优先股的换位思考 - 为何发行优先股？
优先股对投资人的吸引力
优先股本身揉合债券与股票的性质
最近两年在复委托券商推波助澜下
变得想要稳定收益，就要买优先股
投资者购买优先股有三大好处
1.配息 稳定：
配息通常稳定地按季或月发放，感觉很好
2.配息 优先：
优先股配息优先于一般股东，有剩下才分给一般股股东
3.优先 清偿：
万一公司清算时
优先股比一般股股东有优先权来分配公司的剩余价值
只是权力仍低于公司债与债权人
能分配到的并没有想像中多
备注：1.
股利 Dividend 与 利息 Interest，意义不同
目前优先股不扣税的部分只有 ADR 发行的优先股
另外一种不是优先股，是 ETD
ETD 发行的是利息，利息不扣税
一般 美国优先股 发的股利都扣税
2.
根据 第一理财 的回答，在第一理财投资的客户
不管 Dividend 与 Interest 的差异
即使是买债券，都会先预扣 30% 税款
我尚未用 第一理财 买过债券，并无实际经验
经使用者回报，购买 ETD 会被扣税
( 2017/07/07 补充，感谢网友提供 )
讨论优先股种类的文章很多
不管是第一次招回时间，是否为永久优先股
或是优先股是否可转换、是否可累积等等
本篇文章先不讨论
在优先股这么被推广的同时，连带产生的疑问是
优先股真对股东那么好，那公司为什么要发行？
当我们换位思考之后
就会发现对一般投资者与公司来说
优先股的好处与坏处刚好是 相对的
( 特别感谢Mario Wu 先生 )
由公司的角度来看，优先股的好处
为什么要发行优先股？
答案很简单，为了筹备资金
那为什么要选择用优先股呢？
使用优先股融资有三大好处
1.不发利息、不会违约
2.股权集中、随时回收
3.融资方便、不增债务
1. 不发利息，不会违约
已上市公司筹钱有很多种( 未上市又很多玩法 )
长期资金来源简单分为发债、一般股、优先股、可转债...等
不同方式有不同优缺点
发债：
到期需要还本归息
若无法还本归息就算违约，信用会恶化
一般股融资：
没有到期还本归息的压力
但却有股权分散，影响投票决策的问题
优先股融资：
没有到期还本归息的压力，像股票
发不出钱来，不是违约，比债券好
如果是不可累积的优先股，那么以后赚钱了也不会补给
以下名单，是利用嘉信优先股搜寻器搜寻的结果
条件：1. 信评BB以上。2. 可累积。3. 报酬率>6% 。
愿意提供 可累积 且 信评 与 报酬率 还过得去的
只有29档
大部分倾向于发行不可累积
以前没给的，以后赚钱也不能够再要，简称 赖帐
( 详细清单请见文末附录 )
那如果有多赚钱会不会多分些？
嘿嘿，能少给的钱，为什么要多给？
所以有些人倾向领一般股股利，因为有增加机会
2. 股权集中，随时回收
原先一般股可能有稀释股权、股权分散的状况
若发行不具投票权的优先股，就没有这问题
如果市场利率更低，那就回收之前发行的优先股
( 回收的时候，尚未发放的利息，会一并计算 )
发行利率更低的优先股来减少成本
万一优先股买贵了被用25 元回收怎么办？
谁叫当初要买贵呢？
3. 融资简便、不增债务
公司资产的计算= 负债+ 股东权益
Asset = Debt + Equity
因为优先股属于股票
在资产负债表中，归类在股东权益( Equity )中
所以用优先股融资，财务上不会增加负债的比率
因为资产与负债比，是一般市场重视的比率
故公司可以不增加负债而融资到钱，资产负债比较好看
所以资产负债比没有增加，并不表示公司没有增加融资
所以，优先股对公司好处，刚好是投资人的坏处
由公司的角度来看，优先股的坏处
若发行可累积，那积欠的利息得付清
若发行可投票，那可能会影响到决策
若发行可转换，那可能会稀释EPS
若发行不可回收，那要不断付利息
此外，优先股发出的股息是税后支付，无法抵税
所以优先股对公司的坏处，相对是投资人的好处
优先股还有许多细节，就为了处理这些好坏之处
为了加强理解，就简化了其中比较复杂的部分
投资优先股，有一些需要留意的事情
若站在公司的角度来看，理解彼此
对于需要注意的事项，能够有更多的体会
附录：
4. 嘉信搜寻结果：可累积、信评> BB、报酬率>6%
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