成功跻身千亿俱乐部行列。在保持规模快速发展的同时，融信积极践行聚焦、平衡、轻资产战略，盈利能力和杠杆水平得到显著改善。2018年融信归母核心净利润25.0亿元，同比增长116%；净负债率105%，较年初大幅下降54个百分点。

销售跨越千亿，区域优势显著

2018年融信合约销售额达1218.8亿元，同比增幅达73%，成功跻身千亿俱乐部，完成全年目标的102%；销售面积562.4万平米，同比增长25%。自2015年成功跨越百亿之后，融信便步入快速发展轨道，连续两年销售额保持100%以上的增速，仅用三年时间实现百亿到千亿规模的跨越。

凭借规模和综合实力的不断提升，融信在由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中指研究院三家单位联合举办的“2019中国房地产百强企业研究成果发布会”上荣获“2019中国房地产百强企业”、“2019中国房地产百强企业--成长性TOP10”。

业绩快速的增长主要得益于以下几方面：一方面是踏准周期的前瞻性布局，2015-2017年，融信踩准周期、在市场上行之前重仓布局长三角，以较低的土地价格获取了大量优质土储，为业绩的快速增长奠定了坚实基础。另一方面是高品质的产品，在融信看来，公司业绩向好的背后离不开客户对于公司产品的大力支持，而产品的高品质正是俘获客户“芳心”的制胜法则。目前融信已形成“1+3”的产品体系，“1”是指一个明星，世纪系，“3”是指三个主力，“府、澜、公馆”，经过十几年的积淀，融信产品的高品质得到了市场的认可。除此之外，强有力的营销也是规模快速发展的有力武器，2018年的房地产市场风云变幻，为了稳妥地完成年度目标，融信适度调整了导向，更加注重利润和现金流。具体到营销，就是要实现“有回款的销售，有利润的增长”。年报数据显示，融信中国2018年销售回款率达80%。

分城市来看，杭州、上海、福州销售额贡献占比居前三位，分别贡献了402.85亿元、219.16亿元、119.04亿元，三城市合计贡献占比达61%，其中杭州单城市贡献占比高达33%，城市聚焦深耕战略效果显现。2016年，基于对杭州市场发展前景的精准判断，融信重仓杭州积极拿地，面对杭州这座购房者最为苛刻、开发商竞争最为激烈的城市，融信反客为主以高标准打造高品质标杆产品，以产品品质征服消费者。凭借其在杭州形成的产品品质和品牌效应，2018年包括融信澜天、融信创世纪在内的多个项目均保持较高的开盘去化率。

融信在规模快速扩张的同时，也一直在坚持稳健的发展。2019年融信销售目标为1400亿元，同比增幅仅为15%。业绩会上融信管理层对于看似“保守”的销售目标表示，现在并不是单纯追求规模的时期，虽然2019年不会有太大幅度的增长，但2020年就会有不错的提升。2019年，融信计划全面推盘135个项目，全年可售货值达到2000亿，其中长三角占比52.3%，海峡西岸占比20.7%。

深耕八大城市群，‘1+N’布局显成效

2018年，融信在审慎的拿地策略下，全年新增24宗地块，规划建面478万平方米。截止至2018年底，融信项目数量总计154个，总土地储备面积约2542万平米。而平均土地成本由2017年的6568元/平方米降至6356元/平方米，与21672元/平方米的平均合约售价相比，利润空间较为充足。从土地储备结构来看，80%的货值位于中国一线及强二线城市。除了重仓长三角城市群，融信在太原、郑州拥有一二级联动的潜在优质土地储备，未来有望成为企业发展的新粮仓。

融信自2013年起开始全国性战略布局，聚焦一、二线核心城市，扩展中西部地区布局。目前融信已形成海峡西岸、长三角、长江中游、大湾区、京津冀、中原、成渝、西北城市群全国八大核心城市群的战略布局，覆盖全国39个城市。融信在实施区域聚焦深耕市场、推行全国化战略布局的同时，还坚持区域深耕战略，扎根一、二线核心城市核心地段，积极拓展原有入驻城市周边具有明显外溢需求、净人口流入及有新兴产业规划的卫星城市，形成了多个‘1+N’布局。

利润实现稳增长，杠杆水平大幅改善

截至2018年年末，融信实现营业收入344亿元，同比增长13%。同时，由于高利润项目的持续入市，实现净利润35亿元，同比上升31%。归母净利润22亿元，同比增28%。归母核心净利润25亿元，同比增长116%；净利率达10%，同比上升1个百分点。毛利润达到81亿元，同比上升61%；毛利率达23%，若扣除收并购项目重新估值影响，融信中国毛利率为29%,同比上升8个百分点。

在连续跨越式发展后，融信在2018年也主动换档“慢下来”，去杠杆、降负债，优化财务结构。在负债水平方面，2018年融信降杠杆措施成效显著，杠杆水平较2017年末大幅下降。2018年总债务为625亿元，较2017年末下降10%；净债务为375亿元，较2017年末下降23%。净负债率为105%，较2017年末大幅下降54个百分点。2019年融信依然把降杠杆当作公司的重大发展战略，计划今年净负债率降低至70%-90%，同时争取在近三年内，降低到行业较好水平。

在偿债能力方面，融信现金流充足，流动性良好。截至2018年末，融信现金及银行余额共计250.0亿元，较上年提升22%；现金短债比1.01，可完全覆盖短期债务，短期偿债压力较小。

在融资方面，自2016年1月13日在港股上市以来，融信先后利用了包括增发配股、银行贷款、开发贷、公司债、企业债、美元票据、购房尾款ABS证券化等在内的多种融资方式，融资途径高效多元。截至2018年末，融信中国总授信额度超人民币1400亿元，未使用授信超人民币850亿元，其中80%为银行授信。与此同时，融信中国信用水平稳中有升，境内评级获中诚信证评和中证鹏元提升至AAA评级；境外评级方面，获穆迪和标普同时上调评级展望至稳定，显示了市场的充分信心。未来，融信将会继续坚持轻资产的发展策略，主动管理负债水平，更好的平衡规模扩张和财务健康发展。

“聚焦、平衡、轻资产”将会成为融信2019年的战略重点。在产品方面，融信将继续聚焦改善型住宅，提供高品质产品；在公司发展的过程中，追求规模、利润和杠杆间的平衡；在轻资产方面，也会寻求企业之间的合作，强强联合。